2023年的特殊性，在于后疫情時代與宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化交織，全球醫(yī)械巨頭們面對前所未有的挑戰(zhàn)。這也帶動了全球醫(yī)械榜單的巨變。

2015年，美敦力超越強生，成為了全球最大的醫(yī)療器械公司。隨后的7年里，美敦力穩(wěn)坐第一寶座。

但在2023上半財年，情況變了。

強生憑借+10%的增長，超越雅培、美敦力，重回全球醫(yī)械第一的位置。

美敦力財年區(qū)間不同，在其2023上半財年區(qū)間里，新冠疫情影響較大，四大業(yè)務(wù)全線下滑。

史賽克、GE醫(yī)療則分別通過+12%以及+8%的高增長，各自向上躍升1位，分列第5、第6。

新冠檢測的需求的急劇消失，直觀地呈現(xiàn)在雅培、西門子醫(yī)療、碧迪醫(yī)療、羅氏診斷的財務(wù)數(shù)據(jù)之上。曾經(jīng)通過新冠檢測獲得的營收越多，如今的業(yè)績增長壓力就越大。

飛利浦與波士頓科學(xué)業(yè)績增長也相對亮眼，分別+9%、+12%，穩(wěn)定在第9、第10。

與此同時，中國市場的重要性凸顯，加碼投資、創(chuàng)新合作，比比皆是。更重要的是，有四家企業(yè)直接披露了中國數(shù)據(jù)。在這些跨國企業(yè)中，西門子醫(yī)療占據(jù)中國醫(yī)械榜首位置。

01

強生第一，GE醫(yī)療躍升

2023上半財年，醫(yī)械TOP10的業(yè)績中，保持增長的有五家——強生、史賽克、GE醫(yī)療、飛利浦、波士頓科學(xué)。強生集團有三大業(yè)務(wù)——制藥、醫(yī)械、消費者健康。近年來，強生集團持續(xù)向醫(yī)療領(lǐng)域聚焦。今年5月，強生分拆的消費者健康全資子公司Kenvue正式登陸紐交所。

2023上半年，相較于強生制藥+3.7%的增長，強生醫(yī)療科技（強生醫(yī)械的品牌名稱）顯然更為出色，營收同比+10.1%至152.69億美元，在強生集團總營收中占比30%。

強生也借此以強勢增長超越美敦力和雅培，一躍成為全球醫(yī)械領(lǐng)域第一。

▲強生醫(yī)療科技的細分業(yè)務(wù)領(lǐng)域（來源：財報）

具體來看，強生醫(yī)療科技主營四大業(yè)務(wù)——外科手術(shù)、骨科、介入解決方案、眼科，分別占據(jù)強生醫(yī)療科技總營收的33%、30%、20%、17%。

其中，

• 外科手術(shù)、骨科、眼科三大業(yè)務(wù)增長保持在3%-4%。骨科的膝關(guān)節(jié)業(yè)務(wù)在國際市場上營收-5.1%，強生財報表示受到中國帶量采購的影響；眼科的手術(shù)業(yè)務(wù)則在美國市場上呈現(xiàn)下滑（-3.5%）。其他細分業(yè)務(wù)在各大市場保持增長。今年3月6日，據(jù)外媒報道，強生集團內(nèi)部傳出將對骨科業(yè)務(wù)進行全球重組——將運動醫(yī)學(xué)產(chǎn)品與創(chuàng)傷和四肢業(yè)務(wù)重組，還將在全球裁員至少1000人。3月9日，強生醫(yī)療宣布對其手術(shù)機器人業(yè)務(wù)進行裁員，影響超350人。

• 介入解決方案營收則+45.8%，一騎絕塵。除了靠原有業(yè)務(wù)高增長（如電生理營收+16.2%）外，并購是介入解決方案超高增長的一大因素。2022年11月，強生166億美元收購人工心臟制造商Abiomed，以鞏固其心血管設(shè)備業(yè)務(wù)。在2023上半年財報中，Abiomed作為介入解決方案的單獨業(yè)務(wù)列出，貢獻了6.55億美元的營收。

史賽克在2023上半財年營收97.74億美元，同比+11.5%。近3年來，史賽克的排名持續(xù)上升，2020年排第9，2021年第8，2022年第6，2023年上半年躋身第5。

