飛塔信息(NASDAQ: FTNT) 致力于為全球大型企業(yè)、服務提供商和政府機構(gòu)提供安全保護。面對日益擴大的攻擊面，飛塔信息能夠為客戶提供無縫的智能保護，并滿足無邊界網(wǎng)絡當今及未來不斷增長的性能需求。無論是在網(wǎng)絡、應用、云還是移動環(huán)境中，F(xiàn)ortinet Security Fabric 架構(gòu)均能夠提供毫不妥協(xié)的安全防護，幫助克服最關鍵的安全挑戰(zhàn)。

飛塔信息總部位于加利福尼亞州桑尼維爾，在加利福尼亞州聯(lián)合市擁有一個 20 萬平方英尺的制造組裝和運營中心，并在全球各地設有辦事處。

飛塔信息由謝青先生于2000 年創(chuàng)立。謝青曾經(jīng)是 Netsreen 公司的創(chuàng)始人、總裁兼首席執(zhí)行官。飛塔信息由一支在網(wǎng)絡安全領域富有豐富經(jīng)驗的管理團隊領導至今。
飛塔信息是開發(fā)和構(gòu)建定制安全處理單元 (SPU) 技術的唯一安全廠商，高性價比及安全性計算評級是其他軟件方法的 3 到 47 倍。

飛塔信息在全球安全設備出貨量中排名第一，超過 45 萬名客戶選擇?飛塔信息?保護其業(yè)務。
Fortinet FortiGuard 全球威脅研究與響應實驗室每使用高效、可靠的人工智能（AI）和機器學習（ML）系統(tǒng)來處理和分析超過 100 億個事件，向客戶推送可執(zhí)行的、實時的威脅情報。自研FortiOS操作系統(tǒng)、專用 SPU 技術和 AI 驅(qū)動型威脅情報彰顯了 Fortinet 對網(wǎng)絡安全創(chuàng)新與卓越的不懈追求。
?飛塔信息旗艦企業(yè)防火墻平臺 FortiGate具有廣泛且齊備的產(chǎn)品線，能夠滿足各種環(huán)境需求，并提供了廣泛的下一代安全和網(wǎng)絡功能。
飛塔信息的市場地位和解決方案有效性已得到全球行業(yè)分析師、獨立測試實驗室、商業(yè)組織和媒體的廣泛認可。飛塔信息贏得了廣泛的市場與廣大客戶的信任和滿意，包括諸多全球500 強公司的認可。

?全球?qū)W(wǎng)絡安全的需求

近年來，由于云技術的易于訪問、易于管理以及可以提高工作效率的特性，企業(yè)上云已經(jīng)成為了一種趨勢。但也付出了代價，因為云技術近年來已成為了黑客的金礦，特別是在疫情加速數(shù)字化之后，很多閑的蛋疼的，精力旺盛的黑客也活躍起來了，例如，在今年，國際黑客組織就發(fā)起的一起針對美國聯(lián)邦政府的大型網(wǎng)絡攻擊，導致美國聯(lián)邦政府遭受了一次重大的數(shù)據(jù)泄露。

更牛逼的是這幫黑客潛伏了好幾個月了還沒被發(fā)現(xiàn)，而且還堂而皇之的利用從微軟(MSFT)、SolarWinds（SWI）和VMware（VMW)等大公司獲取到的軟件和證書，輕而易舉的就從電子郵件、法庭文件和內(nèi)部軟件產(chǎn)品的密鑰中竊取了大量數(shù)據(jù)。在那之后不久，黑客們還利用一個泄露的“超級管理員”密碼，破解了硅谷創(chuàng)業(yè)公司?Verkada?（Verkada是一家安防攝像頭公司）收集的大量安全攝像頭數(shù)據(jù)，從而獲得了在醫(yī)院、企業(yè)、警察局、監(jiān)獄和學校安裝的15萬個監(jiān)控攝像頭的訪問權限。

連無所不能的馬斯克創(chuàng)辦的特斯拉的數(shù)據(jù)都被泄露了，馬斯克本人和FBI也無可奈何。

黑客還能訪問位于美國阿拉巴馬州麥迪遜縣監(jiān)獄的330個安全攝像頭。Verkada 公司在博客文章中指出，該公司提供了一個名為“人員分析 的功能，可使客戶”基于多種不同屬性如性別、衣服顏色甚至是面部進行搜索和過濾“。從圖片來看，監(jiān)獄內(nèi)的攝像頭（某些隱藏在通風口、恒溫器和除顫器內(nèi)）會使用面部識別技術追蹤并關聯(lián)囚犯和教養(yǎng)人員。黑客指出他們能夠訪問直播內(nèi)容和文檔視頻，在某些情況下還可訪問音頻、警察和犯罪嫌疑人之間的采訪視頻，所有的這些內(nèi)容均以4K的高清分辨率顯示。

