1月10日，主題為“尋找穿越之道”的2022年GPLP犀牛財(cái)經(jīng)峰會(huì)在京盛大開幕。國內(nèi)領(lǐng)先財(cái)經(jīng)媒體GPLP犀牛財(cái)經(jīng)邀請(qǐng)知名投資人、企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者圍坐一起，回顧2022年展望2023年。

在由北航投資總經(jīng)理王劍飛主持的GPLP犀牛財(cái)經(jīng)科技投資專場(chǎng) 《科技投資與科技創(chuàng)業(yè)如何融合》的論壇上，新龍脈基金合伙人王雨荍、中企港資本董事長(zhǎng)于小鐳、灣創(chuàng)邦創(chuàng)始人、灣興資本合伙人張陽陽、金科君創(chuàng)合伙人劉夫林、小馬智行戰(zhàn)略總監(jiān)邵俊斌、飛尼科航空發(fā)動(dòng)機(jī)總裁張健、同創(chuàng)永益營銷副總裁朱曉嵐分別圍繞科技投資和科技創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域發(fā)表了自己的見解與看法。

北航投資總經(jīng)理王劍飛：投資不斷升級(jí)迭代 創(chuàng)業(yè)門檻越來越高

過去幾十年，中國投資機(jī)構(gòu)的投資方式發(fā)生了很大的變化，從最早投產(chǎn)品企業(yè)，然后轉(zhuǎn)到投互聯(lián)網(wǎng)、TMT，從2018年左右開始又轉(zhuǎn)到投硬科技，是一個(gè)不斷升級(jí)迭代的過程。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)方向也發(fā)生著類似的變化，剛開始改革開放是傳統(tǒng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)的大時(shí)代，之后是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的時(shí)代，如今越來越多的硬科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)不斷涌現(xiàn)，這也是一個(gè)時(shí)代發(fā)展趨勢(shì)。

不同時(shí)代中，創(chuàng)業(yè)者的畫像也在不斷迭代。最早期的創(chuàng)業(yè)者可能沒有環(huán)境接受很好的教育，但是具備敢想敢拼敢干的企業(yè)家精神，通過幾十年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)浪潮中的歷練，最后成為了一代企業(yè)家?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代創(chuàng)業(yè)者至少需要大學(xué)本科畢業(yè)，具有互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)思維模式和國際化視野，才可以創(chuàng)立一家互聯(lián)網(wǎng)公司。現(xiàn)在硬科技創(chuàng)業(yè)者大多是博士起步，因?yàn)閷?duì)于現(xiàn)在的硬科技創(chuàng)業(yè)而言，創(chuàng)始人必須對(duì)技術(shù)有著深度理解，掌握公司核心技術(shù)壁壘。不過無論是哪一代的創(chuàng)業(yè)者，都必須要有企業(yè)家精神，必須敢想敢拼敢干。

對(duì)于投資人來說，最終要找到的是每個(gè)時(shí)代最具企業(yè)家精神，保持開放性思維、成長(zhǎng)性思維，并且可以不斷自我迭代，永遠(yuǎn)站在時(shí)代浪尖上的人。時(shí)代的弄潮兒沒有所謂最好的時(shí)代和最壞的時(shí)代，只有立足當(dāng)下。每一個(gè)時(shí)代都得去做最難的事，去做最有價(jià)值的事，經(jīng)受最艱辛的歷程，最終才能收獲碩果。

新龍脈基金合伙人王雨荍：未來技術(shù)是復(fù)合型技術(shù) 投資金字塔尖企業(yè)

新龍脈基金主要投資以科技為主導(dǎo)的智能制造、新能源汽車、半導(dǎo)體新材料等相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。我們機(jī)構(gòu)目前認(rèn)為全球的科技創(chuàng)業(yè)已經(jīng)到達(dá)了一個(gè)平臺(tái)期，美國在近5年之內(nèi)，創(chuàng)新力量明顯減弱，相比5年前、10年前只有很少的新東西出來。

