作者：隨卞

A股反彈還能持續(xù)嗎？

這是很多人的疑問(wèn)。

如果單純從成長(zhǎng)股角度來(lái)說(shuō)，這股反彈非但沒(méi)有結(jié)束，反而是長(zhǎng)期投資的一個(gè)開(kāi)始。

為啥GPLP君這么肯定呢？

我們且聽(tīng)專業(yè)機(jī)構(gòu)的講解。

成長(zhǎng)股配置性價(jià)比顯著提升 ?A股的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)來(lái)了

眾所周知，自從2021年12月以來(lái)，由于受美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期緊縮（1月27日）、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)（2月24日）和疫情（3月28日）三大事件影響，資本是避險(xiǎn)因素影響下開(kāi)始大幅收縮，這讓A股市場(chǎng)出現(xiàn)了極速大幅殺跌，進(jìn)而帶動(dòng)了無(wú)論是A股上證指數(shù)還是中證500指數(shù)的大幅下滑，如果從過(guò)去15年的時(shí)間來(lái)看，無(wú)論是中證500、還是滬深300等多個(gè)指數(shù)顯示，目前，主要PE估值均接近過(guò)去四個(gè)指數(shù)的底部估值均值，比如500成長(zhǎng)創(chuàng)新估值（PE-TTM）最新估值為18.15倍，低于15%的歷史分位點(diǎn)，并長(zhǎng)期低于母指數(shù)中證500。

以中證500指數(shù)為例。

自從2021年12月至2022年6月8日，中證500指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)14.27%，然而，與其跌幅完全不一致的則是其盈利的持續(xù)增長(zhǎng)，也就是說(shuō)，雖然指數(shù)跌了，股票跌了，然而，無(wú)論是生物醫(yī)藥還是電力設(shè)備等成長(zhǎng)板塊盈利依舊還在增長(zhǎng)。

以生物醫(yī)藥板塊為例。

眾所周知，生物醫(yī)藥是國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是A股市場(chǎng)核心領(lǐng)域之一，也是整體營(yíng)利能力最為突出的行業(yè)主題之一。

公開(kāi)資料顯示，生物醫(yī)藥板塊自2020年8月初創(chuàng)下歷史高點(diǎn)后，在過(guò)去兩年一路震蕩下行，最高跌幅達(dá)53%，目前的市盈率不到30倍，處于2015年8月創(chuàng)建該板塊指數(shù)以來(lái)的歷史最低位，估值處于明顯低位。

然而，從企業(yè)營(yíng)收來(lái)看，據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月1日，A股生物醫(yī)藥板塊共有375家企業(yè)已發(fā)布2021年一季報(bào)。其中，44家企業(yè)凈利潤(rùn)同比增幅超100%，從凈利潤(rùn)來(lái)看，最掙錢的前三家企業(yè)分別為安旭生物、邁瑞醫(yī)療、東方生物，凈利潤(rùn)分別為26.82億元、21.05億元、20.67億元。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從行業(yè)分布來(lái)看，2022一季報(bào)有1159只賺超億元個(gè)股。其中分布最多的是醫(yī)藥生物，有115股，對(duì)此，據(jù)廣發(fā)證券發(fā)布的公募2022年Q1配置分析報(bào)告稱，生物醫(yī)藥板塊重獲增持，醫(yī)美、CXO板塊受大幅增持。配置比例分別增至0.5%（環(huán)比增加0.6pct）和5.7%（環(huán)比增加0.6pct），超配比例分別為123%與386%，醫(yī)療器械與創(chuàng)新藥則與上一季度基本持平。

因此，伴隨著企業(yè)的營(yíng)收及凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，顯然，這些企業(yè)迎來(lái)了千載難逢的投資機(jī)會(huì)。

電力板塊也是同樣如此。

從行業(yè)來(lái)說(shuō)，電力設(shè)備行業(yè)是我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)行業(yè)，國(guó)家正在加大力量去構(gòu)建清潔低碳、安全高效的現(xiàn)代能源體系，這也促使電力設(shè)備行業(yè)迎來(lái)了難得的高速發(fā)展機(jī)遇，目前電力設(shè)備整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)5000億元，而行業(yè)利潤(rùn)則高達(dá)340億元。

據(jù)安信證券2022年一季報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2022Q1 申萬(wàn)電力設(shè)備板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)51.1%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)52.4%，均較2021 全年的34.4%/42.4%進(jìn)一步提升，與此同時(shí)，2022Q1申萬(wàn)電力設(shè)備板塊整體毛利率/凈利率分別為20.1%/9.0%， 同比分別-0.2%/+0.7%，盈利能力基本保持穩(wěn)定。

安信證券表示，在A 股上市公司整體營(yíng)收及利潤(rùn)增速下滑的背景下，2022年一季度電力設(shè)備板塊業(yè)績(jī)延續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，充分印證當(dāng)前行業(yè)景氣度仍處于較高水平。