后來該黑客組織的一名成員 Tillie Kottmann 公開指出，這么做的目的很多時候是出于好奇心，為信息和知識產(chǎn)權自由而戰(zhàn)，大多數(shù)時候是為了反對資本主義，還有一點無政府主義的訴求，而不這樣做就會失去很多樂趣。（你反對資本主義，你弄人家正經(jīng)的企業(yè)干啥？是不是閑的蛋疼？）

猛獸財經(jīng)認為黑客攻擊并不新鮮，而且一直以來都是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的絆腳石（必須除掉這幫壞慫）

（兄弟們，還記得曾在中文互聯(lián)網(wǎng)上給一代網(wǎng)民留下集體記憶的“熊貓燒香”嗎？黑客李俊被判刑4年

）

但這次嚴重的數(shù)據(jù)泄露事件卻給政府和大型企業(yè)重新敲響了警鐘。畢竟，連政府和大型科技公司這樣的大型實體都對這種攻擊無可奈何，更何況是沒有能力組建專業(yè)團隊來保護其數(shù)據(jù)安全的中小型企業(yè)呢？

事實上，有數(shù)據(jù)也表明了這一事實，在2018年第二季度就有96%的企業(yè)遭遇了重大網(wǎng)絡安全威脅，而且有39%的中小企業(yè)比它們的同行經(jīng)歷了更為嚴重的威脅。隨著網(wǎng)絡安全事件越來越多，世界各地的許多政府都在致力于幫助自己國家的公司處理這一問題。在最近的美國救援計劃中，網(wǎng)絡安全與基礎設施管理局(CISA)就獲得了6.5億美元用于支持聯(lián)邦網(wǎng)絡安全。歐盟也在加緊努力，采取新的網(wǎng)絡安全戰(zhàn)略。

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從長遠來看，我們可以看到，這將轉(zhuǎn)化為終端和網(wǎng)絡上對網(wǎng)絡安全產(chǎn)品的更大需求和增加對相關公司的投資，以及對該領域更大程度的技術投入。據(jù)統(tǒng)計，從2020年到2025年，全球安全設備行業(yè)的復合年增長率約為12-13%，而飛塔信息 (FTNT)是一家提供全套網(wǎng)絡安全解決方案的供應商。與宏觀相關的重大利好無疑可以為飛塔信息未來的增長提供了很多市場機會，這構(gòu)成了猛獸財經(jīng)撰寫本文的基礎。

有利的行業(yè)環(huán)境

除了宏觀環(huán)境的利好，在全球安全設備行業(yè)中，飛塔信息也處于有利的競爭地位。另外，由于競爭的性質(zhì)，即使在市場份額保持不變的情況下，飛塔信息預計也將經(jīng)歷巨大的增長。

激烈的競爭

在這個特定的行業(yè)中，排名前四的公司分別是Palo Alto (PANW)、思科?(CSCO)、飛塔信息和Check Point (CHKP)，它們各自的市場份額分別為18.1%、17.0%、12.7%和10%。

（全球網(wǎng)絡安全設備行業(yè)市場份額）

這些排名前四的企業(yè)控制著全球網(wǎng)絡安全設備行業(yè)57.8%的市場份額，這意味著前四名企業(yè)在行業(yè)中占據(jù)顯著優(yōu)勢，市場結(jié)構(gòu)接近寡頭壟斷。由于網(wǎng)絡安全設備行業(yè)不是一個分散的行業(yè)，所以各家公司都沒有什么動力去為了生存而干掉其他競爭對手。另一方面由于網(wǎng)絡安全行業(yè)每年仍在增長，新進入這個行業(yè)的公司仍然有很多機會去開拓自己的市場，所以市場份額肯定會縮小，市場份額的縮小也會導致這個行業(yè)的競爭更加激烈和細分，競爭對手也會努力占領剩余的市場。例如，一些公司可能會選擇更加關注大型企業(yè)安全網(wǎng)絡，而其他公司可能會選擇針對中小型企業(yè)的網(wǎng)絡安全，甚至是單個設備的端點安全。