史賽克主營兩大板塊——手術(shù)和神經(jīng)技術(shù)業(yè)務(wù)、骨科和脊椎業(yè)務(wù)，各占總營收的57%、43%。

其中，

• 手術(shù)和神經(jīng)技術(shù)營收55.50億美元，同比+11.6%。除了神經(jīng)血管業(yè)務(wù)下滑2%之外，其他四大細分業(yè)務(wù)（醫(yī)療器械、儀器、內(nèi)窺鏡、神經(jīng)顱脊）均保持9%以上的增長，醫(yī)療器械（Medical）以+21.7%的高增長成為強力驅(qū)動。2023年Q1開始，史賽克將其Other MedSurg和神經(jīng)技術(shù)整合到內(nèi)窺鏡業(yè)務(wù)中。

• 骨科和脊柱營收同比+11.3%，所有細分業(yè)務(wù)均保持正向增長。膝關(guān)節(jié)、髖關(guān)節(jié)、創(chuàng)傷與四肢都保持雙位數(shù)高增長。

GE醫(yī)療在今年1月4日正式完成從GE醫(yī)療的拆分計劃，作為一家獨立公司在納斯達克股票交易所上市。迎來新生的GE醫(yī)療在上半年也交出了漂亮的業(yè)績報表，營收95.24億美元，同比+7.9%。增長使得GE醫(yī)療超越碧迪醫(yī)療、史賽克，躍居全球醫(yī)械TOP5。

具體來看，GE醫(yī)療主營四大業(yè)務(wù)——影像、超聲、生命關(guān)愛、藥物診斷，分別占據(jù)GE醫(yī)療總營收的54%、18%、16%、12%。

GE醫(yī)療的四大業(yè)務(wù)均保持增長。其中，包括對比劑和放射性藥物，以及加強影像診斷在內(nèi)的藥物診斷業(yè)務(wù)，增速最高（+17%）；超聲業(yè)務(wù)增速最低（+4%）。

飛利浦醫(yī)療業(yè)務(wù)（僅考慮診斷治療和互聯(lián)關(guān)護業(yè)務(wù)）營收66.73億歐元（74.06億美元），同比+9.1%。仍然排位第9。
飛利浦醫(yī)療的兩大業(yè)務(wù)——診斷與治療、互聯(lián)關(guān)護分別占比飛利浦醫(yī)療業(yè)務(wù)營收的62%、38%。
其中，

• 診斷和治療業(yè)務(wù)營收+12.3%。得益于供應(yīng)鏈的持續(xù)改善，超聲和圖像引導(dǎo)治療的兩位數(shù)增長，以及診斷成像的中位數(shù)增長；北美、西歐和中國的貢獻強勁；上半年包括7700萬歐元的重組成本，主要與裁員有關(guān)。

• 備受關(guān)注的互聯(lián)關(guān)護同比+4.3%。主要受監(jiān)測業(yè)務(wù)兩位數(shù)增長的推動，睡眠和呼吸護理業(yè)務(wù)營收下滑；中國市場增長強勁；上半年包括5.75億歐元的撥備，用于解決美國與Respironics呼吸機召回相關(guān)的經(jīng)濟損失集體訴訟，1.06億歐元的Respironics呼吸機現(xiàn)場行動運行修復(fù)成本，4700萬歐元的互聯(lián)關(guān)護質(zhì)量行動相關(guān)費用，以及3100萬歐元的重組成本，主要與裁員有關(guān)。

波士頓科學(xué)上半年營收69.88億美元，同比+12%。排名第10。
波士頓科學(xué)主營兩大業(yè)務(wù)——心血管業(yè)務(wù)、醫(yī)療手術(shù)業(yè)務(wù)分別占公司總營收的62%、38%。
除了神經(jīng)調(diào)節(jié)（營收4.78億美元）同比+7%外，其他所有細分業(yè)務(wù)均保持雙位數(shù)增長。心血管業(yè)務(wù)中的心臟病學(xué)（包含了節(jié)律管理、介入心臟病、電生理和左心耳封堵器業(yè)務(wù)）營收占比最大同時增速最高，同比+13%至33.10億美元。

02

新冠檢測需求“消失”，拉低四大TOP醫(yī)械業(yè)績

新冠檢測需求下滑的這把刀，終于還是落下來了，生疼。

雅培、西門子醫(yī)療、碧迪醫(yī)療、羅氏診斷這四家，如果排除新冠相關(guān)產(chǎn)品的影響，那個個都是業(yè)績好手；但算上新冠相關(guān)的業(yè)績，整體的業(yè)績下滑成為無可避免的事實。

