基金季報(bào)中的投資策略與運(yùn)作分析部分，是基金經(jīng)理與外界交流的窗口，也是基民觀察基金經(jīng)理投資動(dòng)向的方式。二季報(bào)中，一些基金經(jīng)理的“真情實(shí)意”火出了圈。

規(guī)模大漲“有些異常”

近日，知名基金經(jīng)理、大成基金股票投資部總監(jiān)徐彥所管基金的二季報(bào)，就因語言詼諧幽默被廣泛傳播。
在基金投資策略分析部分一開始，徐彥就直言：“二季度本組合凈值有所上漲，但只由極少數(shù)個(gè)股貢獻(xiàn)，我想提醒您，這有些異常。二季度我管理的組合被大幅申購，衷心感謝您的信任和支持，但我想提醒您，這同樣異常。這兩種異常現(xiàn)象間存在著因果關(guān)系?！?br/>

圖片來源：基金二季報(bào)
接下來，他又調(diào)侃了自己所管基金的規(guī)模變化。“展望將來，有時(shí)用規(guī)律有時(shí)用夢(mèng)想。規(guī)律通常指可重復(fù)現(xiàn)象而不是異?，F(xiàn)象間的因果關(guān)系，如果您的申購行為代表著一種展望，那這次展望背后可能未必如您想象的那樣是規(guī)律，反而像生活中常常發(fā)生的那樣是夢(mèng)想。”
在近幾年震蕩的市場中，徐彥是市場上少有的回報(bào)穩(wěn)定，回撤控制較好的基金經(jīng)理。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年3月20日至2023年7月24日，徐彥管理的大成策略回報(bào)混合漲幅高達(dá)78.03%，在同類基金中排名居前，今年以來漲幅達(dá)到11.85%。追溯到更早以前，徐彥在2012年10月至2018年9月管理大成策略回報(bào)混合期間，更是獲得了152.46%的高收益。
亮眼的業(yè)績導(dǎo)致其產(chǎn)品規(guī)模迅速膨脹，成為新晉百億基金經(jīng)理。截至二季度末，徐彥管理的基金總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到126.14億元。但規(guī)模也一度變成“成長的煩惱”，此前，徐彥就曾表達(dá)對(duì)規(guī)模的“擔(dān)憂”，在大成基金召開的一場茶話會(huì)上，徐彥就曾調(diào)侃道：“最近規(guī)模漲得比較快，已經(jīng)不是當(dāng)初的‘寶藏男孩’了?！?br/>在基金二季報(bào)結(jié)尾，徐彥鼓勵(lì)投資者稱：“面對(duì)未來，我與您一樣擁有夢(mèng)想，在很多地方我與您一樣也無知和彷徨，這其實(shí)很正常。時(shí)代在變，讓我們一起走進(jìn)這個(gè)從來就充滿著希望和夢(mèng)想，充滿著無知和彷徨，充滿著正常和異常的未來吧?！?br/>由于基金季報(bào)中通常會(huì)回顧上一階段的投資策略，剖析市場，見慣了嚴(yán)肅季報(bào)的投資者，紛紛表示驚訝，“這真的不是AI寫作嗎？”也有投資者戲稱其為“基金詩人”，稱“基金經(jīng)理的詩意背后是辯證思想”。

反思極致行情

除了大成基金徐彥，還有不少基金經(jīng)理在季報(bào)中直抒胸臆。新華基金權(quán)益投資部總監(jiān)趙強(qiáng)在二季報(bào)中，用2700多字的小作文，探討了分化的市場走勢。
趙強(qiáng)反思稱，與其說看清時(shí)代的技術(shù)變革浪潮，倒不如說是在每次浪潮中冷眼反觀人性的弱點(diǎn)，對(duì)比找到自己的不足，磨煉心性，努力避免成為“烏合之眾”，或許對(duì)未來的投資乃至人生更有價(jià)值。
廣發(fā)基金知名基金經(jīng)理林英睿，則用“情緒漂移”來形容今年的市場輪動(dòng)。他表示：如果說過去三四年，情緒從一個(gè)極端到另一個(gè)極端需要的時(shí)間是按年計(jì)的話，那今年以來，情緒的漂移已經(jīng)在以季度甚至月度來計(jì)量了。我們對(duì)于這樣的情緒變化持冷靜的觀摩態(tài)度。”
對(duì)于二季度的回撤，林英睿稱：“已處于歷史回撤幅度較高的分位數(shù)附近，如果說一季度組合的狀態(tài)仍處于‘不舒服但尚可忍受并值得期待’的范疇，那二季度的表現(xiàn)就屬于‘極度不舒服僅能用基本面數(shù)據(jù)說服自己堅(jiān)持’的極端境遇”。不過，在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場狀態(tài)、組合的配置方向及邏輯重新審視后，林英睿表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于底部震蕩向上的狀態(tài)，市場處于底部低估的狀態(tài)，而組合處于相對(duì)回撤和絕對(duì)回撤均較大的狀態(tài)，已經(jīng)到了積極起來的時(shí)刻。
編輯：張晶