上一篇文章我們分析了消費賽道最牛逼的四位基金經(jīng)理。

今天，我們來分析一下醫(yī)藥賽道最牛逼的基金經(jīng)理。

想致富，先洗腦。

額不對，是先要有正確的認知、堅定的信念！

在分析基金經(jīng)理之前，我們必須弄明白一個至關(guān)重要的問題，也是我們投資的大前提。

這個問題（前提）關(guān)乎到我們能不能放長線，釣大魚，賺到一個行業(yè)的長期復利。

那就是：

長期來看，我所投資的這個行業(yè)到底賺不賺錢，賺錢的概率大不大？

搞清楚這個問題，我們在投資中才能夠堅定信念不動搖，不會追漲殺跌、不會痛不欲生、不會喜怒無常！

一只基金拿10年，笑看韭菜百態(tài)。

既然今天是聊醫(yī)藥行業(yè)最強基金經(jīng)理。

那么我們就要先高清楚：醫(yī)藥行業(yè)到底賺不賺錢？

答案顯而易見：當然賺錢！

作為世界各國公認的長牛行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)技術(shù)壁壘高，利潤豐厚，受經(jīng)濟周期影響較小。

最關(guān)鍵的是，它還是剛需行業(yè)！

貿(mào)易戰(zhàn)來了，大家要看病吃藥；

疫情來了，大家要看病吃藥；

洪災來了，依然要看病吃藥。

... ...

可以說，醫(yī)藥行業(yè)生動詮釋了什么才是真正的長坡厚雪。

過去10年，醫(yī)藥生物行業(yè)漲幅為177.51%，在全行業(yè)排名第5：

過去5年，漲幅為60.91%，在全行業(yè)排名第7：

過去3年，漲幅為58.61%，在全行業(yè)排名第9：

細心的小伙伴已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了，這醫(yī)藥行業(yè)看起來好像越來越拉跨了呀。

別急... ...

一級行業(yè)不行咱看二級（細分）行業(yè)。

申萬二級行業(yè)一共105個行業(yè)，網(wǎng)叔整理了不同階段申萬二級行業(yè)漲幅top10。

近10年，醫(yī)藥行業(yè)占了3個，醫(yī)療服務更是暴漲11倍！吊打白酒（食品飲料主要是白酒）。

近5年，醫(yī)藥行業(yè)占了2個：

近3年，醫(yī)藥行業(yè)依舊占2個：

近1年，醫(yī)藥行業(yè)還是占2個：

流水的行業(yè)，鐵打的醫(yī)藥。

而展望未來!

隨著我國人口老齡化的不斷加劇：

醫(yī)療技術(shù)的發(fā)展進步：

996下廣大打工人越來越豐厚的福報!