縱觀全球幾十年數(shù)百年的科技變革，從農(nóng)業(yè)革命到工業(yè)革命、到有限的和無限的信息革命，再到現(xiàn)在討論最多的生物革命，但是最終會(huì)怎么樣？其實(shí)沒有人知道，就如同人的生命是否會(huì)被無限延長(zhǎng)一樣，都是一個(gè)未知數(shù)。

新龍脈基金認(rèn)為，未來技術(shù)的發(fā)展一定是多重技術(shù)疊加的復(fù)合型技術(shù)，其中包括軟件、硬件、材料服務(wù)，新的金融模式，新的管理模式，這也導(dǎo)致未來的創(chuàng)業(yè)成本可能會(huì)越來越高，創(chuàng)業(yè)變得越來越難、越來越綜合，也會(huì)越來越走向少數(shù)人的一個(gè)領(lǐng)域。

從學(xué)習(xí)美國到現(xiàn)在所謂的創(chuàng)新，中國的創(chuàng)業(yè)者和美國走的路徑很像。中國正在經(jīng)歷的資本熱潮，美國也曾經(jīng)歷過，而后是熱潮退去、泡沫破裂。然后市場(chǎng)又有新人進(jìn)來，進(jìn)而有新的發(fā)現(xiàn)。

現(xiàn)在這個(gè)階段似乎越來越相近了，所以我們?cè)谕顿Y的時(shí)候一定會(huì)更注重綜合實(shí)力更強(qiáng)的企業(yè)，包括創(chuàng)始人的學(xué)歷背景、個(gè)人能力、團(tuán)隊(duì)能力、整個(gè)企業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)，我們會(huì)找金字塔尖的企業(yè)進(jìn)行投資，這就是我認(rèn)為的未來投資方向。

中企港資本董事長(zhǎng)于小鐳：未來有三個(gè)重點(diǎn)投資方向

我在2010年前后開始做創(chuàng)投，投的了50多個(gè)項(xiàng)目，有10個(gè)項(xiàng)目己上市，參與深度不夠。后來經(jīng)過調(diào)整投資策略，開始做深度孵化加投資。在疫情這三年，重點(diǎn)深度孵化投資兩個(gè)項(xiàng)目，我都是親自下場(chǎng)做聯(lián)合創(chuàng)始人，個(gè)人認(rèn)為以深度孵化加投資的模式，培育和投資一批創(chuàng)新類的硬科技企業(yè)還是非常有價(jià)值的。

我個(gè)人覺得2023年，包括未來幾年主要有三個(gè)重點(diǎn)投資方向：

第一個(gè)是新能源和一系列創(chuàng)新型的新能源技術(shù)，這應(yīng)該是未來幾年一個(gè)比較永恒的方向；

第二個(gè)是生命科學(xué)，這個(gè)領(lǐng)域是人類永恒的主題，就象2000年初的互聯(lián)網(wǎng)一樣，具有巨大的想象空間，這也是我們現(xiàn)在基金重點(diǎn)投資的方向；

第三個(gè)就是以人工智能、Web3.0等為主的新一代信息技術(shù)。

這三個(gè)方向，將是各家投資機(jī)構(gòu)，包括一二級(jí)市場(chǎng)投資者重點(diǎn)關(guān)注的大趨勢(shì)。

在五年前我們投資機(jī)構(gòu)主要投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，關(guān)注方向比較多，最近三年我們徹底作了調(diào)整，改為“深度孵化+投資”，專注在醫(yī)療和生命科學(xué)這個(gè)方向，我們未來5年甚至10年，重點(diǎn)就在這個(gè)方向上進(jìn)行挖掘，包括新醫(yī)療、新醫(yī)藥，新醫(yī)械，等甚至包括一些混合交叉型的技術(shù)，比如AI與新藥研發(fā)的結(jié)合，AI與醫(yī)療器械的結(jié)合，還有一系列創(chuàng)新型的醫(yī)療技術(shù)，包括基因編輯，抗腫瘤抗衰方向的創(chuàng)新藥等。我們機(jī)構(gòu)未來就是圍繞醫(yī)療和生命科學(xué)這個(gè)方向進(jìn)行重點(diǎn)投資。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)最重要的是如何提升核心競(jìng)爭(zhēng)力？我認(rèn)為應(yīng)在七個(gè)方面來提升：一是核心戰(zhàn)略定位；二是核心商業(yè)模式；三是核心團(tuán)隊(duì)；四是核心技術(shù)；五是核心管理；六是核心市場(chǎng).；七是核心資源。

