上證50期權(quán)行權(quán)是指在期權(quán)合約的到期日，買方選擇以約定的行權(quán)價(jià)格買入或賣出上證50ETF的權(quán)利，并且賣方必須按照合約規(guī)定履行買方相應(yīng)的義務(wù)。

?

根據(jù)上海證券交易所的規(guī)定，50ETF期權(quán)的最后交易日和行權(quán)日通常安排在每個(gè)合約到期月份的第四個(gè)星期三。如果第四個(gè)星期三遇到法定節(jié)假日，交易所會(huì)將最后交易日和行權(quán)日順延到下一個(gè)交易日。防止為了避免因節(jié)假日而導(dǎo)致的交易中斷的不便。

?

50ETF期權(quán)是歐式期權(quán)，所以只能在最后交易日/行權(quán)日才能提交【行權(quán)申報(bào)】指令，申報(bào)的時(shí)間段如下：

?

1.集合競(jìng)價(jià)時(shí)段（9:15-9:25）： 期權(quán)的集合競(jìng)價(jià)的時(shí)段，可以在此時(shí)間內(nèi)提交期權(quán)行權(quán)申報(bào)指令。

2.連續(xù)交易時(shí)段（9:30-11:30和13:00-15:00）： 期權(quán)的主要交易時(shí)段，在這個(gè)時(shí)段內(nèi)，期權(quán)市場(chǎng)正常運(yùn)行，可以進(jìn)行期權(quán)的交易和行權(quán)。

3.三點(diǎn)收盤(pán)后30分鐘時(shí)段： 在這個(gè)時(shí)段內(nèi)，也可以提交期權(quán)行權(quán)申報(bào)指令。這個(gè)時(shí)段一般也是用于處理最后時(shí)刻的交易和行權(quán)請(qǐng)求。

?

50ETF期權(quán)行權(quán)的五個(gè)步驟：

?

第一步：在T日15:30之前，期權(quán)的買方提交行權(quán)申報(bào)指令，這將導(dǎo)致其行權(quán)的期權(quán)倉(cāng)位被凍結(jié)，而賣方則無(wú)需采取任何操作。

?

第二步：在T日收盤(pán)后，中國(guó)結(jié)算和經(jīng)紀(jì)商將對(duì)行權(quán)申報(bào)指令進(jìn)行資金和證券的充足性檢查。對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)方來(lái)說(shuō)，需要持有足夠數(shù)量的標(biāo)的證券，計(jì)算方法是將每個(gè)合約的乘數(shù)與行權(quán)數(shù)量相乘，例如，如果行權(quán)1張50ETF沽1月2200，那么就需要準(zhǔn)備10000份*1的50ETF。

?

對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)方來(lái)說(shuō)，需要持有足夠的資金，計(jì)算方法是將行權(quán)價(jià)、合約乘數(shù)和行權(quán)數(shù)量相乘，例如，如果行權(quán)1張50ETF購(gòu)1月2200，就需要準(zhǔn)備22000元人民幣（2.20 * 10000 * 1）。如果條件不滿足，行權(quán)申報(bào)指令將失敗。有效的行權(quán)申報(bào)將與相應(yīng)的義務(wù)方進(jìn)行配對(duì)。

?

第三步：在T+1日的交易時(shí)間內(nèi)，行權(quán)方和義務(wù)方補(bǔ)足所需的足量資金和證券以完成交割。

?

第四步：在T+1日收盤(pán)后，中國(guó)結(jié)算公司將會(huì)將義務(wù)方的標(biāo)的證券和資金劃撥給期權(quán)的行權(quán)方。

?

第五步：在T+2日開(kāi)盤(pán)后，投資者可以自行處理所獲得的證券和資金。需要注意，如果是認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)，期權(quán)合約的行權(quán)交割日將是行權(quán)日的下一個(gè)交易日，也就是T日行權(quán)，T+1日交割實(shí)物，T+2日才能平倉(cāng)。所以，如果在行權(quán)后遇到大幅下跌的市場(chǎng)情況，參與行權(quán)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)買方可能會(huì)從原本的盈利轉(zhuǎn)為虧損。

認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方和認(rèn)沽期權(quán)的買方在T+2機(jī)制下面臨的行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方來(lái)說(shuō)，一旦被分配到行權(quán)，他們需要以行權(quán)價(jià)格出售相應(yīng)份額的標(biāo)的資產(chǎn)。賣方需要在交割日之前準(zhǔn)備足夠的標(biāo)的資產(chǎn)，因此判斷可能被行權(quán)的概率并提前準(zhǔn)備好標(biāo)的資產(chǎn)是非常重要的。

?

如果賣方無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)所需的標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量，他們可能需要在T+1日補(bǔ)足缺少的標(biāo)的資產(chǎn)或者平倉(cāng)多余的標(biāo)的資產(chǎn)。對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)的買方來(lái)說(shuō)，一旦申請(qǐng)行權(quán)，他們將以行權(quán)價(jià)格賣出相應(yīng)份額的標(biāo)的資產(chǎn)。從理論上講，只要在行權(quán)日當(dāng)天以收盤(pán)價(jià)買入所需行權(quán)對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)，就可以鎖定結(jié)算價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)。

?

更多期權(quán)知識(shí)來(lái)源：財(cái)順期權(quán)

?