醫(yī)藥行業(yè)只會越來越“?！?。

所以，長期來看，醫(yī)藥行業(yè)能賺錢，而且非常賺錢！

那么，投資醫(yī)藥行業(yè)是買主動基金還是指數(shù)基金呢？

當然是主動基金！

我們也前面也看到了，醫(yī)藥細分行業(yè)也有三六九等之分。

有的非常賺錢，像醫(yī)療服務行業(yè)，10年翻了11倍！

有的非常拉跨，像中藥行業(yè)，連滬深300指數(shù)都跑不贏！

這個時候，選對細分行業(yè)就顯得格外重要。

醫(yī)藥行業(yè)不同于其他行業(yè)，這個行業(yè)水很深，專業(yè)門檻極高，細分行業(yè)復雜，一般人根本把握不住。

這個時候，一位醫(yī)藥專業(yè)出身、真正懂醫(yī)藥的基金經(jīng)理就非常有必要了。

網(wǎng)叔整理了不同時間段幾大主要醫(yī)藥指數(shù)的漲幅。

近五年來，漲幅最大的是生物醫(yī)藥指數(shù)，漲了148.20%，平均年化19.94%。

近三年來，漲幅最大的還是生物醫(yī)藥指數(shù)，漲了135.80%，平均年化33.10%。

這樣的收益率足以秒殺市場上大多數(shù)主動基金。

但是，在專業(yè)基金經(jīng)理掌舵的主動醫(yī)藥基金面前，也只能說非常一般！

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場上一共132只醫(yī)藥主動基金！

其中，

成立時間5年以上的有44只，近五年漲幅在150%以上的有21只！

成立時間3年以上的有82只，近三年漲幅在140%以上一共有40只！

也就是說，有近一半的醫(yī)藥主動基金業(yè)績都要好于同期最優(yōu)秀的醫(yī)藥指數(shù)基金。

從這132只醫(yī)藥主動基金中，網(wǎng)叔選出了綜合表現(xiàn)最優(yōu)秀的幾只基金：

篩選標準十分簡單：

①成立時間三年以上；

②基金規(guī)模在20億以上；

③平均年化收益在30%以上。

從業(yè)績表現(xiàn)來看：

不論近三年還是近五年，主動基金的業(yè)績都碾壓表現(xiàn)最好的醫(yī)藥指數(shù)基金。

所以，不是醫(yī)藥指數(shù)基金不夠好，而是主動基金表現(xiàn)太過優(yōu)秀。

在醫(yī)藥行業(yè)出身，更加專業(yè)的主動基金經(jīng)理面前，一切醫(yī)藥指數(shù)都是浮云。

在醫(yī)藥行業(yè)，論專業(yè)和優(yōu)秀，葛蘭和趙蓓永遠繞不開的兩位。

而網(wǎng)上關(guān)于這兩位的比較也從未停止。

就在前不久，葛蘭的基金管理規(guī)模達到849億，強勢躋身800億俱樂部，在全市場一千多名主動權(quán)益類基金經(jīng)理中排名第三。

而趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫(yī)療則一舉斬獲近五年偏股型基金業(yè)績冠軍！

可謂絕代雙驕！

那么，這兩位基金經(jīng)理誰更牛逼？誰才是醫(yī)藥領(lǐng)域最強的基金經(jīng)理？

今天，我們就來詳細分析一下。

還是老規(guī)矩，在具體分析這兩位基金經(jīng)理前，先聲明一下優(yōu)秀基金經(jīng)理的篩選標準：

一位基金經(jīng)理優(yōu)不優(yōu)秀，主要看兩點：

業(yè)績牛、人品佳。

業(yè)績牛不牛，主要看三點：

1. 業(yè)績牛逼。

2. 業(yè)績持續(xù)牛逼。

3. 管理大規(guī)模資金業(yè)績還持續(xù)牛逼。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截止到目前，全市場偏醫(yī)藥行業(yè)的主動權(quán)益類基金經(jīng)理共58位：

生涯年化在20%以上的有27人：

從業(yè)5年以上且生涯年化在20%以上的只有6人：

從業(yè)超過5年、年化20%以上、且管理規(guī)模在50億以上的僅有4人：

這4人全都符合符合業(yè)績牛逼、業(yè)績持續(xù)牛逼，管理大規(guī)模資金業(yè)績還持續(xù)牛逼，這三大標準。

但是，只有葛蘭和趙蓓管理同一只醫(yī)藥基金持續(xù)時間超過三年，經(jīng)歷過18年那輪熊市。

毫無疑問，目前來看，葛蘭和趙蓓就是醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績最為出色的兩位基金經(jīng)理。