新進入者的威脅

飛塔信息作為這個行業(yè)的四大主導企業(yè)之一，一些人認為替代方案和新進入者的在未來可能會嚴重威脅飛塔信息的利潤。乍一看，這種邏輯看起來沒毛病，因為網(wǎng)絡安全行業(yè)對資本并沒有很高的要求，雖然在某些情況下可能需要公司提供服務器等硬件，但大部分都在軟件方面，而軟件對資本的要求也相對較低。事實上，據(jù)Crunchbase統(tǒng)計，目前約有1261家網(wǎng)絡安全初創(chuàng)企業(yè)正在尋求資金，以在這個行業(yè)站穩(wěn)腳跟。

但是，對于涉及到企業(yè)安全的領域，客戶和服務/產(chǎn)品提供商之間是需要建立信任的。建立信任的方式是這些公司在行業(yè)中的聲譽和市場影響力，而這些是新成立的公司所不具備的。雖然這些新進入者可能會有創(chuàng)新的方法來對付惡意軟件，或者比競爭對手更便宜的價格，但是在這個需要建立信任的行業(yè)中，這些都沒什么用，沒有什么比聲譽更重要。這就是為什么這多年來這四家企業(yè)的市場份額依然沒有太大變化的原因，而且猛獸財經(jīng)預計在未來也不會有太大的變化。

替代產(chǎn)品/服務的威脅

在四家企業(yè)的競爭對手中，雖然有很多可以相互替代的產(chǎn)品，而且他們都聲稱可以通過附加功能增加很多價值，但他們的下一代防火墻的實際安全性能并沒有顯著差異。在NSS實驗室進行的對比分析中，大多數(shù)測試設備的安全有效性等級都在90-99%之間。
由于下一代防火墻是任何網(wǎng)絡威脅管理系統(tǒng)的基礎，所以任何附加功能的差異都可以被視為微不足道的，系統(tǒng)的選擇實際上歸結(jié)為客戶的偏好和他們真正的需求。所以客戶一般對你用了什么系統(tǒng)不是很在意，不管白貓黑貓，只要你能解決了我的問題就行，這也導致了更大的替代效應，市場上有大量的替代產(chǎn)品出現(xiàn)，但實際情況中客戶是更偏向于安于現(xiàn)狀的，因為但凡涉及到企業(yè)網(wǎng)絡安全的這類產(chǎn)品，一旦客戶使用了，是不會輕易更換的。

在網(wǎng)絡安全行業(yè)，如果你現(xiàn)有的客戶因為使用了你家的產(chǎn)品，已經(jīng)成功的度過了一段沒有遭受網(wǎng)絡攻擊的時期，那這個客戶就沒有理由去轉(zhuǎn)換到另一個只在安全性能方面提供小改進的供應商那里去。因為切換到另一個替代品供應商那里也不是毫無障礙的，需要在維護防火墻的同時還得把基礎設施也轉(zhuǎn)移了。轉(zhuǎn)換成本不但高而且很麻煩，對客戶來說是沒有任何好處的，除非客戶在與現(xiàn)有供應商合作期間經(jīng)歷了數(shù)據(jù)泄露，并正在尋找替代解決方案，那即使轉(zhuǎn)換成本再高、再麻煩，客戶肯定也會換。所以在網(wǎng)絡安全行業(yè)，替代產(chǎn)品和服務產(chǎn)生的威脅實際上是相當?shù)偷?，這意味著這些老牌企業(yè)可以繼續(xù)保持他們的市場份額，繼續(xù)憑借著他們在行業(yè)中經(jīng)營多年積累下來的聲譽和影響力吃香喝辣的。

蓄勢待發(fā)?

