作者：漣漪

第一部分

上周A股延續(xù)震蕩調(diào)整格局。各大主要指數(shù)表現(xiàn)為：上證指數(shù)上漲0.32%，深證成指上漲0.36%，上證50上漲1.14%，滬深300上漲0.35%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.65%、連續(xù)兩周下跌，科創(chuàng)50上漲0.85%。

中信一級行業(yè)分類中，醫(yī)藥板塊或受國內(nèi)疫情影響，上周上漲5.69%。傳媒板塊在政策的推動下，上漲5.27%，游戲版號發(fā)放超市場預(yù)期。計算機(jī)、電子和通訊板塊分別上漲4.00%、3.26%和2.72%，自主可控和供應(yīng)鏈安全概念在市場中持續(xù)發(fā)酵。受國際能源和金屬價格下跌影響，有色金屬和煤炭板塊表現(xiàn)較弱，分別下跌4.98%和5.72%。汽車板塊在乘用車產(chǎn)銷量不及市場預(yù)期的影響下，下跌3.54%。

上周因為稅期，疊加市場波動，央行加大公開市場操作力度，全周逆回購?fù)斗?010億，到期330億，凈投放3680億，續(xù)作MLF8500億，到期10000億，公開市場基準(zhǔn)利率維持不變，本周公開市場有4010億逆回購到期。

上周資金面先緊后松，7天回購利率先上后下，全周看，DR007下行10bp至1.72%，R007下行3BP至1.82%，3個SHIBOR上行37BP至2.24%，股份制AAA同業(yè)存單收益率半年上行48BP至2.48%，1年上行29BP至2.52%。

上周，利率債、信用債收益率明顯上行，短端上行幅度超過長端，信用利差普遍上行。

利率債方面，1年國債上行21BP至2.17，3年上行11.5BP至2.48，5年上行9.3BP至2.63，10年上行9BP至2.83，10-5年期限利差持平20BP，10-1年下行12BP至65BP；1年國開上行30BP至2.33，3年國開上行13.7BP至2.61%，5年上行11BP至2.79%，10年上行9.3BP至2.95%，10-5年期限利差下行2BP至15BP，10-1年下行21BP至61BP。

信用債方面，中短期票據(jù)AAA1年收益率上行41.6BP至2.73，3年上行36.7BP至3.06，5年上行18.7BP至3.24；AA+1年收益率上行43.6BP至2.88，3年上行35.7BP至3.27，5年上行20.7BP至3.48；AA1年收益率上行45.6BP至2.99，3年上行40.7BP至3.47，5年上行11.5BP至3.87；1年各等級品種信用利差上行11-15BP，3年上行22-27BP，5年上行6-10BP。

第二部分

國泰君安證券：銀行板塊已充分消化各項或有利空，后續(xù)可持續(xù)關(guān)注

國泰君安證券表示，近期房地產(chǎn)政策支持力度持續(xù)加大，預(yù)計緩解房地產(chǎn)風(fēng)險，從而減小銀行的資產(chǎn)質(zhì)量壓力。同時銀行板塊動態(tài)估值僅0.45倍PB，創(chuàng)歷史新低。當(dāng)前板塊已充分消化各項或有利空，后續(xù)可持續(xù)關(guān)注。

渤海證券：建議關(guān)注機(jī)械設(shè)備、國防軍工、社會服務(wù)等行業(yè)機(jī)會

渤海證券認(rèn)為，即使短期市場估值有所抬升,但整體依然在底部區(qū)域,從中長期看仍是配置機(jī)會。建議關(guān)注機(jī)械設(shè)備、國防軍工、社會服務(wù)等行業(yè)機(jī)會。

第三部分

諾安基金:后續(xù)重點關(guān)注年底政治局會議、中央經(jīng)濟(jì)工作會議等重要會議的召開

諾安基金認(rèn)為，債券市場明顯調(diào)整主要受資金面收緊以及防疫、地產(chǎn)政策影響，同時銀行理財與債基贖回或起到推波助瀾作用。短期伴隨央行加大公開市場資金投放，若資金面明顯緩和，則債券下跌有望逐漸止住。

目前經(jīng)濟(jì)基本面不支持市場持續(xù)大幅調(diào)整，冬季防疫形勢依然嚴(yán)峻，地產(chǎn)風(fēng)險化解以及政策效果顯現(xiàn)需要時間，經(jīng)濟(jì)增長依然存在不確定性。但收益率處于相對低位，疊加機(jī)構(gòu)行為變化，市場的波動會上升。后續(xù)重點關(guān)注年底政治局會議、中央經(jīng)濟(jì)工作會議等重要會議的召開。

長安基金：中長期重點關(guān)注新能源車、光伏、儲能、風(fēng)電、軍工、信創(chuàng)以及半導(dǎo)體等行業(yè)的投資機(jī)會

長安基金表示，短期，當(dāng)下看好的板塊主要為景氣度較高以及政策利好的板塊，軍工、醫(yī)療新基建、信創(chuàng)以及半導(dǎo)體等安全自主可控相關(guān)方向以及新能源和內(nèi)需相關(guān)板塊。

中長期，在貫徹新發(fā)展理念的階段，高端制造是重要布局方向，尤其是自主可控和國產(chǎn)替代的相關(guān)方向，重點關(guān)注新能源車、光伏、儲能、風(fēng)電、軍工、信創(chuàng)以及半導(dǎo)體等行業(yè)的投資機(jī)會。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）