灣興創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人張陽陽：熱門賽道不投，青睞一流科學(xué)家和產(chǎn)業(yè)化團(tuán)隊(duì)

每年大家都在談趨勢(shì)，我們覺得有些東西是永恒的。我們從做科技投資開始，定的基調(diào)就是長(zhǎng)期堅(jiān)持一些大方向，以5年、10年的周期來看待，所以我們每年的變化都不會(huì)特別大。

但是在大方向下，還是要找到一些細(xì)分賽道的投資機(jī)會(huì)，具體什么賽道每年可能都不一樣，但有一點(diǎn)可以確定，就是不投熱門賽道。尤其是早期投資，包括天使，甚至還有種子階段的，在整個(gè)投資鏈條上，我們是最早的，我們應(yīng)該也有責(zé)任，在賽道元年之前進(jìn)行投資。所以我們反而更傾向于去尋找一些大家不是特別看好，或者說技術(shù)可能還不太成熟，但我們認(rèn)為有產(chǎn)業(yè)化和巨大發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目。

投資我們更青睞一流的科學(xué)家，再加上成熟的經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)，二者缺一不可。中國制造是我們長(zhǎng)期關(guān)注的大方向之一，在尋找細(xì)分賽道投資機(jī)會(huì)，尤其是一些卡脖子的關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域，數(shù)字化、新動(dòng)力、新工藝、新材料等等平臺(tái)型領(lǐng)域，都有很多的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)會(huì)。如果沒有發(fā)現(xiàn)特別好的機(jī)會(huì)，我們會(huì)一直等待，不會(huì)特別著急去投。

金科君創(chuàng)合伙人劉夫林：以產(chǎn)業(yè)思維做科技投資 邏輯要先于風(fēng)口

因?yàn)槲疫^去做了20年的產(chǎn)業(yè)投資，因此我是帶著產(chǎn)業(yè)思維來做早期的科技投資。

比起當(dāng)下的元宇宙、Web3.0或者其他所謂的科技投資，我更看好是什么工程，喜歡用工程的概念去概括它。我們投的初創(chuàng)科技公司，它不是為了解決一個(gè)純?cè)紕?chuàng)新的技術(shù)問題，它更多的是一個(gè)工程化問題的綜合解決和考量，做出一款極致的產(chǎn)品，然后加上優(yōu)秀的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)把它運(yùn)營起來。

我跟劍飛在天使輪投了星河動(dòng)力，一路見證其從十幾個(gè)人發(fā)展到現(xiàn)在這個(gè)規(guī)模。因?yàn)榭吹搅诵呛觿?dòng)力創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的理解、對(duì)產(chǎn)品的理解、對(duì)工程的理解，還有對(duì)自己產(chǎn)品的整個(gè)商業(yè)定位，所以我們?cè)谀莻€(gè)時(shí)候才敢于冒著極大地風(fēng)險(xiǎn)大膽重倉。

這兩年大家都在大談農(nóng)業(yè)科技，農(nóng)業(yè)是重資產(chǎn)，不敢投，但是農(nóng)業(yè)科技完全是可以的。我明確感覺到，這些年農(nóng)村人口尤其是勞動(dòng)力人口在減少，再加上中國多年來一直提倡糧食安全，于是我在2018年就投了兩家農(nóng)業(yè)科技的公司，現(xiàn)在都已經(jīng)成長(zhǎng)為獨(dú)角獸，今年會(huì)申報(bào)IPO。所以投資一定要看邏輯層，邏輯一定要先于風(fēng)口。

