要是玩預期管理，還得是老鮑第一，自打上個月加息75個基點，以及通脹再破新高9.1%，美國的資本市場，各種大小馬甲，不知名人士，就一直嚷嚷要加息100個基點，記得當時，這副硬剛的樣子，著時把美股嚇了一跳，然，最終結果告訴我們，這次依舊是個套路！

7.27號凌晨2點前，美股納斯達克大漲2.5%，2點后，美聯(lián)儲公布加息75個基點，話事人鮑威爾隨后又表示，美聯(lián)儲對小幅加息的可能性持開放態(tài)度，這毛驢前面掉蘿卜的套路，一下讓市場大受鼓舞，美股因此再接再厲，納斯達克直接飆升4個點（這兩日又漲了），當真是一往無前，氣勢如虹！

不過也因此讓不少人產(chǎn)生疑惑，美股是不是見底了？美國是不是又要開啟新一輪寬松了，正好咱們這里，又開了場下半年的定調(diào)會，所以兩個合并在一起說了！

首先，我個人認為美股即使還在漲，但在更大的范圍內(nèi)，下行空間的勢頭并沒有徹底消失，不論是加100個基點還是加75個基點，本質(zhì)上都是在提升市場的經(jīng)營成本，縮減盈利空間，形象點比喻，你不能說你爸原本想打你兩大掌，結果聽你說疼，突然的心疼一下，就只打了你一大掌，然后你狂喜，認為兩大掌改為一大掌，這是賺大發(fā)了，卻忽略了事實上，你依舊挨了打。

當然，有些小伙伴會說，雖說挨了打，但后續(xù)幾個月，隨著美聯(lián)儲加息的基點降低，美股受到的震蕩會越來越小，這話理論上沒錯，不過忽略了美聯(lián)儲另一句話，9月起，縮表的力度將從475億美元/月，提升至950億美元/月（對應600億國債+350億MBS），按照當前紐約聯(lián)儲的中性預測：縮表將持續(xù)至2025年年中，縮表規(guī)模共計2.5萬億美元；縮表終點對應的資產(chǎn)負債表規(guī)模約為5.9萬億美元（預計占GDP的22％）。

加息和縮表，雖說都是在收縮流動性，角度上卻有所不同，加息更多還是體現(xiàn)在將來，對當前的影響無法直接體現(xiàn)，一般情況下，加息多數(shù)出現(xiàn)在，經(jīng)濟走強，通脹走高的時候，目的，是不想讓資本想的太好，所采用的一種壓制措施，不過當資本認為壓制措施不足以抵消經(jīng)濟走強時，市場首先迎來的多數(shù)不是大跌，而是直接大漲，直到加息的程度日漸抬高，打破了債券和股市之間的收益平衡，才會引發(fā)雪崩效應。

有些小伙伴，可能不知道什么意思，這里就簡單地說一下，國債的基準利率，就相當于一個無風險的收益保障，當債券的收益過低，股市又在低位，投資者都會傾向于股市，相反，當債券的收益開始抬升，股市又在高位，資本又會傾向于從股市撤出，投入債市，所以真正的高手大多是不擇時，只是從兩者之間的收益率來判斷偏向哪一方，這也是我剛剛所說的，隨著美債利率達到一定程度，美股一定會受到影響原因。

而縮表就更簡單，屬于直接抽取流動性，資本市場就是流動性組成的，你一下從源頭，抽取這么大的水流，很難想象市場會不受影響，所以美股真正大考，或者說見底的時間，會在9月份以后。

在此之前，不確定因素會非常多，因為從美國一系列行為，還是能夠感覺出，美國嘴上說著壓通脹，舍經(jīng)濟，實際動作依舊是左顧右盼，沒有完全下定決心。

我以前多次說過，美國現(xiàn)在的通脹較為復雜，并不是單純的經(jīng)濟因素，細數(shù)一下，主要是2點。

第一，鵝烏引發(fā)的能源危機，能源危機不用多說，大鵝的北溪1號沒事就要玩一下維修，間歇性地斷氣一下，明擺著是要拖到冬季了，歐洲享受高“質(zhì)量”能源的同時，美國也不見得輕松，這場火是他親手拱起來的，原以為一切盡在掌握中，結果狀況頻出，大鵝頂住壓力，相當堅挺的活到現(xiàn)在，靠著能源上演了一出逆襲，能源價格一漲，自家的石油商使喚不動了，中東之行又被人當面奚落，虎頭蛇尾的結束，留給美國的時間真的不多了，畢竟解決不了石油增產(chǎn)的問題，就無法從供需端解決通脹。

第二，疫情造成的勞動力缺乏，近幾個月美國的失業(yè)率一直徘徊在低位，不少人以此為根據(jù)，認為美國的經(jīng)濟非常強勢，衰退是很遙遠的事，其實不是的，疫情帶來的麻煩還不少，美國人口3.31億，迄今未知依舊還有不少偏遠地區(qū)沒打疫苗。

