從2021年起，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了一場(chǎng)動(dòng)蕩。一面是部分房企遭遇流動(dòng)性危機(jī)和融資困難，房企信用分化加??；另一面是國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)宣布下調(diào)部分房企的信用評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)壁壘進(jìn)一步提升。但部分基本面優(yōu)質(zhì)的房企，仍能獲得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的正面評(píng)價(jià)，保持評(píng)級(jí)穩(wěn)定。6月24日，聯(lián)合資信發(fā)布報(bào)告稱，確定維持海倫堡主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA+，維持“18海倫02”的信用等級(jí)為AA+，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。此外，根據(jù)《廣東海倫堡地產(chǎn)集團(tuán)有限公司2018年非公開發(fā)行公司債券（第一期）償債資金到賬的公告》，海倫堡已于6月17日將8.63億元連本帶息償債資金提前入賬。在行業(yè)大環(huán)境面臨不確定性的情況下，海倫堡仍獲得“穩(wěn)定”的評(píng)級(jí)，并提前足額償債，實(shí)屬不易，也體現(xiàn)了海倫堡一以貫之的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展戰(zhàn)略。

對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)而言，評(píng)級(jí)更像是一面鏡子，通過(guò)各方面的指標(biāo)的綜合考量，真實(shí)展示出房企的經(jīng)營(yíng)素質(zhì)。公開信息顯示，聯(lián)合資信評(píng)估有限公司是目前中國(guó)最專業(yè)、最具規(guī)模的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一，是中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)等監(jiān)管部門認(rèn)可的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

相比對(duì)國(guó)內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)了解有限、評(píng)級(jí)時(shí)更注重于宏觀面，且多次“誤傷”國(guó)內(nèi)房企的國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，更熟悉國(guó)內(nèi)樓市、更關(guān)注企業(yè)個(gè)體實(shí)際情況的國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，相對(duì)更加客觀公正、更具行業(yè)公信力。一般而言，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在給房企做評(píng)級(jí)時(shí)，會(huì)綜合考慮房企的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力、盈利能力、債務(wù)杠桿率以及流動(dòng)性管理等維度。根據(jù)聯(lián)合資信主體長(zhǎng)期信用等級(jí)以及評(píng)級(jí)展望的相關(guān)含義，海倫堡償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約概率很低，而且信用狀況穩(wěn)定，未來(lái)保持信用等級(jí)的可能性較大。長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)自律、充沛的現(xiàn)金流是海倫堡掌握主動(dòng)權(quán)的核心因素，穩(wěn)健增長(zhǎng)的銷售業(yè)績(jī)、強(qiáng)大的內(nèi)生造血能力則是海倫堡能夠穿越行業(yè)周期的關(guān)鍵。截至2021年底，海倫堡合并資產(chǎn)總額1696.13億元，較上年底增長(zhǎng)11.09%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)凈流入。在業(yè)務(wù)發(fā)展上，海倫堡的住宅、別墅、商鋪、寫字樓等多元化產(chǎn)品業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，持續(xù)貢獻(xiàn)著穩(wěn)定的收入和利潤(rùn)。2022年1-5月，海倫堡銷售回款實(shí)現(xiàn)上升，較去年同期增加3%，銷售金額達(dá)到187.8億元。充裕的土儲(chǔ)規(guī)模和優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，足以支撐海倫堡未來(lái)一段時(shí)間保持穩(wěn)健地發(fā)展。截至2021年底：海倫堡擁有的權(quán)益口徑總土地儲(chǔ)備面積為3026.48萬(wàn)平方米（含部分已售部分），土儲(chǔ)貨值近4000億元；住宅業(yè)務(wù)遍布全國(guó)16個(gè)省及直轄市50余座城市，累計(jì)擁有超200個(gè)優(yōu)質(zhì)精品項(xiàng)目；

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并擁有26個(gè)商業(yè)物業(yè)，分別位于廣州、昆明、上海、合肥、南京等核心城市。

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暢通的融資渠道，良好的銷售回款，使得海倫堡的債務(wù)結(jié)構(gòu)更加健康，償債能力更強(qiáng)，也獲得了專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可和看好。

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據(jù)第三方機(jī)構(gòu)克而瑞最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月份至7月份，200家核心房企境內(nèi)外債務(wù)到期規(guī)模約1755億元，約占下半年到期量的61%，可見6-7月份是房企的償債高峰。

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而據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，2022年前5月，房地產(chǎn)已展期境內(nèi)債共22筆。時(shí)間線再向前推半年，展期境內(nèi)債達(dá)到46筆；也有不少房企展期條件無(wú)法通過(guò)，向投資人提出交換要約。

所以今年以來(lái)，包括海倫堡、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、碧桂園、時(shí)代中國(guó)在內(nèi)的多家房企，宣布提前償還債券或回購(gòu)債券，對(duì)外釋放來(lái)自企業(yè)的積極信號(hào)，避免持續(xù)受到其他企業(yè)債務(wù)壓力帶來(lái)的波動(dòng)影響。

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根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，僅今年前3個(gè)月，房企回購(gòu)美元債金額已達(dá)12.8億元，有14家房企進(jìn)行股份回購(gòu)，回購(gòu)金額2.03億元。其中，海倫堡除了此次如期足額兌付相關(guān)債務(wù)，去年也提前償還了一筆美元債券，到2023年3月前都沒(méi)有到期的境外美元債需要償還。對(duì)海倫堡而言，提前回購(gòu)即將到期的美元債可以進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，有助于提振投資者信心。同時(shí)，基于良好的信用狀況，海倫堡始終保持著融資渠道的多元暢通。目前，海倫堡已與國(guó)內(nèi)四大銀行、四大資產(chǎn)公司以及信托公司等融資渠道均有緊密合作，貸款額度充足，截至2021年12月31日，海倫堡來(lái)自超過(guò)10家境內(nèi)銀行的未動(dòng)用授信額度合共人民幣220億元，足以覆蓋所有短期債務(wù)。業(yè)內(nèi)人士表示，以海倫堡為代表的房企能夠提前償還債券，一定程度上表明了該房企在企業(yè)流動(dòng)資金方面相對(duì)寬裕，同時(shí)也能夠給到市場(chǎng)積極的信號(hào)。畢竟在當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境下，信心比黃金更重要。

2022年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)的利好政策不斷出臺(tái)，如按揭回歸正?；?、開發(fā)貸投放提速、降低房貸利率、降低首付比例、放松預(yù)售資金監(jiān)管等。同時(shí)，高層從央行到住建委的多次公開喊話都指向未來(lái)政策預(yù)期會(huì)進(jìn)一步放松，這也讓今年的樓市有了更多想象。此外，國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在通過(guò)各項(xiàng)政策指導(dǎo)疏解房企償債壓力，房企融資環(huán)境也呈現(xiàn)回暖之勢(shì)。此前房企債券融資首次啟用了信用保護(hù)工具，這被業(yè)界視作監(jiān)管層支持穩(wěn)定房企融資、提振市場(chǎng)信心的明確信號(hào)。隨著政策的傳導(dǎo)，包括海倫堡在內(nèi)的基本面較好的企業(yè)，也將收到更多的利好，未來(lái)可期。