在A股的傳統(tǒng)抱團(tuán)領(lǐng)域中，吃藥喝酒非常受歡迎。這兩大板塊也催生了貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥為主的無(wú)數(shù)大白馬。

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然而，時(shí)過(guò)境遷，如今這兩個(gè)領(lǐng)域，變成了“醫(yī)藥配白酒，抱頭哭一宿”。

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到底遇到了什么？

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往大了說(shuō)，是共同富裕；往小了說(shuō)，是近期白酒和醫(yī)藥類(lèi)的兩大政策定向打擊。

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醫(yī)藥白酒和共同富裕有什么關(guān)系？

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共同富裕的核心是什么：鼓勵(lì)高收入人群和企業(yè)更多回報(bào)社會(huì)。

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需要注意的是，這里高收入人群和企業(yè)一定要連起來(lái)看，不要單獨(dú)拆分出高收入人群。

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所謂的高收入人群和企業(yè)，落腳到企業(yè)，就是高毛利企業(yè)。

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市場(chǎng)上什么企業(yè)毛利最高？

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一是白酒，比如茅臺(tái)的毛利率高達(dá)90%以上；二是醫(yī)藥，部分醫(yī)藥企業(yè)的毛利率也在80%以上。

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除此之外，還有平臺(tái)經(jīng)濟(jì)。平臺(tái)經(jīng)濟(jì)雖然毛利率不算很高，在30-40%左右，但平臺(tái)本身不創(chuàng)造價(jià)值，平臺(tái)的流量非常大，這些毛利率已經(jīng)從實(shí)體企業(yè)身上拔了太多的雁毛。

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從這個(gè)角度，就容易理解前期對(duì)幾個(gè)大平臺(tái)下手。

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這些壟斷巨頭，壓低毛利率，敲掉的利潤(rùn)返回供應(yīng)商，這就叫更多回報(bào)社會(huì)。

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白酒呢？

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20日，一則《關(guān)于召開(kāi)白酒市場(chǎng)秩序監(jiān)管座談會(huì)的通知》在網(wǎng)上流傳，迅速對(duì)白酒股票造成了摧枯拉朽之勢(shì)。

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白酒本來(lái)是消費(fèi)品，卻不斷的通過(guò)提升價(jià)格，試圖包裝成一種收藏品，這就脫離了白酒的實(shí)質(zhì)。

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通過(guò)控制價(jià)格，敲掉白酒的巨額的毛利，反而能帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。

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為什么可口可樂(lè)賣(mài)的這么好？因?yàn)楹煤龋⑶胰巳速I(mǎi)得起。

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醫(yī)藥當(dāng)前面臨的主要問(wèn)題有兩個(gè)，一是2019年就開(kāi)啟的帶量集采，中標(biāo)的價(jià)格壓到哭，不中標(biāo)的就不好賣(mài)；二是醫(yī)藥龍頭恒瑞醫(yī)藥的半年報(bào)不及預(yù)期。

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兩大因素讓醫(yī)藥近期表現(xiàn)很拉胯。

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不過(guò)，我仔細(xì)分析了下恒瑞的半年報(bào)，發(fā)現(xiàn)研發(fā)費(fèi)用增加了7個(gè)多億，增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超營(yíng)收增幅，股權(quán)激勵(lì)增加了3個(gè)多億，如果按比例還原回去，恒瑞凈利潤(rùn)實(shí)際增幅大致在20%左右。

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