當然，完全放開后，以病毒高水準的重復感染率，也不見得用處有多大，這期間因病毒涼掉的，感染請假的，多不勝數(shù)，再加上這兩年美股確實漲幅不小，一波老人順勢帶著銀子，直接退休，這兩個疊加起來，導致美國的勞動力供給非常緊張，而且由于范圍太大，即使從外面引進也來不及補充，換句話說，美國的勞動力供給早就沒了騰挪空間，還想要讓別人干下來，只能加工資，這又進一步的推高了通脹。

以上這兩個問題，用正常的手段，美國是一個也解決不了，拜登也因此混了新名號“白等”，不得不說，真是實至名歸，眼看中舉選舉臨近，以這種毫無作為的方式，輸?shù)糁衅谶x舉也不足為奇，那拜登后兩年可真的成為了跛腳鴨，干啥啥不成，等到川寶一系上來，難保不統(tǒng)一清算。

不過說了這么多，美國也并非一定直面大瀑布，上演硬著陸，至少還是有兩條路可走。

第一，制造衰退預期，外面的石油供給，里面的勞動力短缺美國是無法解決的，好在通過收縮美元流動性，可以制造出一副壓制需求的樣子，這就好比抽不了別人耳光，就大聲疾呼，你們再也不住手，我就要抽自己的耳光和你們同歸于盡了。

他是不是真的要這么干，咱也不好說，但至少表面上他是這么喊的，原因嘛，不復雜，一樣是預期管理，試圖通過美元強大的影響力，再加上華爾街的那幫喉舌，制造出市場一定會衰退，供給一定會大于需求的現(xiàn)象。

這個辦法怎么說呢？還是有一定成功概率的，只要市場真的相信，衰退會壓倒一切，就會陷入自我加強的衰退循環(huán)，需求確實會受到極大壓制，但這個辦法屬于走鋼絲，太過相信，可能會直接爆，半信半疑又會拖拖拉拉。

對美國來說，他也未必真的敢，以自爆的方式壓制需求，但如果這種方式能夠稍微的阻擋一下通脹的勢頭，也是極為理想的。

一來有了更多的時間，可以觀察通脹的持續(xù)性，萬一自己下來，自己就可以把這個果子，欣然笑納。

二來衰退的影響一旦真的來了，市場如若受不了這種痛，也就可以順勢把責任丟出來，利益綁定下，誰也不用承擔責任，豈不秒呼？

第二，加杠桿，蹭流量，以美國現(xiàn)在的情況，想要完好無損地軟著陸，最好的辦法，是由一個生產(chǎn)型的大國，以不顧一切的姿態(tài)，拉升桿桿率，提升世界的需求。

美國是一個消費型的大國，供給的問題它確實無法解決，但如果一個和它差不多體量的大國，能夠以舉債的方式搞生產(chǎn)，它就能做到既能提升市場的需求，又能提升市場的供給，再以自身為中轉(zhuǎn)站，對上可以多出口降低發(fā)達國家的通脹，對下可以多進口，拉伸能源價格，可以說，真做到這一步，整個世界的經(jīng)濟循環(huán)就可以盤活，在往前happy個一年半載，不是什么問題。

但問題是，為什么要這么做？我們的儲蓄雖然還有不少，但以老齡化的速度，未來還是會處于儲蓄下降支出加大的過程，更別說我們還要產(chǎn)業(yè)升級，這些都需要銀子，每一次拉伸都是在消耗自身的潛力，如果美國不給予足夠的補償，只想空手套白狼，是不可能輕易的浪費在這種地方。

所以才能看到，7.28號的會議不再像往常一樣，一出問題就想大水漫灌，直接表示不吃猛藥，不強打針，傾向于通過市場的自我調(diào)節(jié)來慢慢恢復，主要突出一個穩(wěn)字，客觀的說，這應該也沒超出市場的預料，小a的下跌也就沒那么兇猛，從行為上來說也是明智之舉，全球性的衰退隨時有可能到來，現(xiàn)在就把子彈打光，通脹推起來，到了真正的難處，沒牌可打可就真難堪了。

最后說一個大家關心的小A，這一輪復蘇由于諸多因素不再大水漫灌，是一種弱復蘇，所以市場總是顯得磨磨唧唧，但弱復蘇依舊是復蘇，資金面并沒有明顯收緊，后續(xù)隨著經(jīng)濟慢慢恢復，很多企業(yè)的盈利都會隨之增加，具體的邏輯實現(xiàn)的時間點，應該是在第三季度，也就是9月到10月，如果屆時美股也同步也迎來底部，興許就是一輪共振。

不過各位小伙伴也要注意，這本身只是一種猜測，即使最后共振了，也不代表前面是一帆風順，現(xiàn)在世界上的意外因素實在太多，你也不知道哪個突然爆發(fā)，就把你給帶下來了，所以這場投資，對大多數(shù)人來說會相當糾結！