雅培是一家多元化業(yè)務(wù)的公司，業(yè)務(wù)包括醫(yī)療設(shè)備、診斷、營養(yǎng)、成熟藥物。本篇僅以雅培醫(yī)療設(shè)備、診斷業(yè)務(wù)營收總和（占雅培總營收67%），作為雅培醫(yī)械業(yè)務(wù)營收排名依據(jù)。

2023H1財年，雅培醫(yī)械業(yè)務(wù)營收下滑22%至132億美元，排名下滑1位至第3。

雅培醫(yī)械的兩大業(yè)務(wù)——醫(yī)療設(shè)備、診斷業(yè)務(wù)分別占雅培醫(yī)械營收的62%、38%。

其中，

醫(yī)療設(shè)備業(yè)務(wù)在診斷營收大跳水的情況下，一躍成為雅培第一大業(yè)務(wù)。營收同比+11%至81.95億美元。旗下7個細分板塊——節(jié)律管理、電生理、心衰、心血管、結(jié)構(gòu)性心臟病、神經(jīng)調(diào)節(jié)、糖尿病領(lǐng)域，均保持增長。糖尿病業(yè)務(wù)增長最高（+18.1%），主要由Freestyle Libre連續(xù)血糖監(jiān)測儀的高增長所驅(qū)動。診斷業(yè)務(wù)同比-48%至50.05億美元。2022年同期，診斷營收95.51億美元。對應(yīng)在細分業(yè)務(wù)上，除了實驗室診斷業(yè)務(wù)基本保持不變外，與新冠相關(guān)的分子診斷、快速診斷業(yè)務(wù)均大幅下滑。

▲雅培診斷業(yè)績數(shù)據(jù)（來源：財報截圖）
西門子醫(yī)療2023上半財年總營收104.23億歐元（115.67億美元），同比-1.0%。排位不變，第4。西門子醫(yī)療旗下四大業(yè)務(wù)——影像、診斷、瓦里安、臨床治療，營收分別占總營收的54%、21%、16%、9%。其中，影像、瓦里安、先進治療業(yè)務(wù)營收增長強勁，漲幅在9%-14%。但第二大業(yè)務(wù)——診斷業(yè)務(wù)同比-30.7%至22.28億歐元。新冠快速抗原檢測銷售的收入為6700萬歐元，2022財年同期則為10.07億歐元。在細分市場層面，西門子醫(yī)療將診斷部門的預(yù)計收入增長由-21%至-19%調(diào)整至-26%至-23%之間。也就是說，診斷業(yè)務(wù)的下滑趨勢比2022年年報中的預(yù)計更為悲觀一些。

碧迪醫(yī)療2023上半財年總營收94.07億美元，同比-0.6%，保持第5。

碧迪醫(yī)療旗下三大業(yè)務(wù)——醫(yī)療部門、生命科學(xué)、介入部門，營收分別占總營收的48%、27%、25%。
其中，

• 醫(yī)療部門營收45.15億美元，同比+5.6%。旗下藥物管理解決方案（+16.1%）、制藥系統(tǒng)營收（+8.8%）驅(qū)動快速增長，體量最大的藥物輸送解決方案營收下滑-1.7%至21.09億美元。
  

• 生命科學(xué)同比-13.2%。受新冠檢測需求極具下滑的影響，綜合診斷解決方案業(yè)務(wù)營收-19.8%至18.41億美元；生物科學(xué)業(yè)務(wù)同比+9.3%。
  

• 介入部門同比+4.0%。旗下外科手術(shù)、外周干預(yù)、泌尿外科和重癥監(jiān)護均保持增長。

羅氏診斷也是受新冠檢測業(yè)績消失影響的“重災(zāi)區(qū)”。新冠檢測相關(guān)業(yè)績從去年同期的31億瑞士法郎降至4億瑞士法郎。2023上半年銷售額為70.98億瑞士法郎（約82.56億美元），同比-29%。排名不變，第8。

羅氏診斷旗下五大業(yè)務(wù)——中心實驗室、分子診斷、糖尿病管理、病理診斷、POC診斷，營收分別占羅氏診斷營收的55%、16%、10%、10%、9%。

中心實驗室（55%）：營收39.35億瑞郎，同比+10%。免疫診斷產(chǎn)品增長了11%，受益于心臟和腫瘤檢測的增長；臨床化學(xué)業(yè)務(wù)增長了10%。