對(duì)于2023年，我提一個(gè)關(guān)鍵詞那就是安全，無論是貿(mào)易安全還是技術(shù)安全，甚至整個(gè)大環(huán)境，包括互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的安全。接下來我可能會(huì)出手一家關(guān)于做內(nèi)容安全的公司，然后還會(huì)在基于這些大的產(chǎn)業(yè)鏈上面，尋找一些“水下的”已經(jīng)沉淀了5年甚至8年，但是過去從來沒融過資，甚至或者是僅僅融過一輪資的這種項(xiàng)目，這是我2023年的一個(gè)策略。

我們做行業(yè)投資，包括現(xiàn)在轉(zhuǎn)向做科技投資，覺得最難的一件事情就一個(gè)字，人。如果說我們看到了相應(yīng)風(fēng)口之前的邏輯，也看到了國家政策對(duì)未來的預(yù)判，但是，創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)始人包括他的團(tuán)隊(duì)跟不上的話，這遲早是一手好牌打得稀爛。一個(gè)優(yōu)秀的創(chuàng)始人帶領(lǐng)一個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，可能開始這手牌并不是太好，但是創(chuàng)始人能夠通過不斷優(yōu)化，在經(jīng)歷行業(yè)多次行業(yè)洗牌之后，可能會(huì)把公司從幾個(gè)億做到幾十億，甚至上百億上千億，甚至更大。

三年疫情，那些科技公司的創(chuàng)始人有韌勁，始終在堅(jiān)持，這種自我成長(zhǎng)和突破是最艱難的。所以總結(jié)歸納就是成也在人，敗也在人，最難的一點(diǎn)就是在對(duì)人的判斷上，尤其對(duì)其后期的自我蛻變成長(zhǎng)的速度上的判斷。

飛尼科航空發(fā)動(dòng)機(jī)總裁張?。杭夹g(shù)創(chuàng)新帶來產(chǎn)業(yè)變化?路徑識(shí)別非常重要

從經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期的角度看，今天我們來到了“熊彼得時(shí)刻”，而走歷史困境的唯一通道，就是通過技術(shù)創(chuàng)新帶來產(chǎn)業(yè)變化。

現(xiàn)在大家都在講無人駕駛，我認(rèn)為無人駕駛最有可能在低空環(huán)境先實(shí)現(xiàn)，因?yàn)樗褟?fù)雜的航空飛行動(dòng)作變得很簡(jiǎn)單了：

比如以前，航校小飛機(jī)降落時(shí)候時(shí)速達(dá)到150公里，著陸瞬間調(diào)整不好角度就是機(jī)毀人亡，因此民航大飛機(jī)的副駕駛員需要800個(gè)小時(shí)飛行培訓(xùn)，耗資200萬元?，F(xiàn)在的垂直起降航空器就把所有復(fù)雜的動(dòng)作變簡(jiǎn)單了，只需要傳感器控制高度速度，所有的復(fù)雜訓(xùn)練都不再需要，所以我們把eVTOL定義為第三代航空器。eVTOL未來達(dá)到的載重將會(huì)淘汰同級(jí)別的所有的傳統(tǒng)航空，但是需要慢慢從小往大做，所以我們現(xiàn)在看到了大疆、億航，接下來將會(huì)出現(xiàn)噸級(jí)載荷的eVTOL。

目前eVTOL的痛點(diǎn)和電動(dòng)汽車一樣，就是續(xù)航里程太短，所以我們現(xiàn)在發(fā)展混動(dòng)，將理想汽車的增程路線應(yīng)在通航重型無人機(jī)領(lǐng)域，區(qū)別在于理想汽車解決的痛點(diǎn)是200公里純電兼顧長(zhǎng)途無充電憂慮，而混動(dòng)矢量推進(jìn)eVTOL則要解決的是由電驅(qū)動(dòng)完成垂直起降，同時(shí)重載與長(zhǎng)航程由重油活塞動(dòng)力源來保障。不要小看理想汽車，一汽、二汽、上汽多年來國家投入了超大量的人力、物力、財(cái)力，都沒能在三四十萬價(jià)格區(qū)間和BBA抗衡，但是理想汽車完成了逆襲，更重要的是，它在月銷2萬的產(chǎn)量就能盈利，非常了不起！

