01

兩個暴漲的行業(yè)

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聽到不少人抱怨“今年市場真的很難賺錢”。

也是。

春節(jié)后，抱團股回調(diào)，不少股票/基金已經(jīng)把之前的收益都跌回去了。

比如，代表市場平均水平的滬深300指數(shù)。2021年以來，不僅沒漲，還跌了0.4%。

大環(huán)境不好，賺錢自然特別特別難。

不過，仍有幾個行業(yè)表現(xiàn)不錯。

新能源車和半導(dǎo)體行業(yè)都漲了20%多，3月份以來的最大漲幅更是超過50%。

亮瞎鈦合金狗眼！

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這是中證新能源車指數(shù)。

2021年漲了26.04%。如果從3月份低點開始算的話，年內(nèi)最大漲幅是50.74%。

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這是半導(dǎo)體指數(shù)。

2021年漲了23.67%。如果從3月份低點開始算的話，年內(nèi)最大漲幅是50.46%。

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02

大漲的原因

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1、新能源車

新能源汽車的大邏輯就是替代傳統(tǒng)燃油車。

如同前幾年智能手機替代功能手機那樣。

所不同的是，智能手機只賣幾千元，新能源汽車卻能賣到十幾、幾十萬元。

新能源汽車市場規(guī)模比智能手機大得多，也更有想象力。

去年年底新能源汽車板塊異軍突起，就是因為這個大邏輯。

今年，新能源汽車市場又有了新變化：新能源汽車在加速替代傳統(tǒng)燃油車。

來自乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)，

今年1-5月，新能源汽車賣了77.6萬輛，同比增長235.7%。

形勢大好，乘聯(lián)會樂觀的預(yù)計2021年新能源乘用車銷量將達到240萬輛，較2020年（136萬輛）接近翻翻。

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2、半導(dǎo)體

半導(dǎo)體行業(yè)的上漲邏輯有2個：

（1）去年7月份后表現(xiàn)落后大盤

去年7月份后，半導(dǎo)體就一路調(diào)整，表現(xiàn)大幅落后滬深300指數(shù)。

在醫(yī)藥、消費等優(yōu)質(zhì)賽道估值較高、且漲幅較大的背景下，資金有“抄底”半導(dǎo)體的沖動。

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（2）芯片漲價

當然，抄底也需要個好理由。

4月1日開始的芯片漲價就是個絕好的理由。

當天，中芯國際、瑞芯微電子等芯片廠商紛紛宣布漲價。

抄底資金隨后跟進，半導(dǎo)體ETF大漲。4月1日，漲了3.7%。4月2日，又漲了5.8%。

轟轟烈烈的半導(dǎo)體行情就此開始，3個月內(nèi)漲了43%，離去年7月份高點一步之遙。

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03

能不能跟？

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網(wǎng)叔知道，大家最關(guān)注的肯定還是“能不能跟”。

能不能跟，主要看你的投資方法。

（1）短期趨勢投資

如果你是做短期趨勢投資，那網(wǎng)叔和你聊下市場走勢。

先說新能源車。

新能源車的大邏輯是替代傳統(tǒng)燃油車。

這是一個非常漫長的過程。不少歐美發(fā)達國家宣布2030年禁售燃油車，中國慢一些，只有海南宣布在2030年禁售燃油車。

可以看出，新能源車取代燃油車至少需要10年甚至更久的時間。

當然，這是好事。持續(xù)時間越久，能講的故事越多，想象空間也越大。新能源車行業(yè)熱度不會輕易降下來，行業(yè)稍微有點什么新變化，比如銷量大增之類的，就會有資金出來炒作一波。

在資金的助推下，新能源車指數(shù)已經(jīng)超過春節(jié)前的高點，這在主要賽道中是獨一份。

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但是，記住投資中的那句話：風險都是漲出來的。

這么高的新能源車，即使搞短期趨勢投資，也要三思而后行。

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再說下芯片。

之所以會有“缺芯潮”，根源還在于疫情。

疫情初期，車企對后市很悲觀，紛紛下調(diào)銷售目標，也向芯片代工廠提出了減產(chǎn)需求。

出乎意料的是，中國疫情很快就控制住了，汽車市場也快速回暖，新能源汽車更是火爆異常。車企轉(zhuǎn)頭又向芯片代工廠提出了增產(chǎn)需求。

但是，產(chǎn)能又不是你想要的就隨時有的，芯片廠擴產(chǎn)也需要時間?！叭毙境薄本瓦@樣來了。

不過也不用太擔心。市場的普遍預(yù)期是缺芯潮可能要持續(xù)到2022年年中，樂觀的也有說今年下半年就會結(jié)束。

留給資金的炒作時間已經(jīng)不多了。

而行情上，經(jīng)過3個月的上漲，半導(dǎo)體指數(shù)已經(jīng)逼近去年7月份的高點。

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炒作時間窗口在縮窄，行情也接近前期高點。即使是通過趨勢投資搏一把塊錢，也要慎重些。