接下來我們來看人品。

從葛蘭和趙蓓管理基金的歷年報告來看。

這兩人都有一段不堪回首的黑歷史。

葛蘭是炒垃圾股：

2015年1月29日，葛蘭發(fā)了人生第一只基金———中歐明睿新起點。

當時的A股，牛市炒垃圾股風氣盛行。

初出茅廬的葛蘭一沒業(yè)績，二沒有成熟的投資體系,無奈之下也參與了那輪炒作。

從當時中歐明睿的前十持倉股來看，葛蘭年初買入樂視、年末買入暴風影音。

這兩個可都是當年出了名的妖股。

結(jié)果可想而知，剛剛上任不滿一年，葛蘭就“斬獲”64.71%的生涯最大回撤。

也許是因為業(yè)績太差，2016年4月，葛蘭毅然放棄了這只她生涯首次發(fā)行的基金。

從那以后葛蘭再也沒有超過垃圾股，

但事情到這里并沒有結(jié)束。

2018年7月，股災期間，葛蘭重重新執(zhí)掌中歐明睿新起點。

并且一直掌管這只基金到現(xiàn)在，用三年時間創(chuàng)造了169.65%的收益率！

這也說明了其實葛蘭并沒有那么不靠譜。

至少，她在極力彌補自己之前犯下的錯誤。

趙蓓是高位發(fā)新基：

2015年4月28日，瘋牛正盛，滬深300指數(shù)直奔4800點，趙蓓掌管的工銀養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)（001171）正式發(fā)行。

短短兩個月后，股市暴跌，滬深300指數(shù)從5380點傾瀉至至3100點。

趙蓓管理的工銀養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)凈值直接攔腰斬，最大回撤高達56.95%。