概括來講，這就是產(chǎn)業(yè)變化源于技術(shù)創(chuàng)新的典范，而技術(shù)創(chuàng)新的邊界又勾勒了未來，這就是技術(shù)路徑創(chuàng)新引導(dǎo)產(chǎn)品鏈創(chuàng)新的魅力。

過去學(xué)習(xí)硅谷，不需要付出很多試錯(cuò)的成本，現(xiàn)在要求去完全創(chuàng)新，一旦失敗代價(jià)就很大。

我曾經(jīng)花費(fèi)大量時(shí)間精力做水上飛機(jī)項(xiàng)目，主持收購了全世界最好的水上飛機(jī)公司——加拿大港灣航空。但是當(dāng)我把外國專家?guī)У街凵饺簫u選址時(shí)，他居然告訴我這里不能起降，因?yàn)轱w機(jī)會(huì)被海浪打翻。加拿大港灣航空的水上機(jī)場(chǎng)都在市中心的內(nèi)海灣，或者是風(fēng)平浪靜所以可以短距離在河道。

所以路徑識(shí)別對(duì)創(chuàng)業(yè)非常重要，一定要一邊看著技術(shù)的可能性，邊界在哪，一邊要聚焦應(yīng)用場(chǎng)景清晰化、明細(xì)化。然后看兩者能不能溝通來定義你的產(chǎn)品。我們飛尼科航空發(fā)動(dòng)機(jī)就在堅(jiān)持做這件事情，我希望把這些向我們投資人分享，也希望投資人能用批判的眼光來看待所有的項(xiàng)目，幫我們提出寶貴的建議。

小馬智行投融資高級(jí)總監(jiān)邵俊斌：科技創(chuàng)業(yè)最大難點(diǎn)是發(fā)現(xiàn)你不知道自己不知道的問題

小馬智行是一家以做無人駕駛為主的創(chuàng)業(yè)公司，我們要做的是在每天一兩個(gè)小時(shí)的交通當(dāng)中把人類的雙手雙腳解放出來。無論是短期還是長(zhǎng)期來看，都是對(duì)人類社會(huì)非常有意義的。

所以我認(rèn)為這件事情本身是一個(gè)能夠穿越周期的邏輯，只要堅(jiān)持我們就可以了，縱然可能過去一兩年經(jīng)濟(jì)不好，周期不好，但只要你能活得下來，就證明你是一家優(yōu)秀的公司。長(zhǎng)期堅(jiān)持下去，一定會(huì)在未來三五年或者七八年證明你的價(jià)值所在，這是我們企業(yè)總體對(duì)未來的判斷，只要stay focused on the long term就可以了。

2022年北京、廣州在無人駕駛方面甚至超過了美國最黃金地段的硅谷。政策可以更大力度地把無人駕駛開放出來，能夠讓我們24小時(shí)地去跑，而非像大洋彼岸那樣只能夜間去跑，還不能商業(yè)化等等，相信2023年一定會(huì)有更多的城市對(duì)無人駕駛敞開懷抱。

另外過去一年，更多的車廠主機(jī)廠開始逐漸接受或者認(rèn)可多傳感器融合帶激光雷達(dá)的解決方案，現(xiàn)在以及未來1-1.5年里，大多數(shù)新能源汽車品牌基本上都會(huì)裝配多傳感器融合高算力的輔助駕駛。

大規(guī)模商業(yè)化后，曾經(jīng)非常昂貴的激光雷達(dá)成本能降低超過95%，兩年前2萬美元一顆的激光雷達(dá)，現(xiàn)在已經(jīng)降到500-1000美元。所以以往只能在豪車上才裝配的激光雷達(dá)，現(xiàn)在30萬-50萬元的車型也用得起了。

在整個(gè)中國的政策和規(guī)?；?yīng)、市場(chǎng)化效應(yīng)之下，這一切發(fā)生得非?？?。所以我覺得宏觀雖然有很多不確定性，但是整體向好。