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（2）長期持有

長期投資者就沒必要考慮那么多短期變量了。

看大邏輯就行，這個前面也介紹過了。

新能源車的大邏輯是替代傳統(tǒng)燃油車。

半導(dǎo)體的大邏輯是芯片國產(chǎn)替代和萬物互聯(lián)時代對芯片的需求增加。

大邏輯都能講得通，剩下的就是看估值，在估值低的時候買。

新能源車指數(shù)的PE是64.5倍，PE百分位是84.52%，估值比過去10年中84.52%的時間都高。

半導(dǎo)體指數(shù)的PE是98.2，PE百分位是64.84%，估值比過去10年中64.84%的時間都高。

不管是新能源車還是半導(dǎo)體，估值都處于高位。長期投資者還是以耐心等待為主。

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另外，網(wǎng)叔還要說句：不要只看到機會，也要看到風險。

新能源車和芯片行業(yè)都是有明顯瑕疵的。這兩個行業(yè)賺錢能力都很一般。

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衡量一個行業(yè)賺不賺錢，第一個指標叫凈利率（凈利率=凈利潤/營收）。

過去3年，新能源汽車行業(yè)的平均凈利率在4%左右，賣出去100塊錢產(chǎn)品，賺4塊錢。僅相當于全部上市公司（萬得全A）平均凈利率的一半左右。

半導(dǎo)體行業(yè)凈利率好一些。2020年小幅超越市場平均水平，但之前兩年都落后市場平均水平。

作為對比，中證白酒的凈利率都在35%以上，幾倍于新能源車和半導(dǎo)體。

衡量行業(yè)賺不賺錢，另一個重要指標叫ROE，中文名凈資產(chǎn)收益率（ROE=凈利潤/企業(yè)凈資產(chǎn)）。

可以簡單理解為一個企業(yè)的投資回報率。

過去3年，新能源汽車行業(yè)的ROE都低于市場平均水平。半導(dǎo)體除了2020年ROE高于市場平均水平外，其他兩年都大幅低于市場平均水平。

作為對比，中證白酒的ROE都在26%以上，同樣數(shù)倍與新能源車和半導(dǎo)體。

誠然，新能源和半導(dǎo)體市場成長空間較大，但行業(yè)賺錢能力真的很難令人滿意。

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04

我們今年為什么不跟？

最后回答下用戶問的比較多的問題：新能源和芯片這么火爆，網(wǎng)叔為什么不跟？

不跟，是因為我們的投資策略不允許。

網(wǎng)叔的投資策略，簡單點說，就是選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在低估或者估值合適的時候買入，然后長期持有。

關(guān)鍵詞有3個：優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、低估或估值合適、長期持有。

不管是新能源車還是半導(dǎo)體，估值都不算低，并沒有到網(wǎng)叔的買入?yún)^(qū)間，網(wǎng)叔選擇耐心觀望。

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其實，也有不少人給網(wǎng)叔出主意，“網(wǎng)叔，短線博一把，趨勢的錢也可以賺”。

是的，趨勢投資確實可以賺到錢，但是市場上不存在一種萬能策略，既可以賺到長期投資的錢，同時也能賺盡短期趨勢投資的錢。

短期趨勢投資，適合那些有時間盯盤，同時對市場變化比較敏感，心態(tài)也較好，愿意承擔大波動的人。

長期投資更適合普通散戶。這些人大多有一份工作，盯盤時間少。同時對市場變化也沒那么敏感，不少人可能還會因為短期漲跌而患得患失。

網(wǎng)叔選擇的就是更適合普通散戶的長期投資策略。選擇好的資產(chǎn)，在低估或估值合理的時候買入，然后長期持有。雖然不能保證買入后一定漲，但長期持有大概率還是能賺錢的。

當然，說這些并不是說長期投資和趨勢投資是對立的。兩者并不矛盾，在市場估值比較低、且趨勢將起未起之際，搏一把也無傷大雅。

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最后，如果你不確定自己適合哪種投資策略，不妨拿小錢都試一下，一兩年后看看哪個更賺錢。然后就能確定自己適合哪種策略了。

網(wǎng)叔：資深投資人，長期創(chuàng)業(yè)者。獨立，理性，深度思考。熱愛錢更在乎良善。閑來聊兩句常識，罵幾個混蛋，喝兩杯小酒。