到目前為止，這個行業(yè)的參與者都能夠從已經(jīng)穩(wěn)定的行業(yè)格局中受益，有的可能占據(jù)的市場份額比較多，有的可能占據(jù)的市場份額比較少，但大家都不想弄死誰，都相安無事，所以都餓不死甚至都能活得比較好。但由于每家公司產(chǎn)品的性質(zhì)、市場目標和成本效益等各不相同，所以從長遠來看，猛獸財經(jīng)認為飛塔信息有可能會獲得更多的市場份額，從而獲得更好的市場表現(xiàn)。

雖然網(wǎng)絡安全產(chǎn)品的替代效應很低，這意味著客戶通常對價格不太敏感，但這僅適用于現(xiàn)有客戶和已經(jīng)選擇了自己喜歡的品牌的大型企業(yè)。飛塔信息一直以來也確實迎合了這一群體的客戶，但他們的產(chǎn)品同樣也對中小企業(yè)有很大的吸引力，這些中小企業(yè)反過來也會為飛塔信息未來的增長提供潛力。為了理解各家公司在目標群體之間的區(qū)別以及他們是如何推動企業(yè)的長期增長的，我們接下來可以看看飛塔信息與其最大競爭對手在產(chǎn)品上的差異。

統(tǒng)一威脅管理（UTM）系統(tǒng)推動飛塔信息長期增長

作為一個主要的對比，猛獸財經(jīng)將會把飛塔信息的產(chǎn)品與目前在這個領域占有最大市場份額的Palo Alto的產(chǎn)品進行對比。飛塔信的核心是提供統(tǒng)一威脅管理(UTM)系統(tǒng)，該系統(tǒng)包括下一代防火墻和其他增值安全功能，如網(wǎng)關防病毒、vpn等。然而，Palo Alto專門提供的下一代防火墻可以被視為統(tǒng)一威脅管理(UTM)系統(tǒng)的精簡版。從直觀上看，Palo Alt單一功能的下一代防火墻似乎不如包羅萬象的統(tǒng)一威脅管理(UTM)系統(tǒng)，但這些產(chǎn)品實際上針對的是不同的客戶群，不同的客戶群有不同的需求。

由于易于部署和管理，統(tǒng)一威脅管理(UTM)系統(tǒng)通常對中小企業(yè)很有吸引力，中小企業(yè)通常沒有專門的IT專業(yè)人員團隊來持續(xù)管理網(wǎng)絡安全，也沒有預算來購買不同的安全產(chǎn)品，所以他們能夠從一個解決方案中獲得巨大的好處。

另一方面，下一代防火墻為企業(yè)提供了對自身安全網(wǎng)絡的精確控制。大型企業(yè)更喜歡使用單一的產(chǎn)品，因為這種產(chǎn)品允許他們完全定制和優(yōu)化他們的網(wǎng)絡，所以他們只實施他們絕對需要的安全功能。而使用統(tǒng)一威脅管理(UTM)系統(tǒng)將會限制很多性能，但是對于沒有那么多網(wǎng)絡流量的小公司來說這不是一個問題。

從長遠來看，目標群體的這種差異將會推動飛塔信息的增長。去年的調(diào)查顯示，73%的中小企業(yè)計劃在未來12個月加大對網(wǎng)絡安全的投資。在本應堅不可摧的美國聯(lián)邦政府暴露出數(shù)據(jù)泄露事件后，再加上對網(wǎng)絡攻擊的擔憂和關注，猛獸財經(jīng)有理由相信，與可能已經(jīng)向安全提供商訂購服務的大型公司相比，毫無防備的的中小企業(yè)將在網(wǎng)絡安全方面進行更多的投資。

就數(shù)量而言，與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)還有廣闊的市場的，因為還有五分之一的中小企業(yè)尚未使用任何形式的網(wǎng)絡安全產(chǎn)品。此外，如果大型企業(yè)有能力建立和維護自己的網(wǎng)絡安全，那它們甚至都不需要第三方公司來提供網(wǎng)絡安全解決方案。

飛塔信息在成本方面具有競爭力

中小型企業(yè)代表了一個重要的客戶群，可以幫助公司在未來獲得更多的增長，但與此同時，在統(tǒng)一威脅管理(UTM)系統(tǒng)領域有許多競爭對手，包括Check Point和思科。盡管如此，飛塔信息還是能利用比競爭對手更少的成本和目標群體對價格的敏感性優(yōu)勢，獲得了更多的中小企業(yè)客戶。通過與競爭產(chǎn)品的安全和成本有效性進行對比，我們可以看到，對中小企業(yè)來說飛塔信息依然是最好的選擇。

