編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見(jiàn)專欄」

上月底，廣發(fā)證券發(fā)布了公司在今年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)告，由于這一次財(cái)報(bào)是廣發(fā)證券新任董事長(zhǎng)履新后的第一份財(cái)報(bào)，所以引發(fā)了不小的關(guān)注度。

根據(jù)公司年中財(cái)報(bào)顯示，廣發(fā)證券在今年上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有亮點(diǎn)也有不足，可以稱得上是“喜憂參半”，這預(yù)示著全新領(lǐng)導(dǎo)下的廣發(fā)證券未來(lái)還需要擰緊發(fā)條、好好發(fā)力才行。

核心財(cái)報(bào)指標(biāo)上，在2021年上半年，廣發(fā)證券實(shí)現(xiàn)了超過(guò)180億元人民幣的總營(yíng)收，相比去年同期增長(zhǎng)了超過(guò)26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)超過(guò)58億元人民幣，同比也實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，不過(guò)增幅很低，只有不到3%。

值得注意的是，營(yíng)收增幅還不錯(cuò)、凈利增幅相比之下卻少得多，這說(shuō)明公司存在著“增收不增利”的情況，這一點(diǎn)需要引起公司層面特別重視。

另外，在主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域中，廣發(fā)證券旗下的財(cái)富管理業(yè)務(wù)、交易及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)都不錯(cuò)，不過(guò)，由于此前卷入康美藥業(yè)造假事件并被罰，此次事件的負(fù)面影響對(duì)廣發(fā)證券旗下投行業(yè)務(wù)等產(chǎn)生了直接的影響，公司今年上半年的投行業(yè)務(wù)規(guī)模相比去年同期大幅下滑了超過(guò)38%，僅有2.62億元人民幣的規(guī)模。

有意思的是，在公司年中財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，廣發(fā)證券股價(jià)表現(xiàn)還出現(xiàn)跌停的情況，雖然此后很快就漲回來(lái)了，但這仍然需要公司層面警惕。

投行業(yè)務(wù)還行嗎？

2019年4月底，康美藥業(yè)承認(rèn)財(cái)務(wù)造假，涉案金額高達(dá)三百億元，這一度引發(fā)行業(yè)地震。2020年，康美藥業(yè)創(chuàng)始人被抓，康美藥業(yè)造假事件算是告一段落。不過(guò)該事件的余震還在持續(xù)并終于蔓延到了廣發(fā)證券身上。

2020年7月，廣發(fā)證券受到重罰，根據(jù)廣東證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書(shū)顯示，公司被采取了責(zé)令改正、暫停公司保薦機(jī)構(gòu)資格六個(gè)月、暫不受理公司債券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件十二個(gè)月以及責(zé)令限制高級(jí)管理人員權(quán)利的行政監(jiān)管措施。

這一事件顯然對(duì)廣發(fā)證券的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了直接影響，雖然目前廣發(fā)證券的保薦業(yè)務(wù)、債券承銷業(yè)務(wù)都已經(jīng)被處罰完畢重新開(kāi)啟，但這一重大負(fù)面事件對(duì)于公司的長(zhǎng)期影響還有待于觀望。

在今年上半年交出的營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)當(dāng)中，公司旗下投行業(yè)務(wù)營(yíng)收只有2.62億元人民幣，同比出現(xiàn)大幅下滑，且投行業(yè)務(wù)在公司總營(yíng)收中的比例大幅下滑。

這讓市場(chǎng)對(duì)于廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)未來(lái)能不能、何時(shí)能“回血”尤為關(guān)注。

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)信息顯示，截至近期，廣發(fā)證券輔導(dǎo)備案登記受理的企業(yè)一共有四十七家，這個(gè)數(shù)量在行業(yè)中的排名不容樂(lè)觀，僅排在第十五位。在今年上半年，公司新增的輔導(dǎo)備案企業(yè)為八家。

