在南大讀MBA的朋友跟我爭論一個問題，她認為自動駕駛再過五十年也不可能實現(xiàn)，沒有投資價值。我說你的路虎有沒有自動巡航功能？她說有的。我說這就是自動駕駛的一部分，你能說這個技術(shù)沒有價值嗎？

自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈并不是說非要完全自動駕駛才算數(shù)，從自動巡航到自動泊車，再到L2、L3，直至最終理想狀態(tài)的L5，是一個漫長的過程。但人類是懶惰的，只要有一點點可以減少動手動腦的技術(shù)革新，一定會被廣泛采用。

如今，在自動駕駛領(lǐng)域，基本是中美兩大玩家在比拼，傳統(tǒng)的日本、歐洲車企因為缺乏成體系的軟硬件產(chǎn)業(yè)鏈，實質(zhì)上退出了競爭。

按理說，由于下場比較早，在自動駕駛領(lǐng)域，谷歌為首的美方團隊更為先進一些，但是中方團隊出了老千：車路協(xié)同。

如果在馬路上裝上傳感器，告訴汽車這條路有多寬、限速、拐彎、紅綠燈信號等信息，汽車的自動駕駛難度就大大下降，甚至把天氣情況溫度濕度都傳給汽車，而汽車只需要判斷不遵守交通規(guī)則的行人就差不多了。

初看起來，這是一項龐大的不可能完成的任務，頂多能在一小部分路段做測試。

但，什么叫革命浪漫主義？

中國已經(jīng)開始規(guī)劃智慧路網(wǎng)，在試點的基礎(chǔ)上開展大規(guī)模推廣。

因為體制的不同，中美道路的改造和建設(shè)情況有很大的差異，可以說，隨著智慧路網(wǎng)的快速推進，中國在自動駕駛領(lǐng)域，將遙遙領(lǐng)先世界。

交通運輸部《綜合運輸服務“十四五”發(fā)展規(guī)劃》、《數(shù)字交通“十四五”發(fā)展規(guī)劃》、《公路“十四五”發(fā)展規(guī)劃》、《交通領(lǐng)域科技創(chuàng)新中長期發(fā)展規(guī)劃綱要（ 2021—2035年）》 等提到，打造數(shù)字智能的智慧運輸服務體系，加強新一代信息技術(shù)在運輸服務領(lǐng)域的應用，推進數(shù)據(jù)資源賦能運輸服務發(fā)展，構(gòu)建交通新型融合基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡；完善公路感知網(wǎng)絡，實現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施全要素、全周期數(shù)字化... ...

01

智能汽車的駕校：千方科技

千方科技在北京亦莊建了個國家級的智慧汽車和智慧交通示范基地，面積達到650畝，覆蓋了京津冀地區(qū)85%的路況和90%的高速路況，甚至包括鄉(xiāng)村道路都被模擬，開展車路協(xié)同的測試評估。

交通部在通州搞的示范基地更是達到了3600畝，這種由國家牽頭企業(yè)參與建設(shè)的示范基地越來越多。

走在最前面的，是深圳。

7月5日，深圳人大網(wǎng)發(fā)布公告稱，《深圳經(jīng)濟特區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理條例》已于2022年6月23日通過，將自2022年8月1日起施行。

這意味著，智能汽車全面正式上路的時代即將來臨。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

2021年，公司實現(xiàn)營收102.81億元，同比增長9.15%。全年實現(xiàn)歸母凈利潤7.24億元，同比下降33.01%，實現(xiàn)扣非凈利潤6.31億元，同比下降19.70%。

主要原因受疫情影響，交付放緩，以及持有鴻泉物聯(lián)的公允價值變動較2020年同期下降較大等原因，營收和扣非凈利潤表現(xiàn)不佳。

02

天量商譽

公司賬面商譽金額高達34.4億，主要是來自于2018年并購的宇視科技，對價為43.4億，帶來商譽31億。

宇視科技是干什么的？

星空君有次和宇視科技的銷售經(jīng)理聊過，號稱業(yè)內(nèi)第三。

前兩名是誰？?？岛痛笕A。

制裁？

沒關(guān)系，被中國盯上的行業(yè)，一定是飽和式發(fā)展，現(xiàn)在宇視科技25%的業(yè)務來自海外，覆蓋145個國家和地區(qū)，近年來復合增長率高達100%。

宇視科技的產(chǎn)品能給公司帶來很好的協(xié)同效應，對于智慧道路、智慧交通、智慧城市來說，安防（現(xiàn)在這兩個字已經(jīng)無法涵蓋攝像頭的功能了，暫時還這么叫）設(shè)備是數(shù)據(jù)采集的基礎(chǔ)。

當然了，從財務視角來說，宇視科技的商譽風險也是非常大。

?？瞪踔帘粶蕚浼{入“SDN”清單，進行制裁加碼，在整個行業(yè)受到美方嚴防死守的時候，宇視科技能獨善其身嗎？

一旦被制裁，公司的商譽很可能會暴雷。

03

公允價值變動收益

2020年，公司利潤表中的公允價值變動收益2.98億，到了2021年，公允價值變動收益變成了1億，差不多少了2個億，對公司的業(yè)績造成較大影響。

所謂公允價值變動收益，是指公司在出具財務報表的時候，持有的股權(quán)市值的變動。公司持有五家公司的股權(quán)（計入權(quán)益工具投資），其中持有較多的是鴻泉物聯(lián)19.98%的股權(quán)，鴻泉物聯(lián)是科創(chuàng)板上市公司，2021年市值下滑嚴重。

鴻泉物聯(lián)的核心業(yè)務是和車聯(lián)網(wǎng)、智慧城市相關(guān)的各種傳感器。千方科技的子公司出現(xiàn)在鴻泉物聯(lián)的大客戶清單里，是2020年的第三大應收款客戶。

星空君認為這是很有創(chuàng)意的一種合作方式，持股供應商，能夠確保上游配件的供應，尤其是在全行業(yè)芯片缺乏的情況下，確保供應。

最近幾年在鋰電行業(yè)也掀起了類似的合作浪潮，眾多新能源車企業(yè)參股鋰電池甚至鋰礦企業(yè)。

04

期待和展望

也許深圳（抑或是其他城市）會成為全國第一個全面上路的車路協(xié)同自動駕駛的城市，屆時我們的生活質(zhì)量又有了新的提升。

在這個不斷突破不斷研發(fā)的過程中，千方科技一定是龍頭企業(yè)之一。

但依然要警惕，公司擴張過程中的商譽風險。