雖然其他競爭對手的產(chǎn)品可能有更大的安全有效性，但這種差異非常小，對于只需要某種形式數(shù)據(jù)安全的中小企業(yè)來說，可能沒有那么大的意義。對他們來說，最重要的因素還是成本因素，因為他們正在尋找一個價格合理的網(wǎng)絡安全解決方案提供商。大型企業(yè)可能愿意為安全方面的小改進，或為Palo Alto或思科這種在行業(yè)內(nèi)有聲譽和品牌影響力的公司支付更多的溢價，但大量對價格敏感的中小企業(yè)還是喜歡飛塔信息提供的統(tǒng)一威脅管理(UTM)系統(tǒng)解決方案。

這并不是說飛塔信息不能滿足大型企業(yè)的需求，相反，他們的FortiGate產(chǎn)品是很靈活的，可以允許他們的統(tǒng)一威脅管理(UTM)系統(tǒng)快速縮小到下一代防火墻，選擇中小企業(yè)作為目標客戶群只是他們的戰(zhàn)略，因為畢竟中小企業(yè)還是占大多數(shù)，這在未來是有好處的。猛獸財經(jīng)已經(jīng)看到了這一點，飛塔信息的戰(zhàn)略選擇帶來的回報已經(jīng)體現(xiàn)在了其穩(wěn)步上升的市場份額上，而其同行的市場份額則一直停滯不前。飛塔信息已經(jīng)是這個行業(yè)中成本最低的公司，這會對競爭對手在價格方面構(gòu)成越來越大的威脅。隨著飛塔信息在行業(yè)中聲譽越來越好，很多大型企業(yè)為了節(jié)省成本，也會開始轉(zhuǎn)向飛塔信息。

預期飛塔信息會有更好的表現(xiàn)

飛塔信息的統(tǒng)一威脅管理(UTM)系統(tǒng)及其成本優(yōu)勢有助于吸引更多不斷增長的中小企業(yè)。由于這部分對價格敏感的中小企業(yè)對網(wǎng)絡安全越來越重視，未來也會在網(wǎng)絡安全方面投入大量資金，而飛塔信息也有望憑借著這一趨勢在未來實現(xiàn)巨大的增長。

催化劑和風險

與任何分析一樣，許多因素都具有不確定性。雖然很難量化這些催化劑和風險的影響，但它們值得投資者在未來加以注意。

催化劑

飛塔信息在未來會獲得更多的市場份額，可能會讓它們的收益遠遠超過預期，這對投資者來說是一個買入信號。

隨著美國聯(lián)邦政府越來越關注網(wǎng)絡安全，以及全球網(wǎng)絡安全攻擊事件的增多，飛塔信息的股價將進一步上漲。

飛塔信息的技術硬件和軟件創(chuàng)新可以進一步降低成本，使飛塔信息能夠?qū)Ω偁帉κ质┘痈蟮某杀緣毫?，以獲得更多的市場份額。

風險

網(wǎng)絡安全領域可能會出現(xiàn)大量意想不到的創(chuàng)新。例如，客戶可能開始從傳統(tǒng)的下一代防火墻相關產(chǎn)品轉(zhuǎn)向區(qū)塊鏈技術在網(wǎng)絡安全方面的產(chǎn)品。NASA就已經(jīng)決定在數(shù)字安全領域應用這種技術，這對飛塔信息來說是一種真正的替代產(chǎn)品威脅。

飛塔信息未來的增長可能會因他們無法打入企業(yè)級網(wǎng)絡安全市場而受阻。這可能是由于企業(yè)現(xiàn)有供應商的高品牌忠誠度，或目標群體對價格不敏感。

雖然目前與下一代防火墻相關的安全設備市場相對穩(wěn)定，但終端安全、反病毒等其他網(wǎng)絡安全領域可能會出現(xiàn)大量創(chuàng)新。由于這一行業(yè)對品牌聲譽有要求，大部分公司可能會堅守在他們自己的領域，但考慮到進入這個行業(yè)的低固定成本，還是有很多公司會前赴后繼的進入到飛塔信息所在的網(wǎng)絡安全領域的。

結(jié)論

雖然飛塔信息存在風險，但一些風險，如客戶偏好的變化，目前在很大程度上是投機性的，沒有客戶轉(zhuǎn)移的具體證據(jù)。此外，飛塔信息卓越的競爭優(yōu)勢使得新進入者很難擾亂市場，相反，從我們現(xiàn)在可以觀察到的因素來看，飛塔信息對投資者來說仍然是一個穩(wěn)定的長期選擇，具有極好的前景和輕微的上漲潛力。再加上多個催化劑推動其股價上漲，長期表現(xiàn)有望超過預期。

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