期權(quán)的平倉(cāng)方式不僅僅局限于行權(quán)，行權(quán)是指持有期權(quán)的投資者可以選擇在期權(quán)到期日以行權(quán)價(jià)的方式進(jìn)行平倉(cāng)。

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還有就是賣出期權(quán)平倉(cāng)，可以選擇在二級(jí)市場(chǎng)賣出期權(quán)，將期權(quán)合約賣給其他投資者，這種方式的平倉(cāng)是在期權(quán)合約還未到期的情況下才能選擇的平倉(cāng)操作。

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期權(quán)行權(quán)的深入理解

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在期權(quán)市場(chǎng)中，行權(quán)是指期權(quán)合約的持有人選擇在期權(quán)到期時(shí)按照合約規(guī)定的價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。行權(quán)時(shí)，買方有權(quán)利執(zhí)行合約，而賣方則有履行合約的義務(wù)。

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期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)格是由交易所按照一定規(guī)則設(shè)定的，通常是整數(shù)點(diǎn)位，并以一定間隔設(shè)置。這些點(diǎn)位被稱為行權(quán)價(jià)格或約定價(jià)格。每個(gè)行權(quán)價(jià)格對(duì)應(yīng)一個(gè)期權(quán)合約，投資者在購(gòu)買期權(quán)時(shí)可以選擇不同行權(quán)價(jià)格的合約，以滿足其對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期。

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行權(quán)價(jià)格的設(shè)定方式有兩種規(guī)則。一種是簡(jiǎn)單直接的規(guī)則，例如ETF期權(quán)設(shè)定了一個(gè)平價(jià)期權(quán)、四個(gè)虛值期權(quán)和四個(gè)實(shí)值期權(quán)，共計(jì)初始設(shè)定9個(gè)行權(quán)價(jià)格。另一種是根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)目前價(jià)格上下一定比例范圍內(nèi)設(shè)置的，例如滬深300股指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格按照基礎(chǔ)資產(chǎn)目前價(jià)格的上下10%的范圍進(jìn)行設(shè)置，隨著市場(chǎng)行情變化，新的行權(quán)價(jià)格可能被掛出。

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期權(quán)交易中，只有買方有權(quán)選擇是否行權(quán)。買方支付權(quán)利金購(gòu)買期權(quán)，如果在期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格達(dá)到或超過(guò)行權(quán)價(jià)格，買方可以選擇行權(quán)，通過(guò)執(zhí)行期權(quán)合約買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)。如果標(biāo)的資產(chǎn)未達(dá)到行權(quán)價(jià)格，買方可以選擇不行權(quán)，期權(quán)合約到期時(shí)的價(jià)值為零。

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行權(quán)方式分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。美式期權(quán)允許在期權(quán)合約有效期內(nèi)任何時(shí)間行權(quán)，而歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)。大多數(shù)商品期權(quán)目前都是美式期權(quán)。

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行權(quán)涉及到交割方式，不同期權(quán)品種有不同的交割方式。ETF期權(quán)通常采用實(shí)物交割，即買方在行權(quán)時(shí)獲得相應(yīng)的ETF基金。股指期權(quán)則通常采用現(xiàn)金交割，買方在行權(quán)時(shí)通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算。商品期權(quán)的行權(quán)后會(huì)轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的期貨持倉(cāng)。

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在期權(quán)交易中，賣方在合約開始時(shí)有履行義務(wù)的責(zé)任。賣方一開始需要支付保證金，因?yàn)橘u出期權(quán)合約涉及到潛在的無(wú)限風(fēng)險(xiǎn)。買方在交易期權(quán)時(shí)不需要繳納保證金。

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行權(quán)是期權(quán)了結(jié)的一種方式，投資者通常更傾向于選擇平倉(cāng)了結(jié)，即在期權(quán)市場(chǎng)上賣出合約獲取價(jià)差，或者等待期權(quán)到期時(shí)放棄權(quán)利。目前，大多數(shù)期權(quán)交易以平倉(cāng)了結(jié)為主，行權(quán)的比例較少。

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