病理診斷（10%）：+12%。受益于由于高級染色業(yè)務(wù)和伴隨診斷業(yè)務(wù)的增長。

糖尿病管理（10%）：營收7.32億瑞郎，-5%。由于患者轉(zhuǎn)向連續(xù)血糖監(jiān)測系統(tǒng)，歐洲主要市場的血糖監(jiān)測市場持續(xù)萎縮。分子診斷和POC診斷與新冠檢測密切相關(guān)。其中，

• 分子診斷營收11.18億瑞郎，同比-40%

• POC診斷營收6.35億美元，同比-74%。去年同期營收26.09億美元。主要依賴快速抗原檢測試劑盒的銷量。

特別說一下美敦力。需要強調(diào)的是，美敦力的財年與大眾財年不同。2023上半年財年區(qū)間為2022年4月30日到2022年10月28日，是新冠影響比較大的時期。

因此，美敦力在2023上半財年，總營收149.55億美元，同比-5.6%。這也導(dǎo)致美敦力業(yè)績不敵強生的高增長，走下“鐵王座”，位居第2。美敦力表示，業(yè)績下滑的主要影響因素有三個：匯率、手術(shù)量恢復(fù)緩慢、持續(xù)的供應(yīng)挑戰(zhàn)。美敦力旗下四大業(yè)務(wù)——心血管、手術(shù)外科、神經(jīng)科學(xué)、糖尿病，營收分別占公司總營收的37%、27%、29%、7%。四大業(yè)務(wù)全線下滑。

• 手術(shù)外科業(yè)務(wù)下滑最為顯著，同比-11.9%至40.71億美元。與新冠相關(guān)的呼吸、胃腸道和腎臟業(yè)務(wù)下滑15.0%；創(chuàng)新外科業(yè)務(wù)下滑10.3%，而在2022年，創(chuàng)新外科業(yè)務(wù)是手術(shù)外科業(yè)績上漲的主力。

• 心血管業(yè)務(wù)同比-4.0%；神經(jīng)科學(xué)同比-0.9%；糖尿病業(yè)務(wù)同比-5.1%。

03

更多披露的中國市場數(shù)據(jù)

區(qū)域市場上，中國越來越多的被重視。
財報上的表現(xiàn)，在于中國數(shù)據(jù)的直接披露。

根據(jù)統(tǒng)計，西門子醫(yī)療、GE醫(yī)療、羅氏診斷、飛利浦四家直接披露了中國市場數(shù)據(jù)，中國市場份額在12%-18%不等。中國市場營收最高的是西門子醫(yī)療，13.92億歐元（15.45億美元）。2022年10月，即西門子醫(yī)療2023財年之初，西門子醫(yī)療官宣將原亞太區(qū)市場拆分委婉兩部分——中國區(qū)、除中國以外的亞太區(qū)（含日本）。這一變動體現(xiàn)在其半年報上。
西門子醫(yī)療2023年5月，在中國市場上，宣布追加投資超10億元，在深圳市南山區(qū)建設(shè)全新高端醫(yī)療設(shè)備研發(fā)制造基地；2023年6月初，西門子醫(yī)療總投資近30億元的上海診斷試劑基地在正式投產(chǎn)。
中國市場營收占比最高的是羅氏診斷，18%。從業(yè)績來看，2023上半財年，新冠檢測需求的減少影響了除中國區(qū)以外的所有區(qū)域的業(yè)績。中國營收12.89億瑞郎（14.99億美元），同比+10%，主要由免疫檢測業(yè)務(wù)增長所驅(qū)動。

在中國市場，羅氏診斷的本土化在持續(xù)推進：2022年2月，羅氏診斷與長春賽諾邁德合作，共同推出為中國市場量身定制的全新RS600自動化流水線。RS600適配羅氏診斷cobas系列分析儀，包括生化、免疫、血凝等模塊提升檢測效率。

此外，羅氏診斷還與菲鵬、熱景、仁邁、東方基因等國產(chǎn)IVD企業(yè)建立了合作關(guān)系。

中國市場營收增幅最高的是GE醫(yī)療，營收同比+15%。

GE醫(yī)療在獨立上市后，將GE醫(yī)療中國作為一個單獨區(qū)域市場，直接向全球CEO匯報。2023上半年，GE醫(yī)療中國營收13.86億美元。