對(duì)此，據(jù)華夏基金等主流機(jī)構(gòu)專業(yè)分析顯示，伴隨著A股市場(chǎng)信心的逐步恢復(fù)，以及核心風(fēng)險(xiǎn)事件階段性緩解，一些盈利保持持續(xù)增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的已經(jīng)進(jìn)入了中長(zhǎng)期的投資區(qū)間，尤其是成長(zhǎng)股更是迎來(lái)千載難逢的投資機(jī)遇，性價(jià)比明顯，其長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)顯著，A股整個(gè)市場(chǎng)也將盈利估值調(diào)整或者修復(fù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：華夏基金專業(yè)分析

“青出于藍(lán)而勝于藍(lán)” ?A股500成長(zhǎng)ETF來(lái)了

指數(shù)投資可以克服個(gè)人化的投資情緒，而且不用頻繁操作和檢查，不用選擇投資標(biāo)的，也不用過(guò)度依賴投資經(jīng)理等，因此，指數(shù)投資不僅可以剔除投資者自身情緒的影響和人性的固有弱點(diǎn)，而且還公開(kāi)透明，受到很多投資者的認(rèn)可。

比如，成立于2020年3月的華夏中證500指數(shù)增強(qiáng)A類(007994)和C類(007995)基金，跟蹤中證500指數(shù)的誤差皆僅有0.30%，截至2022年6月20日，A類、C類成立以來(lái)的收益分別達(dá)到62.19%、60.76%；近1月的收益分別為7.94%、7.90%。

為滿足投資者對(duì)中證500指數(shù)投資的進(jìn)一步需求，近日華夏基金秣兵厲馬再出新品，華夏中證智選500成長(zhǎng)創(chuàng)新策略ETF(159620)基金（簡(jiǎn)稱500成長(zhǎng)ETF）正在發(fā)行中。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月15日，中證智選500成長(zhǎng)創(chuàng)新策略指數(shù)自基日（2004年12月31日）以來(lái)，累計(jì)收益率為2339.80%，期間年化回報(bào)率達(dá)20.73%。

實(shí)際上，在當(dāng)前市場(chǎng)處于明顯底部區(qū)域的時(shí)刻，追求長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的成熟投資者已經(jīng)開(kāi)始悄悄布局。數(shù)據(jù)顯示，即使在4、5月市場(chǎng)整體比較低迷的時(shí)刻，華夏基金發(fā)行的華夏中證智選500價(jià)值穩(wěn)健策略ETF（159617）首募規(guī)模依然高達(dá)10.81億元。

從選股標(biāo)準(zhǔn)看，500成長(zhǎng)ETF（159620）的指數(shù)成分股擁有更多優(yōu)勢(shì)。公開(kāi)資料顯示，從行業(yè)分布來(lái)看，中證智選500成長(zhǎng)創(chuàng)新策略指數(shù)成分股以中證500指數(shù)為樣本空間，采用質(zhì)量、成長(zhǎng)、創(chuàng)新、一致預(yù)期成長(zhǎng)等多個(gè)因子進(jìn)行選樣和加權(quán)處理，進(jìn)而篩選出100只成分股組成標(biāo)的指數(shù)，成分股的數(shù)量更少，甚至可以說(shuō)是優(yōu)中選優(yōu)。

與此同時(shí)，從行業(yè)角度來(lái)說(shuō)，中證智選500成長(zhǎng)創(chuàng)新策略指數(shù)成分股涵蓋27個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，高速增長(zhǎng)的醫(yī)藥生物（13.45%）、電力設(shè)備（11.65%）、基礎(chǔ)化工（10.17%）位列三大權(quán)重行業(yè)，因此，總體來(lái)看，其行業(yè)分布較為均衡，同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，500成長(zhǎng)創(chuàng)新指數(shù)權(quán)重集中于200-500億市值區(qū)間標(biāo)的，有71只成分股位于200-500億市值區(qū)間，權(quán)重占比71.92%。

更值得一提的是，500成長(zhǎng)創(chuàng)新指數(shù)還使用創(chuàng)新因子進(jìn)行選樣和加權(quán)，通過(guò)分析研究，進(jìn)而篩選出了研發(fā)支出占比和研發(fā)支出增長(zhǎng)等指標(biāo)排名靠前的公司，這些公司研發(fā)投入更高，創(chuàng)新能力更強(qiáng)。截至2022年一季度，其前十大權(quán)重股研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)率普遍高增。

因此，無(wú)論是業(yè)績(jī)還是研發(fā)能力包括成長(zhǎng)性甚至估值方面，500成長(zhǎng)ETF（159620）都更加創(chuàng)新，其性價(jià)比表現(xiàn)更好。

而作為其管理機(jī)構(gòu)，華夏基金也是實(shí)力不俗。

公開(kāi)資料顯示，華夏基金成立于1998年，其投研團(tuán)隊(duì)由200多名專業(yè)人士構(gòu)成，是中國(guó)境內(nèi)唯一一家連續(xù)六年獲評(píng)“被動(dòng)投資金?；鸸尽豹?jiǎng)的基金公司，其旗下被動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品管理規(guī)模超3080億元，是唯一 一家權(quán)益ETF規(guī)模連續(xù)17年穩(wěn)居行業(yè)第一的基金公司。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）