夏普比率：1990年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主威廉-夏普（WilliamSharpe）以投資學(xué)最重要的理論基礎(chǔ)CAPM（CapitalAssetPricingModel，資本資產(chǎn)定價模式）為出發(fā)，發(fā)展出名聞遐邇的夏普比率（SharpeRatio），用以衡量金融資產(chǎn)的績效表現(xiàn)。威廉-夏普理論的核心思想是：理性的投資者將選擇并持有有效的投資組合，即那些在給定的風(fēng)險水平下使期望回報(bào)最大化的投資組合，或那些在給定期望回報(bào)率的水平上使風(fēng)險最小化的投資組合。

夏普比率（Sharpe Ratio）是基金績效評價標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)，是一個可以同時對收益與風(fēng)險加以綜合考慮的三大經(jīng)典指標(biāo)之一。

夏普比率的計(jì)算公式是：

夏普比率 = 實(shí)際回報(bào)率 / 回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差

Sharpe ratio = Excess return / Standard deviation

1、在 Excel 表格里列出每年的收益率。( 文章閱讀網(wǎng)：www.sanwen.net )

2、減去同一時期無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率（無風(fēng)險收益率rf，參照國家近五年發(fā)行的中長期國債利率的平均水平（見表5-4），按照十年期以上國債利率平均水平確定無風(fēng)險收益率rf的近似），即rf= 4.12 %，得出來的是超過無風(fēng)險收益的凈回報(bào)率。

index fund

2006年度 2007年度 2008年度 2009年度 2010年度 2011年度 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度

CSI 300 INDEX 119.77% 135.63% -64.36% 91.97% -11.45% -22.95% 8.81% -5.16% 51.12% 6.98%

CSI SmallCap 500 index -9.91% 162.96% -155.90% 127.72% -0.45% 16.14% 7.77% 16.61% 38.71% 47.03%

SPX.79% 5.49% -37.00% 26.46% 15.06% 2.11% 16.00% 32.39% 13.69% 1.38%

Bond Index Fund 7.46% 5.49% 11.14% -0.54% 10.21% 10.48% 7.99% -5.25% 39.94% 6.65%

科學(xué)收益合計(jì) 37.16% 68.97% -53.75% 55.62% 3.90% -0.04% 10.57% 10.00% 34.86% 12.43%

rf 4.12% 4.12% 4.12% 4.12% 4.12% 4.12% 4.12% 4.12% 4.12% 4.12%

超過無風(fēng)險資產(chǎn)回報(bào)率 33.04% 64.85% -57.87% 51.50% -0.22% -4.16% 6.45% 5.88% 30.74% 8.31%

3、用 Excel 表格的公式計(jì)算出兩個數(shù)據(jù)：

一個是平均凈回報(bào)率，計(jì)算公式是 Average（2006超過無風(fēng)險資產(chǎn)回報(bào)率：2015年超過無風(fēng)險資產(chǎn)回報(bào)率) =13.85%

另一個是凈回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差，計(jì)算公式是 STDEV(2006超過無風(fēng)險資產(chǎn)回報(bào)率：2015年超過無風(fēng)險資產(chǎn)回報(bào)率) = 9.2%

4、把平均凈回報(bào)率除以其標(biāo)準(zhǔn)差得出的比值就是夏普比率： Average / STDEV = 34.14%。

夏普比率越大，就說明獲得同樣投資收益率的波動性比較小，也意味著投資回報(bào)率的可復(fù)制性也越高。

夏普比率的計(jì)算非常簡單，用資配組合增長率的平均值減無風(fēng)險利率再除以資配組合凈值增長率的標(biāo)準(zhǔn)差就可以得到基金的夏普比率。它反映了單位風(fēng)險基金凈值增長率超過無風(fēng)險收益率的程度。如果夏普比率為正值，說明在衡量期內(nèi)基金的平均凈值增長率超過了無風(fēng)險利率，在以同期中長期國債利率的平均水平作為無風(fēng)險利率的情況下，說明資配組合收益比中長期國債要好。夏普比率越大，說明基金單位風(fēng)險所獲得的風(fēng)險回報(bào)越高。

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