同樣的在受到影響的債務(wù)融資業(yè)務(wù)上，今年上半年廣發(fā)證券主承銷發(fā)行債券十三期，主承銷金額超過(guò)49億元人民幣，這兩個(gè)數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了同比大幅降低的情況。

那么，隨著公司保薦機(jī)構(gòu)資格、債券承銷業(yè)務(wù)文件受理資格相繼恢復(fù)，廣發(fā)證券能否強(qiáng)化自身在相關(guān)業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)呢？這點(diǎn)還需要實(shí)際業(yè)績(jī)的證明。

亮點(diǎn)與隱患同在

以投行業(yè)務(wù)、債務(wù)融資業(yè)務(wù)為代表的隱患就不用過(guò)多延展了，在這一點(diǎn)上公司只能通過(guò)有效的內(nèi)部管控和提升來(lái)盡力恢復(fù)自己在相關(guān)業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)，至于康美藥業(yè)暴雷余波能夠持續(xù)多久，這點(diǎn)只有天知道。

當(dāng)然，廣發(fā)證券在今年上半年有也其亮眼之處。

比如，包括經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)、融資融券業(yè)務(wù)、回購(gòu)交易業(yè)務(wù)及融資租賃業(yè)務(wù)在內(nèi)的三大財(cái)富管理業(yè)務(wù)在今年上半年?duì)I收增幅超過(guò)38%，總規(guī)模超過(guò)67億元人民幣，這說(shuō)明公司在財(cái)富管理業(yè)務(wù)上的想象空間很大。

另外，公司在交易及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)層面表現(xiàn)也頗為亮眼，特別是在公募基金領(lǐng)域。在廣發(fā)證券持股超一半的廣發(fā)基金上，該基金在今年上半年的凈利潤(rùn)達(dá)到12.72 億元人民幣，相比去年同期增長(zhǎng)近40%。在公司持股超過(guò)22%、并列第一大股東持股的易方達(dá)基金上，易方達(dá)基金管理的公募基金規(guī)模在今年上半年超過(guò)15598億元人民幣，增幅同樣明顯。

針對(duì)廣發(fā)證券在今年上半年的整體表現(xiàn)，公司所取得的大量關(guān)注離不開(kāi)人們對(duì)于公司新任董事長(zhǎng)上任的期待，今年七月份，擔(dān)任公司董事長(zhǎng)長(zhǎng)達(dá)九年的孫樹(shù)明辭任，彼時(shí)公司總經(jīng)理林傳輝開(kāi)始兼任公司新一任董事長(zhǎng)。同時(shí)，在新任董事長(zhǎng)履新之后，廣發(fā)證券還進(jìn)行了更多的高層人事調(diào)整，這讓市場(chǎng)非常關(guān)注它能否在公司遭遇危機(jī)和高層變動(dòng)之際，安然度過(guò)這段磨合期。

目前來(lái)看，廣發(fā)證券的整體表現(xiàn)還是說(shuō)的過(guò)去的，相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)于公司的未來(lái)前景也持續(xù)看好。在今年上半年，公司券商分類評(píng)級(jí)從此前連續(xù)兩年的BB級(jí)提升到了AA級(jí)。

不過(guò)，也有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于廣發(fā)證券沒(méi)有那么樂(lè)觀，比如美銀證券就繼續(xù)維持了廣發(fā)證券“中性”的評(píng)級(jí)，該機(jī)構(gòu)注意到了公司凈利潤(rùn)增幅微弱、相比于競(jìng)品來(lái)說(shuō)有些低的情況。

對(duì)于廣發(fā)證券來(lái)說(shuō)，它在今年上半年還存在著風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率、凈穩(wěn)定資金率下滑的情況，這些經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的下滑雖然不能說(shuō)明什么大問(wèn)題，但考慮到公司喜憂參半的現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)，它還是需要特別重視才行。

希望廣發(fā)證券能夠盡快走出目前公司所遭遇的種種特殊局面，隨著國(guó)內(nèi)券商市場(chǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，它必須要用更能夠經(jīng)得起推敲的業(yè)績(jī)來(lái)證明自己。