作者：星期五

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”，這一次輪到了烽火通信。

公開資料顯示，自2020年3月13日創(chuàng)下歷史最高值41.61元/股后，烽火通信一路震蕩向下，截至2021年4月20日，烽火通信收盤于18.70元/股，相比最高峰下滑55%。

與此同時(shí)，其2020年業(yè)績也并不樂觀：

2021年4月17日，烽火通信發(fā)布2020年財(cái)報(bào)顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入210.7億元，同比下降14.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1億元，同比下降89.6%；每股收益為0.09元。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為21.8%，基本維持上年水平，凈利率為0.7%，同比降低3.6個(gè)百分點(diǎn)。

烽火通信為何股價(jià)會(huì)腰斬不言自明。

烽火通信為何股價(jià)、業(yè)績大降？

烽火通信的股價(jià)并非從近幾個(gè)月才開始走下行趨勢。

早在2020年5月23日，烽火通信迎來了股價(jià)轉(zhuǎn)折點(diǎn)——這一天，美國商務(wù)部將其與另外32家企業(yè)共同列入“實(shí)體清單”，其子公司南京烽火星空通信發(fā)展有限公司及另外三家上市公司三六零、東方網(wǎng)力和華孚時(shí)尚也被納入該名單內(nèi)。

不過，令人蹊蹺的是，市場卻對這幾家上市公司做出了完全不同的反應(yīng)——從市場表現(xiàn)來看，2020年5月25日，東方網(wǎng)力一字漲停，三六零、華孚時(shí)尚也有所上漲，唯獨(dú)烽火通信大幅下跌，當(dāng)日收報(bào)28.66元/股，跌幅為9.96%。

“同命不同運(yùn)”，同被納入清單，市場表現(xiàn)卻呈兩極走勢，這是為什么呢？

從企業(yè)回應(yīng)來看，涉及到的公司基本在事件剛發(fā)酵的時(shí)候就通過公告進(jìn)行了及時(shí)回應(yīng)：

比如，2020年5月23日，三六零以集團(tuán)的名義作出回應(yīng)“反對美國商務(wù)部把商業(yè)活動(dòng)和科技研發(fā)政治化的做法”；

同一天，華孚時(shí)尚發(fā)布公告稱全資子公司阿克蘇華孚的原料、設(shè)備和技術(shù)可以規(guī)避源自美國的產(chǎn)品，被列入實(shí)體清單不會(huì)對其日常經(jīng)營產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響；

東方網(wǎng)力也表示不會(huì)受此事件影響，且已提前做好應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備；

然而，截至今天，烽火通信方面至今未有任何相關(guān)公告予以說明。

那么，這次“實(shí)體清單”事件到底對烽火通信有沒有實(shí)質(zhì)沖擊呢？

數(shù)據(jù)顯示，烽火通信2020年實(shí)現(xiàn)營收210.74億元，其中東南亞、南美在內(nèi)的國外市場則貢獻(xiàn)了近34%的營收為68.81億元，同比增1.64%，這一比例高于其他三家公司。

據(jù)其他幾家相關(guān)財(cái)報(bào)，東方網(wǎng)力2020年半年報(bào)中已沒有海外業(yè)務(wù)，華孚時(shí)尚2020上半年出口銷售營收占比20.88%，而三六零2020年上半年境外營收占比2.31%。

從海外營收占比來看，烽火通信營收最高，當(dāng)然，影響也最大。

此外，烽火通信子公司南京烽火星空同樣也在清單之中，其2019年年報(bào)顯示，南京烽火星空凈利潤高達(dá)4.79億元，相當(dāng)于烽火通信同期總利潤9.79億元的一半。

在“實(shí)體清單”疊加疫情的背景下，烽火通信業(yè)績也開始由上轉(zhuǎn)向下：

據(jù)其歷次財(cái)報(bào)，2020年，烽火通信營收、凈利持續(xù)保持增長狀態(tài)也被打破，2020年一季度實(shí)現(xiàn)凈虧損1.90億元，二三季度有所好轉(zhuǎn)后，第四季度再受挫凈虧損1.75億元，2020年總體實(shí)現(xiàn)凈利潤1.02億元，同比下滑89.55%。

受后期5G板塊整體不景氣影響，疊加被列入“實(shí)體清單”的后遺癥，烽火通信的股價(jià)也震蕩下滑。

主業(yè)單一的烽火通信能否逆勢翻盤？

股價(jià)腰斬的烽火通信能否在以后成功逆勢翻盤呢？

公開資料顯示，烽火通信成立于1999年，前身是通訊業(yè)內(nèi)聞明顯著的武漢郵電科學(xué)研究院，1976年成功制作出國內(nèi)第一根光纖，主營產(chǎn)品包括通信系統(tǒng)設(shè)備、光纖及線纜、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品。

由于業(yè)務(wù)方面的適同性，市場常將烽火通信與中興通訊拿來對比。

不過，作為全球主流通信設(shè)備商之一，中興通訊無論是業(yè)務(wù)方面還是排名方面，實(shí)力遠(yuǎn)超過烽火通信：

從業(yè)績來說：

烽火通信2020年財(cái)報(bào)顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入210.7億元，同比下降14.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1億元，同比下降89.6%；

中興通訊2020年財(cái)報(bào)顯示，2020年，中興通訊實(shí)現(xiàn)營收1014.51億元，同比增長11.81%。

從產(chǎn)品來說：

無線產(chǎn)品領(lǐng)域，中興通訊在5G技術(shù)及市場應(yīng)用兩方面持續(xù)引領(lǐng)創(chuàng)新。根據(jù)Dell’Oro Group發(fā)布的2020年5G基站全球發(fā)貨數(shù)量份額統(tǒng)計(jì)，中興通訊行業(yè)排名居第二位。國內(nèi)三大運(yùn)營商的5G二期招標(biāo)中，中興通訊在國內(nèi)穩(wěn)居第一陣營。

有線產(chǎn)品領(lǐng)域，中興通訊5G承載全系列端到端產(chǎn)品規(guī)模部署，中國電信全球最大ROADM全光骨干網(wǎng)絡(luò)順利完成驗(yàn)收，F(xiàn)TTx產(chǎn)品累計(jì)發(fā)貨量處于業(yè)界領(lǐng)先水平。

能源產(chǎn)品領(lǐng)域，中興通訊通信電源產(chǎn)品在國內(nèi)運(yùn)營商和鐵塔公司集采招標(biāo)中取得最大份額。

相比之下，烽火通信雖然是不折不扣的通信先行者，然而且產(chǎn)品卻全面落后于中興通訊。

在產(chǎn)品方面，烽火通信主要圍繞光通信業(yè)務(wù)，其三大產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營收129.74億元、52.40億元、25.22億元。

通信設(shè)備國內(nèi)市場份額排名第三，次于中興通訊。

整體而言，中興通訊具有規(guī)模發(fā)展優(yōu)勢，且經(jīng)營良好，基本擺脫制裁影響，在研發(fā)投入方面比起烽火通信更具備資金優(yōu)勢，而烽火通信5G業(yè)務(wù)則相對單一，提出“智慧光網(wǎng)”，發(fā)布新一代解決方案，釋放網(wǎng)絡(luò)潛能，但該業(yè)務(wù)的最終成效還有待時(shí)間檢驗(yàn)。

2021年，烽火通信有可能逆勢翻盤嗎？

可能性肯定會(huì)有，只是并不樂觀。