摘要：本文通過文本分析法構(gòu)建企業(yè)核心競爭力的度量指標(biāo)，實證檢驗了核心競爭力對企業(yè)權(quán)益資本成本的影響。研究發(fā)現(xiàn): 核心競爭力越強，企業(yè)的權(quán)益資本成本越低，該結(jié)論在一系列穩(wěn)健性檢驗下仍然成立。機制檢驗表明，核心競爭力對企業(yè)權(quán)益資本成本的影響主要通過降低經(jīng)營風(fēng)險、降低信息不對稱程度以及緩解代理問題三條路徑實現(xiàn)的。進一步研究發(fā)現(xiàn): ( 1) 資源類和能力類核心競爭力均是影響企業(yè)權(quán)益資本成本的重要因素;( 2) 機構(gòu)投資者持股可以強化核心競爭力對權(quán)益資本成本的降低作用。本文的研究揭示了核心競爭力在企業(yè)融資中的重要作用，不僅豐富了核心競爭力和權(quán)益資本成本的相關(guān)文獻，同時對如何降低企業(yè)融資成本具有重要的現(xiàn)實意義。