作者?/?夏磊?

來源?/?國(guó)海證券

本篇導(dǎo)讀

今年以來，華夏幸福、藍(lán)光等大中型房企陸續(xù)陷入債務(wù)危機(jī)。

危機(jī)背后，是一個(gè)清晰的房地產(chǎn)債務(wù)周期演化路徑。自?1998?年房改以來，房企規(guī)模飛速擴(kuò)張，千億俱樂部已是前十房企的標(biāo)配。

然而，房企學(xué)會(huì)了如何起飛，還沒學(xué)會(huì)如何安全降落。加杠桿總是快樂的，當(dāng)去杠桿的時(shí)候，無論是政策的變化、經(jīng)營(yíng)的問題、市場(chǎng)的突變，都會(huì)引發(fā)激進(jìn)擴(kuò)張房企的債務(wù)危機(jī)。房企在規(guī)模擴(kuò)張之時(shí)，金融杠桿也用的爐火純青。

地產(chǎn)與金融天生具有高度相關(guān)性。房企信用風(fēng)險(xiǎn)，可以迅速導(dǎo)致金融體系資產(chǎn)質(zhì)量惡化，增加金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)敞口，十次危機(jī)，九次地產(chǎn)。

房地產(chǎn)平穩(wěn)發(fā)展如此重要，我們回顧本輪房企債務(wù)周期，總結(jié)反思，以期下一個(gè)更平穩(wěn)周期的開始。

關(guān)于我們

全行業(yè)報(bào)告圈是一家專注于分享國(guó)內(nèi)外各類行業(yè)研究報(bào)告/專題熱點(diǎn)行業(yè)報(bào)告/白皮書/藍(lán)皮書/年度報(bào)告等各類優(yōu)質(zhì)研究報(bào)告分享平臺(tái)。所有報(bào)告來源于國(guó)內(nèi)外數(shù)百家機(jī)構(gòu)，包含零售消費(fèi)、金融領(lǐng)域、互聯(lián)網(wǎng)+、機(jī)械制造、新能源產(chǎn)業(yè)等專題研究.....目前已累積收集近60000+份行業(yè)報(bào)告，涉及11大板塊，305個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

免責(zé)聲明

本平臺(tái)只做內(nèi)容的收集及分享，報(bào)告版權(quán)歸原撰寫發(fā)布機(jī)構(gòu)所有，由全行業(yè)報(bào)告圈社群朋友通過公開合法渠道獲得，如涉及侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系我們刪除；如對(duì)報(bào)告內(nèi)容存疑，請(qǐng)與撰寫、發(fā)布機(jī)構(gòu)聯(lián)系。