作者：宋涵

出品：資管科技

9月初，中國人壽保險股份有限公司（簡稱：中國人壽，601628.SH ，02628.HK）以10張罰單登上銀保監(jiān)會黒榜。

具體表現(xiàn)為，中國人壽財產(chǎn)保險股份有限公司（簡稱：國壽財險）重慶地區(qū)10家分支公司及相關(guān)責(zé)任人因編制虛假財務(wù)資料套取費用合計被罰531萬元。

8月底，中國人壽發(fā)布了2021年半年報，其壽險業(yè)務(wù)經(jīng)營承壓，新單保費同比下降8.4%，增長遭遇瓶頸；新業(yè)務(wù)價值下降19%，增長乏力。

9月10日，中國人壽A股報收31.79元，漲幅1.15%。

重慶地區(qū)一天連“吃”10張罰單

9月3日，銀保監(jiān)會網(wǎng)站連發(fā)10張罰單，劍指國壽財險重慶地區(qū)下屬分支公司，編制虛假財務(wù)資料和虛構(gòu)保險中介業(yè)務(wù)套取費用。

此次“抱團”違規(guī)的國壽財險下屬分支公司分別為重慶市分公司、巴南區(qū)支公司、萬州區(qū)支公司、渝中區(qū)支公司、渝北區(qū)支公司、江津區(qū)支公司、北碚區(qū)支公司、沙坪壩區(qū)支公司、云陽縣支公司、南岸區(qū)支公司10家。

針對以上行為，銀保監(jiān)會總計對國壽財險分支公司處以罰款381萬元，對相關(guān)責(zé)任人警告并罰款150萬元。其中，對國壽財險重慶市分公司采取停止接受商業(yè)車險新增車險業(yè)務(wù)3個月的處罰。

《資管科技》注意到，僅編制虛假財務(wù)資料一項違規(guī)行為就覆蓋了10張罰單。

同一天受國壽財險“牽連”的還有安誠保險銷售有限公司下屬兩家營業(yè)部：渝北營業(yè)部和黔江營業(yè)部。

2019年底至2021年4月期間，安誠銷售渝北營業(yè)部和安誠銷售黔江營業(yè)部，配合國壽財險云陽支公司和萬州支公司，分別將573筆和1398筆保險業(yè)務(wù)虛掛為代理業(yè)務(wù)，套取手續(xù)費18.51萬元和78.27萬元，返還國壽財險云陽支公司和國壽財險萬州支公司。

重慶銀保監(jiān)局最終對安誠銷售渝北營業(yè)部罰款11萬元，對相關(guān)負(fù)責(zé)人警告并罰款3萬元；對安誠銷售黔江營業(yè)部罰款19萬元，對相關(guān)負(fù)責(zé)人予以警告并罰款6萬元。

近期，保險行業(yè)部分公司通過編制虛假財務(wù)資料，虛列費用套取資金以及虛構(gòu)保險中介業(yè)務(wù)套取費用的違規(guī)行為頻上銀保監(jiān)會黑榜。

有業(yè)內(nèi)人士表示，保險公司在經(jīng)營中存在的虛列費用、虛假承保、虛列人力的行為一直存在。

中央財經(jīng)大學(xué)中國精算研究院精算科技實驗室主任陳輝認(rèn)為，保險行業(yè)虛列費用套利的行為頻發(fā)，很大原因是保險公司的產(chǎn)品設(shè)計和內(nèi)控制度設(shè)計存在套利空間、長險短做、虛列人力都是在利用漏洞，虛列費用主要還是由于公司內(nèi)部管理有待加強。

針對保險業(yè)亂象，監(jiān)管部門也在不斷通過處罰和專項治理持續(xù)加大監(jiān)管力度。

壽險新業(yè)務(wù)價值下降近20%

上半年，中國人壽得益于投資收益增長以及成本費用控制合理，實現(xiàn)歸母凈利409.75億元，相較上年同期同比增長34.19%；保費收入4422.99億元，相較上年同期增長3.49%。

從險種來看，保費收入主要以壽險業(yè)務(wù)保費為主，報告期實現(xiàn)3568.97億元，占比達80.69%。其中，壽險續(xù)期業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費2825.58億元，同比增長10.2%；不過，其首年業(yè)務(wù)保費同比下滑17.1%，僅有743.39億元。

這之中又以首年期交保費下滑最為明顯，僅為734.71億元，下滑17.2%；躉交業(yè)務(wù)保費下滑4.6%。

從渠道來看，銀保渠道和團險渠道獲取保費能力均有較大程度提升。銀保渠道總保費達344.41億元，同比增長20.7%；團險渠道總保費166.9億元，同比增長1.2%。

與之相反，個險板塊保費雖整體實現(xiàn)同比微增長2.2%，但事實上，多項經(jīng)營指標(biāo)較上年同期有所下降。首年期交保費為686.48億元，同比下降16.5%，其中，十年期及以上首年期交保費為288.66億元，同比下降26.7%。

上半年，中國人壽實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值298.67億元，同比下滑19.04%。其中，個險板塊實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值289.69億元，占比達96.99%，相較上年同期下滑20.76%，新業(yè)務(wù)價值率為36.2%，同比下降3.1個百分點。

