原標(biāo)題：3年虧損近50%！諾德優(yōu)選30：雖然我在牛市賺得少，但熊市虧得多??！

雖然我牛市賺得少，但熊市虧得多?。?/p>

有些基金牛市表現(xiàn)不錯(cuò)，有些基金熊市更有韌性。

但很少有像諾德優(yōu)選30一樣，牛市也不行，熊市也不行。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，諾德優(yōu)選30成立已有12年之久，但成立以來虧損14.2%。

從自然年度數(shù)據(jù)來看，諾德優(yōu)選30在2019年之前表現(xiàn)并不算糟糕的特別離譜，處于中等偏下水平，在2019年之后產(chǎn)品就基礎(chǔ)上都處于倒數(shù)位置。

2019年和2020年市場風(fēng)格比較適合公募基金，但諾德優(yōu)選30表現(xiàn)屬實(shí)有些拉胯，期間甚至連滬深300指數(shù)都沒有跑贏。

2021年是市場的牛熊轉(zhuǎn)折點(diǎn)，諾德優(yōu)選30虧損近15%，2022年進(jìn)入熊市，諾德優(yōu)選30虧損幅度高達(dá)40%。2023年大盤跌幅并不算大，但諾德優(yōu)選30虧損幅度已經(jīng)超過15%。

在此期間產(chǎn)品基金經(jīng)理為楊霞輝，2017年4月5日接管，2023年5月19日離任，期間收益率-33.56%，在偏股混合型基金中排名449/451。

我們此前曾跟大家分享過一個(gè)避雷技巧，千萬不要碰被動(dòng)型基金經(jīng)理管理的主動(dòng)型基金，一般表現(xiàn)都不會(huì)特別好。

楊霞輝就是一個(gè)例子。資料顯示，楊霞輝2017年4月至2020年7月?lián)沃Z德深證300指數(shù)基金的基金經(jīng)理。

而且類似的例子還有很多。例如今年排名倒數(shù)的華泰柏瑞基本面智選，截至目前虧損幅度接近25%，基金經(jīng)理牛勇也是管理被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品出道。

再比如新華萬銀多元策略，也是長期頻繁出現(xiàn)在業(yè)績榜倒數(shù)位置，產(chǎn)品連續(xù)多位基金經(jīng)理都是被動(dòng)指數(shù)型。

基毛哥簡單復(fù)盤了楊霞輝過去幾年的操作，堪稱大型災(zāi)難現(xiàn)場。

在2017年剛剛接管產(chǎn)品的時(shí)候，楊霞輝個(gè)股的選擇有模有樣，配置了一批消費(fèi)、醫(yī)藥和高端制造等領(lǐng)域龍頭。

2017年諾德優(yōu)選30實(shí)現(xiàn)收益20%，雖然沒有跑贏滬深300指數(shù)，但在同類產(chǎn)品中排名在前20%。

如果楊霞輝按照這樣持倉拿著不動(dòng)，那么很有可能成為另一個(gè)坤坤、蘭蘭，可惜她沒能堅(jiān)持住。

2018年由于貿(mào)易摩擦市場大跌，楊霞輝進(jìn)行了較大幅度的減倉和調(diào)倉，股票倉位降低至65%，同時(shí)重倉配置醫(yī)藥股。

客觀說，這次楊霞輝又取得了不錯(cuò)的效果，諾德優(yōu)選30僅下跌13%，跑贏滬深300指數(shù)12%，在同類產(chǎn)品排在前10%。

2019年，楊霞輝的幸運(yùn)似乎用完了，幾筆操作都不算理想。

楊霞輝追高買入1季度反彈勢(shì)頭較為強(qiáng)勁的汽車和豬肉，但是不湊巧兩個(gè)板塊迅速熄火。

結(jié)合3、4季度持倉來看，楊霞輝應(yīng)該在回本之后再次調(diào)倉換股，切換至房地產(chǎn)和油氣。

尷尬的是楊霞輝配置的長安汽車和廣汽集團(tuán)后面都有2倍到3倍的漲幅，房地產(chǎn)進(jìn)入了下跌通道。

2021年，楊霞輝基本圍繞TMT和醫(yī)藥布局，雖然方向沒錯(cuò)但多選擇的是二線龍頭，所以表現(xiàn)不是特別突出。

但尷尬的是，在2022年楊霞輝擁抱了正在加速下跌的“大白馬”，2、3季度又去追光伏，一錯(cuò)再錯(cuò)直接讓諾德優(yōu)選30虧損40%。

從換手率、持股集中度、重倉股與虛擬組合凈值對(duì)比等數(shù)據(jù)來看，楊霞輝的心態(tài)可能已經(jīng)崩了。

在2021年之前換手率還是基本維持在200%左右，行業(yè)內(nèi)屬于較低水平，而2022年下半年直接上漲了1000%。

前十大重倉股的集中度由50%左右提升至65%，重倉頻繁交易，這已經(jīng)不是在投資，而是在“搏命”了。

這種“搏命式”的交易又直接讓產(chǎn)品的虧損幅度進(jìn)一步放大。

在2022年上半年之前，諾德優(yōu)選30凈值與重倉股虛擬組合凈值基本同步，這代表盡管楊霞輝的虧損基本來自于行業(yè)和個(gè)股選擇能力不行。

在2022年下半年開始，諾德優(yōu)選30凈值明顯跑輸重倉股虛擬組合凈值，這代表?xiàng)钕驾x的交易也在提供大量的虧損。

2023年5月18日，諾德基金可能自己也坐不住了，楊霞輝“下課”，由此前共同管理的牛致遠(yuǎn)單獨(dú)管理諾德優(yōu)選30。

對(duì)于這只產(chǎn)品未來需要注意有三點(diǎn)：

其一，牛致遠(yuǎn)屬于初出茅廬的小將，并沒有公開數(shù)據(jù)以證明投資能力，還需要進(jìn)一步觀察。

其二，牛致遠(yuǎn)是在2022年8月9日就加入諾德優(yōu)選30的管理團(tuán)隊(duì)，恰巧也正是諾德優(yōu)選30風(fēng)格出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變的時(shí)間，這種“搏命式”的交易風(fēng)格是不是與他有關(guān)也存在一些疑問。

其三，諾德優(yōu)選30目前規(guī)模僅0.19億元，處于清盤的邊緣。