我覺得科技創(chuàng)業(yè)最大的難點(diǎn)是要去發(fā)現(xiàn)你不知道自己不知道的問題，很多東西需要突破現(xiàn)有框架。

所以提高認(rèn)知范圍，多在業(yè)內(nèi)交流很重要。我們看到很多科技行業(yè)的公司，它可能以科研中心為主，但在做產(chǎn)品商業(yè)化落地的時(shí)候，卻有很多限制，可能跟實(shí)驗(yàn)室里面完全不一樣。另外能否把這個(gè)東西做到大規(guī)模量產(chǎn)，又要涉及很多工程的問題。多與行業(yè)交流，讓行業(yè)知道這個(gè)技術(shù)能做到什么，行業(yè)上傳統(tǒng)框架的掣肘如何能消除，兩者之間找到一個(gè)共通融合的點(diǎn)。

同創(chuàng)永益營銷副總裁朱曉嵐：軟件企業(yè)機(jī)遇空前 突破創(chuàng)新源自應(yīng)用場(chǎng)景

對(duì)于國內(nèi)軟件企業(yè)，最近的兩三年開始一直到未來的三五年，我覺得是迎來了空前的好機(jī)遇：一方面有政策的支持，另一方面就是客戶需求。對(duì)我們來說其實(shí)是一個(gè)空前好機(jī)遇。

四五年前我們還在和IBM等海外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但是最近幾年，基本上都是國內(nèi)軟件企業(yè)自己在內(nèi)卷，所以我們也希望能夠在這幾年整個(gè)市場(chǎng)和政策對(duì)國內(nèi)軟件企業(yè)空前友好和扶持的情況下，抓緊時(shí)間修煉好自己的內(nèi)功。

我覺得國內(nèi)有非常好的市場(chǎng)環(huán)境和最大量、最復(fù)雜的客戶群，我們的客戶給我們提供了大量的應(yīng)用場(chǎng)景，能夠讓我們?cè)趯?shí)踐當(dāng)中，在復(fù)雜有壓力的客戶環(huán)境條件下去實(shí)現(xiàn)自己技術(shù)上的研究創(chuàng)新和發(fā)展。軟件企業(yè)不能靠自己的想象力去實(shí)現(xiàn)進(jìn)步和突破，而是要在用戶的使用過程中，在實(shí)際用戶的場(chǎng)景中去不斷完善。

從我自己所在行業(yè)的微觀角度來講，我覺得最近3-5年對(duì)國內(nèi)軟件企業(yè)是黃金時(shí)期，我們希望能夠在經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境下提供向上助力，也希望能夠在大環(huán)境不好，但是政策對(duì)我們小行業(yè)很友好的環(huán)境下通過自己的創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上揚(yáng)。

以前大家在做產(chǎn)品研發(fā)或創(chuàng)新的時(shí)候，都是各做各的?，F(xiàn)在我們有了更多生態(tài)圈的概念，自己在做軟件研發(fā)的時(shí)候，其他的軟件公司有非常好的產(chǎn)品和技術(shù)也可以去借鑒，不一定所有都要自己從頭開發(fā)。過去一個(gè)產(chǎn)品解決方案需要攻克10個(gè)技術(shù)關(guān)鍵點(diǎn)，現(xiàn)在只要做其中最核心的5-6個(gè)，剩下的可以借助生態(tài)圈其他合作伙伴的力量。

我覺得我們現(xiàn)在處于一個(gè)更新、更融合、有更大生態(tài)圈的一個(gè)環(huán)境，這幾年國內(nèi)政策確實(shí)對(duì)軟件產(chǎn)業(yè)很友好，現(xiàn)在科創(chuàng)板也在鼓勵(lì)自主創(chuàng)新的軟件企業(yè)。所以正如我的客戶經(jīng)常跟我講的一句話叫未來可期，希望我們能夠在這兩年整體向好的大環(huán)境下，能夠很好地快速發(fā)展，完成我們盡快IPO的小目標(biāo)。