來源：壹財信

作者：蘇向前

公募基金公司的三季報即將全面披露，部分心急的基金公司搶先交卷，這一次不顯山不露水的華富基金捷足先登。但是首批披露的兩只權益產(chǎn)品華富科技動能和華富靈活配置卻問題重重。

最為突出的問題是當前的規(guī)模慘淡，根據(jù)基金的三季報，9月30日時，華富科技動能的最新規(guī)模約為0.60億元，而華富靈活配置的最新規(guī)模則低至0.12億元，基金季報中也提示該基金可能遭遇清盤風險。如果想要探詢背后的原因，《壹財信》發(fā)現(xiàn)很大可能還是和該基金的現(xiàn)任經(jīng)理有關，科技動能的現(xiàn)任基金經(jīng)理是沈成，靈活配置的現(xiàn)任基金經(jīng)理是李孝華，均為管理產(chǎn)品經(jīng)驗欠缺的“菜鳥”。

不得不說，在老將龔煒離開后，至少對于公司的主動權益基金團隊來說，目前或許正面臨著人才短缺的危機，僅僅依靠陳啟明還遠遠不夠。

華富靈活配置滑落至清盤邊緣

首先看規(guī)模更小的華富靈活配置，這只成立于2014年的老牌基金產(chǎn)品在大約八年多的時間中已經(jīng)經(jīng)歷了12任基金經(jīng)理。（這其中名將龔煒曾經(jīng)兩次管理該產(chǎn)品）現(xiàn)任基金經(jīng)理李孝華是在9月初才接替前任姚姣姣來管理的，不過姚姣姣也只管理了大約1年半的時間。

天天基金網(wǎng)基金經(jīng)理介紹顯示，雖然姚姣姣的任職經(jīng)驗較為豐富，但是她本身屬于債券的基金經(jīng)理，也就可以理解為在她管理期間，該基金更多的體現(xiàn)為債性。不過新任者李孝華身上同樣引人質(zhì)疑，一方面是他的累計任職時間大約一年半左右，另一方面是他目前還管理著其他的四只產(chǎn)品，但這些產(chǎn)品無一例外都是指數(shù)的權益類基金，也就是說靈活配置是他在公司所管理的第一只主動權益類產(chǎn)品。

從最近的四份季報十大重倉股看，去年四季度、今年一季度重倉股都是一片空白，只有今年二季度時才出現(xiàn)了半導體龍頭股之一韋爾股份的名字。但是在基金的三季報中，我們難得地看見了全部十只重倉股出現(xiàn)。不過，這十只重倉股頗具指數(shù)化的特色，基本為酒店、航空、旅游和免稅等偏低風險藍籌類的公司，整體屬于疫后復蘇這一板塊，完全看不到新能源為首的賽道股痕跡?；蛟S也是受到疫情反復的影響，這些標的股雖然表現(xiàn)較為抗跌，但是也沒有太過于出色的表現(xiàn)，其中近三個月漲幅僅有同慶樓實現(xiàn)了雙位數(shù)的正增長。

基金在三季報也表示：“本報告期該基金于2022年9月初更換了基金經(jīng)理，之后根據(jù)對市場的分析判斷對投資策略進行了調(diào)整，目前主要的投資方向聚焦于航空、酒店、餐飲、景點及機場等旅游相關板塊，挖掘這類中小市值公司困境反轉(zhuǎn)帶來的投資機會?！钡@而易見的是，從國慶黃金周數(shù)據(jù)來看，旅游的恢復遠遠未及預期，指望旅游板塊短期對組合作出大的貢獻或不現(xiàn)實。

或許也跟思路出現(xiàn)偏差有關，從基金三季度份額變化來看，雖然當季有所增加，但是整體的規(guī)模仍然遠遠低于安全線，如果四季度運作沒有實質(zhì)性的改觀，該基金清盤只是時間早晚而已。

華富科技動能調(diào)倉效果差強人意

與靈活配置不同，科技動能產(chǎn)品較為袖珍的問題或許跟主題類基金當季的困境有關，這背后當然也折射出基金經(jīng)理沈成的應對能力不足。從簡歷來看，他管理基金產(chǎn)品還不到一年，在科技動能上任職還不到兩個月，此前管理的第一只產(chǎn)品是華富新能源股票，由此推斷他可能是擅長新能源等科技成長，也是為了彌補龔煒走后的空缺。

但是，在一番翻天覆地的調(diào)倉過后，他所取得的效果也只是中庸而已。從重倉股來看，他將上一季度的汽車零部件、軍工和電子等科技類股票更為聚焦到了新能源產(chǎn)業(yè)鏈的股票上，比如9月30日時的十大重倉股中，我們看到了動力電池、光伏、儲能和汽車零部件等多個細分賽道中的股票，可以說基金經(jīng)理洗牌了上一季度的投資邏輯。不湊巧的是，國慶節(jié)前恰好以新能源為首的賽道股遭遇全面殺估值，因此這番折騰后組合的業(yè)績也難言盡如人意，基本維持同類中等水平。

從基金的季報總結中，我們不難看出沈成在風光儲車等四大新能源細分領域中，最為看重的是儲能。他解釋：“本產(chǎn)品將重點配置儲能行業(yè)，儲能電池、儲能逆變器、儲能系統(tǒng)集成、核心零部件等環(huán)節(jié)，都是我們關注的重點；同時，我們也積極關注各類轉(zhuǎn)型儲能的公司，識別并享受其儲能業(yè)務的高成長。我們希望精選契合儲能產(chǎn)業(yè)趨勢的高質(zhì)量、可持續(xù)增長品種，努力調(diào)整組合及倉位，為持有人創(chuàng)造更好的回報?！钡沁@一子行業(yè)在經(jīng)歷過高潮退去后，多久才能恢復常態(tài)尚且是一個未知數(shù)。

此外，或許兩只基金同樣存在基金經(jīng)理名氣一般的問題，客觀來說產(chǎn)品三季度的業(yè)績不算差，但規(guī)模幾乎與上一季度持平，未來如果業(yè)績滑落，產(chǎn)品的前景或許不容樂觀。