▲獨立之后，GE醫(yī)療全球市場區(qū)域

GE醫(yī)療持續(xù)加碼中國市場，

• 今年2月，國藥集團國藥控股旗下中國醫(yī)療器械有限公司與GE醫(yī)療中國簽署協(xié)議，在中國成立醫(yī)療設(shè)備合資公司。

• 4月，GE醫(yī)療中國與北京市政府正式簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，共同明確了在京加大創(chuàng)新研發(fā)和供應(yīng)鏈投入、推動國產(chǎn)醫(yī)械供應(yīng)鏈技術(shù)轉(zhuǎn)化等四大領(lǐng)域合作。
  

• 5月，GE醫(yī)療中國精準醫(yī)療產(chǎn)業(yè)化基地項目正式在成都奠基，是其近幾年在中國西部新增布局的首個精準醫(yī)療產(chǎn)業(yè)化基地項目。

在區(qū)域數(shù)據(jù)的展示上，飛利浦提供了按國家計算的詳細數(shù)據(jù)。中國成為被單獨披露數(shù)據(jù)的國家之一（其他還有美國、荷蘭、日本、德國）。

中國市場上，飛利浦正在經(jīng)歷重組。7月20日，飛利浦宣布大中華區(qū)監(jiān)護事業(yè)群整合，將院內(nèi)病人監(jiān)護、急救關(guān)護、動態(tài)監(jiān)測和診斷的銷售及市場團隊、臨床培訓(xùn)及產(chǎn)品支持團隊、深圳金科威的本土研發(fā)中心、以本土創(chuàng)新為方向的上游產(chǎn)品管理及卓越技術(shù)運營團隊。

整合后的飛利浦大中華區(qū)監(jiān)護事業(yè)群，將全力加速全球前沿創(chuàng)新落地中國，包括推進超高端監(jiān)護產(chǎn)品、轉(zhuǎn)運監(jiān)護產(chǎn)品以及AED的本土化進程，加速遠程心臟監(jiān)測系統(tǒng)的新品上市等。

值得注意的是，飛利浦的主場——荷蘭，在上半年營收大幅增長（+37%），以0.86億歐元的微弱優(yōu)勢超越中國市場10.08億歐元（11.19億美元）的營收，成為飛利浦的第二大市場。
波士頓科學(xué)雖然沒有披露中國市場數(shù)據(jù)，但在披露區(qū)域數(shù)據(jù)時，單獨披露了新興市場的數(shù)據(jù)。波科表示將定期評估其新興市場國家名單。2023年1月1日起，新興市場包括除美國、西歐和中歐、日本、澳大利亞、新西蘭和加拿大以外的所有國家。2023上半年，波科新興市場營收11.21億美元，同比+20%，占比16%。

對于中國市場，波士頓科學(xué)在2023年2月完成了對先瑞達最多不超過65%股份的部分要約，成為先瑞達的控股股東，當時的部分要約價格約5.23億美元。先瑞達是港股18A為數(shù)不多實現(xiàn)盈利的創(chuàng)新械企之一。

7月，先瑞達與波士頓科學(xué)簽署合作框架協(xié)議和服務(wù)框架協(xié)議，在國內(nèi)開展交叉銷售，擴張各自產(chǎn)品管線；在特定海外市場，波士頓科學(xué)擁有對選定的先瑞達部分產(chǎn)品的獨家經(jīng)銷權(quán)。

碧迪醫(yī)療也正在努力加碼中國市場。

7月19日，碧迪醫(yī)療在華首家數(shù)智化綜合性——大中華區(qū)創(chuàng)新中心在浙江省杭州市拱墅區(qū)隆重開幕；碧迪醫(yī)療在江蘇省無錫宜興市新建的在華第三家工廠將于明年投產(chǎn)；碧迪醫(yī)療江蘇省蘇州工廠亦有新生產(chǎn)線在建計劃中；2021財年至2025財年期間，碧迪醫(yī)療每年將在中國上市約20種創(chuàng)新產(chǎn)品。

2023下半財年，醫(yī)械榜單依然存在極大的變數(shù)。

畢竟，強生僅僅領(lǐng)先美敦力3億美元，排名在5-7的史賽克、GE醫(yī)療、碧迪醫(yī)療的營收在94-98億美元的范圍內(nèi)廝殺，彼此都是強有力的競爭對手。

· END ·