從這只基金2015年年中報告來看，近2.8萬基民損失慘重。

不過好在趙蓓并沒有拋棄這只基金，一只掌管到現(xiàn)在，截止到目前創(chuàng)造了144.4%的收益率，也算是給了廣大投資者一個交代。

從那以后，趙蓓再也沒有在牛市高位發(fā)過新基金。

從以上兩件事來看，葛蘭和趙蓓的人品并非毫無瑕疵。

但人非圣賢，孰能無過。

在犯錯后知錯就改，敢于承擔責任，這也是一名優(yōu)秀基金經(jīng)理的必備素養(yǎng)。

總體而言，葛蘭和趙蓓配得上優(yōu)秀的基金經(jīng)理這一稱號。

那么，葛蘭和趙蓓，到底誰才是最強醫(yī)藥基金經(jīng)理？

接下來，我們就來詳細分析一下。

先來看履歷。

葛蘭，清華大學工程物理學本科，美國西北大學生物醫(yī)學碩博連讀。

2011年起，先后在國金證券、民生加銀基金擔任研究員。

2014年，葛蘭加入中歐基金，目前擔任基金經(jīng)理6年，在管5只基金：（其中四只分為了AC）

因業(yè)績優(yōu)異，葛蘭曾斬獲一座金牛獎，兩座明星基金獎。

其代表作是中歐醫(yī)療健康，任職4年零10個月，任期收益率為340.80%,在同期同類505只基金中排名第二。

趙蓓，本科醫(yī)藥專業(yè)，碩士金融工程專業(yè)。

2010年以研究員的身份加入工銀瑞信基金，長期致力于醫(yī)藥行業(yè)研究。

2014年11月開始擔任基金經(jīng)理，目前在管5只基金：（其中四只分為了AC），目前還沒有獲獎記錄。

代表作是工銀前沿醫(yī)療股票A，任職5年零6個月，任期收益率為397.80%,在同期同類156只基金中排名第二。

兩人都有醫(yī)藥專業(yè)背景，都在醫(yī)藥行業(yè)深耕多年，專業(yè)水平肯定毋庸置疑。

單從履歷來看，具有生物醫(yī)學博士學歷的葛蘭更勝一籌。

再來看業(yè)績。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截止到目前。

今年以來，葛蘭收益率為14.05%，趙蓓收益率為25.75%，趙蓓勝；

最近一年，葛蘭收益率為28.03%，趙蓓收益率為29.90%，趙蓓勝；

最近三年，葛蘭收益率為161.64%，趙蓓收益率為174.71%，趙蓓勝；

最近五年，葛蘭收益率為371.13%，趙蓓收益率為316.98%，葛蘭勝；

從生涯業(yè)績來看。

葛蘭任職6年零1個月，目前在管規(guī)模848.54億，生涯平均年化回報為27.02%。

趙蓓任職6年零8個月，目前在管規(guī)模224.43億，生涯平均年化回報為23.84%。

總體而言，中短期來看，趙蓓業(yè)績更好，長期來看，葛蘭業(yè)績更優(yōu)。

不過趙蓓管理規(guī)模更小，規(guī)模優(yōu)勢更好。

從回撤控制來看：

不論是生涯最大回撤還是近一年最大回撤，趙蓓的回撤控制都要好于葛蘭。

對比兩人的代表作,多數(shù)時候是趙蓓的回撤控制做的更好：

這很大程度上得益于趙蓓較低的倉位控制：

從投資風格來看

葛蘭和趙蓓投資風格比較相似，都是典型的高成長風格，在投資匯總都呈現(xiàn)出高倉位、高集中和低換手率的特點。

不過兩人的選股思路卻截然相反。

葛蘭是自下而上，從公司基本面出發(fā)，尋找優(yōu)質(zhì)龍頭成長股，然后結(jié)合宏觀政策選出自己的投資組合。

趙蓓是自上而下，先選出好的賽道，確保把握住大的產(chǎn)業(yè)性機會，然后在好賽道中去挑選優(yōu)質(zhì)股票。

從她們今年第二季度各自代表作的前十持倉股來看：

有7只股票共同持有，重合度極高。

葛蘭的前十大持倉清一色龍頭股，CXO(創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈外包)占了5只，其余5只均勻的分布在醫(yī)療器械、疫苗、醫(yī)療服務這三個細分行業(yè)。

趙蓓的前十大持倉成長性更高，主要分布在原料藥、醫(yī)療服務和疫苗這三個細分行業(yè)，行業(yè)配置也更加集中，十只重倉股有8只都是CXO。

相比之下，葛蘭的行業(yè)配置更加分散，但持股集中度較高。趙蓓的行業(yè)配置更加集中，持股集中度更低一點。

兩人都持有大量CXO(創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈外包)股票，葛蘭持有5只，趙蓓持有8只！

CXO(創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈外包)堪稱最近幾年醫(yī)藥行業(yè)的黃金賽道：

從頭部龍頭股，如（藥明生物、藥明康德、泰格醫(yī)藥、康龍化成、凱萊英、昭衍新藥、藥石科技）等，到尾部氣氛組，如（博騰股份、九洲藥業(yè)、美迪西），全行業(yè)無差別上漲，呈現(xiàn)出典型的周期性特征。

葛蘭的中歐醫(yī)療健康和趙蓓的工銀前言醫(yī)藥近幾年業(yè)績這么好，很大程度上得益于抓住了CXO行業(yè)的上漲周期。

但重倉單一行業(yè)，尤其是細分單一行業(yè)在市場行情好的時候，收益會很高，一旦行業(yè)政策有變或市場回調(diào)波動和回撤也會很大。

這一點大家在投之前一定要做好心理準備！

總體而言，雖然投資風格不同，但葛蘭，趙蓓都是非常優(yōu)秀的基金經(jīng)理，

能力強、業(yè)績優(yōu)、人品過關(guān)。

那么他們的基金到底該怎么選擇呢？很簡單，看兩點：

1. 根據(jù)風格、對癥下藥

看基金經(jīng)理投資理念和風格是與你的投資理念相匹配的情況下。

如果你看好醫(yī)療服務和醫(yī)療器械等行業(yè)，且能承受較大回撤，可以考慮葛蘭的基金。

如果你更加看好CXO行業(yè)，且能承受較大回撤，可以考慮趙蓓的基金。

2. 結(jié)合估值，理性投資

買基金盡量在大盤估值適中、或者偏低的時候買入。

3. 堅持定投，長期持有

基金是一門長期投資，用短線思維玩基金的不是高手就是韭菜。對于我們大多數(shù)普通投資者而言，堅持定投，長期持有才是正道。

4. 分散投資，不要把雞蛋放在同一個籃子里

不要把所有的錢全都投入單一行業(yè)！

今年第一季度白酒、醫(yī)藥等行業(yè)回調(diào)下好多人把褲子都虧沒了就是血淋淋的教訓。

建議大家選3-5只相關(guān)性較低的基金組成一個組合，分散單一行業(yè)下行風險。

網(wǎng)叔：資深投資人，長期創(chuàng)業(yè)者。獨立，理性，深度思考。熱愛錢更在乎良善。閑來聊兩句常識，罵幾個混蛋，喝兩杯小酒。