事實上，全行業(yè)壽險經(jīng)營承壓，新業(yè)務(wù)價值增長疲軟。從其他四大上市險企來看，平安壽險及健康險、太保壽險、新華保險、人保壽險上半年新業(yè)務(wù)價值分別為273.87億元、102.31億元、40.9億元、24.12億元，同比分別下降11.71%、8.9%、21.7%、25.2%。

國君君安非銀金融團隊對此表示，上半年中國人壽個險新單和新業(yè)務(wù)價值率均承壓，一方面為代理人清虛導(dǎo)致人力規(guī)模大幅度下行；另一方面新重疾險切換期，重疾險銷售承壓，以及個險板塊月均有效銷售人力同比有所下降所致。

數(shù)據(jù)顯示，截至報告期末，個險銷售人力為115萬人，同比下滑32%。

從保費增長能力方面來看，中國人壽實現(xiàn)新單保費1339.14億元，同比下滑8.41%，其中首年期交保費下滑14.33%。中國人壽將新單保費下滑歸結(jié)于受疫情和保險需求釋放放緩等因素影響。

半年報顯示，中國人壽長期個人壽險保單持續(xù)率經(jīng)營指標(biāo)有所下滑。保單持續(xù)率（14個月）81.2%，保單持續(xù)率（26個月）81.6%，分別較上年同期下滑8.4個百分點和1.7個百分點。

報告期，中國人壽退保率較上年同期增長0.06個百分點達0.67%；退保金同比增長27.1%。

受健康險賠付支出增加影響，賠付支出同比增長9.2%，其中，壽險業(yè)務(wù)賠付支出同比增長1.7%，健康險業(yè)務(wù)賠付支出同比增長26.3%，意外險業(yè)務(wù)賠付支出同比增長4.4%。

受保險業(yè)務(wù)增長的影響，提取保險責(zé)任準(zhǔn)備金同比增長9.3%。分紅賬戶投資收益增加使得保單紅利支出同比增長6.7%。

從償付能力方面來看，報告期由于保險業(yè)務(wù)和投資資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長、股利分配和償付能力準(zhǔn)備金評估利率下行導(dǎo)致中國人壽綜合償付能力較上年下降1.23個百分點。

保險需求仍處修復(fù)期

上半年，中國人壽經(jīng)營情況頗受外界關(guān)注，行業(yè)人士也發(fā)表了不同看法。

華創(chuàng)證券報告指出，8月保險指數(shù)下跌4.6%，跑輸大盤4.5個百分點。行業(yè)負(fù)債端業(yè)績面臨較大壓力，人力出現(xiàn)較大程度脫落，新業(yè)務(wù)價值面臨負(fù)增長。全行業(yè)在嚴(yán)監(jiān)管、外部經(jīng)濟環(huán)境承壓、傳統(tǒng)模式變革較難的情況下，業(yè)績短期還難以恢復(fù)。

鑒于中國人壽上半年新單保費同比下降8.4%，期交保費下降14.3%，十年期及以上首年期交保費下降26.7%的情況，東吳證券認(rèn)為公司保險需求仍處于修復(fù)期，新單規(guī)模增長面臨瓶頸，伴隨新單減少，新業(yè)務(wù)價值同比大幅下降達19%，雙重影響下新業(yè)務(wù)價值率同比降低3.1個百分點。

安信證券認(rèn)為，報告期中國人壽得益于投資浮盈兌現(xiàn)，推動凈利增長34.2%。不過，受短期健康險新規(guī)、市場競品、行業(yè)監(jiān)管和代理人隊伍脫落等因素影響，中國人壽新單銷售疲軟，新業(yè)務(wù)價值承壓。加之新舊重疾險切換，重疾險銷售遇阻，新業(yè)務(wù)價值率走低。

除此以外，《資管科技》注意到，壽險行業(yè)的退保金和退保率也在不斷上漲。

根據(jù)五大上市險企半年報來看，除了中國人保壽險業(yè)務(wù)退保金、退保率較去年同期下降外，各險企壽險業(yè)務(wù)退保金均有不同程度的上漲。

中國太保、中國平安、新華保險、中國人壽四家壽險業(yè)務(wù)退保金分別為116.84億元、261.54億元、85.61億元、224.47億元；分別同比增長118.2%、51.2%、56.3%、27.1%。

同期，以上四家險企壽險業(yè)務(wù)退保率依次為0.9%、1.19%、1%、0.67%；分別同比增長0.4個百分點、0.3個百分點、0.3個百分點、0.06個百分點。

關(guān)于險企壽險業(yè)務(wù)高退保率的情況，行業(yè)人士表示，影響退保的因素很多，比較常見的是產(chǎn)品自身特點導(dǎo)致的。

普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾表示，相對于保障型產(chǎn)品的保障功能，理財型產(chǎn)品退保率較高，因消費者對其有期許，但往往理財型產(chǎn)品受資本市場波動影響較大。

同時有行業(yè)人士提出，壽險轉(zhuǎn)型大力發(fā)展期交產(chǎn)品，以及代理人隊伍銳減也會導(dǎo)致退保機率增加。由于險企潛規(guī)則本身代理人也是公司客戶，代理人大規(guī)模脫落就會導(dǎo)致退保率激增。

另外，普惠健康保險的推出，使得市場產(chǎn)品競爭也造成了退保金增加。