21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 唐婧 北京報(bào)道

一周之內(nèi)，三家銀行宣布下線基金實(shí)時(shí)估值展示功能，這一讓廣大基民“又愛(ài)又恨”且備受爭(zhēng)議的功能終于逐漸告別歷史舞臺(tái)。

“反正也不準(zhǔn)，看了也煩心！”一位基金投資者告訴記者，雖然明知道基金實(shí)時(shí)估值不一定準(zhǔn)，且和基金凈值常有出入，卻仍然忍不住一天之內(nèi)打開(kāi)APP看好幾遍。如今既然這個(gè)功能要下線了，反而落得一片清凈。

6月15日，建設(shè)銀行官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于下線基金實(shí)時(shí)估值展示功能的公告》，稱為提供更加優(yōu)質(zhì)高效的個(gè)人服務(wù)，進(jìn)一步優(yōu)化基金產(chǎn)品展示，提升客戶體驗(yàn)，該行自6月16日起將下線代理基金電子渠道的基金實(shí)時(shí)估值展示功能。

6月16日，光大銀行官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于下線基金實(shí)時(shí)估值展示功能的公告》，為提供更加優(yōu)質(zhì)高效的個(gè)人服務(wù)，進(jìn)一步優(yōu)化基金產(chǎn)品展示，提升客戶體驗(yàn)，該行于2023年6月16日起下線個(gè)人手機(jī)銀行的基金實(shí)時(shí)估值展示功能。

此外，平安口袋銀行APP上也滾動(dòng)播報(bào)，因盤(pán)中估值與真實(shí)凈值存在一定的差異，為保障投資過(guò)程使用信息的準(zhǔn)確性，請(qǐng)以基金公司實(shí)際披露的凈值為準(zhǔn)，計(jì)劃于2023年6月16日0點(diǎn)下線盤(pán)中估值，屆時(shí)不再提供估值及相關(guān)提醒服務(wù)。

早在6月7日，市場(chǎng)就傳聞基金公司直銷和三方代銷收到通知，要求下線實(shí)時(shí)估值功能，并于6月份內(nèi)完成相關(guān)系統(tǒng)改造并下架盤(pán)中估值服務(wù)。此前21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者曾多方核實(shí)了該消息的真實(shí)性，但從實(shí)踐來(lái)看，各家金融機(jī)構(gòu)下線該功能的進(jìn)度卻參差不齊。

“估值”與“凈值”

記者查閱了中國(guó)建設(shè)銀行、光大銀行和平安口袋銀行APP的相關(guān)頁(yè)面，發(fā)現(xiàn)這三家銀行過(guò)去展示基金實(shí)時(shí)估值的“凈值估算”的欄目確已下線，隨后記者又查閱了另外五家國(guó)有大行和十家股份制銀行的相關(guān)頁(yè)面，發(fā)現(xiàn)除中國(guó)銀行、招商銀行、浙商銀行、恒豐銀行、渤海銀行五家以外均已下線實(shí)時(shí)估值功能。

記者留意到，仍然保留“凈值估算”欄目的銀行的相關(guān)頁(yè)面都會(huì)附上一句類似的風(fēng)險(xiǎn)提示，即“估值僅供參考，實(shí)際漲跌幅以基金凈值為準(zhǔn)”。

基金凈值，指的是每份基金凈資產(chǎn)，是基金公司根據(jù)基金當(dāng)日持倉(cāng)、收盤(pán)行情及市場(chǎng)情況計(jì)算出基金資產(chǎn)總值，再扣除相關(guān)費(fèi)用等基金負(fù)債后得到資產(chǎn)凈值，最后除基金總份額計(jì)算得出，且會(huì)發(fā)送至托管行復(fù)核后予以正式披露?；饍糁蹈碌臅r(shí)間一般較晚，但具有權(quán)威性和唯一性。

基金估值，一般是根據(jù)歷史公布的基金定期報(bào)告中披露的持倉(cāng)信息，比如前十大重倉(cāng)股票、行業(yè)配置以及持倉(cāng)占比等信息，按照持倉(cāng)的盤(pán)中漲跌幅度來(lái)預(yù)估基金的當(dāng)日凈值表現(xiàn)。值得一提的是，由于采用的算法不盡相同，各家基金公司和三方代銷平臺(tái)的基金實(shí)時(shí)估值并不一樣，有時(shí)甚至?xí)鋈胼^大。

以明星基金經(jīng)理蔡嵩松管理的諾安成長(zhǎng)混合為例，6月19日收盤(pán)后中國(guó)銀行、招商銀行、恒豐銀行、渤海銀行公布的“凈值估算”依次為0.11%、0.07%、0.15%和0.06%，而浙商銀行沒(méi)有代銷這只基金。

“基金估值功能是金融機(jī)構(gòu)提供的附加服務(wù)，在實(shí)際運(yùn)行中因?yàn)閷?duì)基金最新持倉(cāng)數(shù)據(jù)不能全面掌握等原因，導(dǎo)致估值與實(shí)際凈值存在出入，也就是估值存在誤差，對(duì)投資者帶來(lái)一定的負(fù)面影響。”中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，在這種情況下，金融機(jī)構(gòu)下線估值功能可以減少因?yàn)楣乐嫡`差帶來(lái)的誤導(dǎo)，更有利于保護(hù)投資者權(quán)益。

星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言也認(rèn)為，基金盤(pán)中實(shí)時(shí)估值與收盤(pán)后實(shí)際凈值存在誤差，這種誤差可能會(huì)誤導(dǎo)基民交易決策，帶來(lái)不必要的客訴風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，基金實(shí)時(shí)估值的價(jià)格呈現(xiàn)是高波動(dòng)的，高波動(dòng)會(huì)天然加劇基民短期投機(jī)心理，為炒基等不良投資習(xí)慣推波助瀾。所以，下線基金實(shí)時(shí)估值功能，能夠在一定程度上保護(hù)基民權(quán)益，助力投資者養(yǎng)成長(zhǎng)期投資習(xí)慣，提高基金投資收益。

薛洪言還指出，對(duì)行業(yè)而言，行業(yè)層面同步下架基金凈值功能，不存在用戶遷移風(fēng)險(xiǎn)，不影響短期競(jìng)爭(zhēng)格局。對(duì)投資者而言，短期內(nèi)或許會(huì)有不習(xí)慣，但拉長(zhǎng)時(shí)間，總會(huì)慢慢適應(yīng)，有助于培養(yǎng)長(zhǎng)期持有基金的習(xí)慣。

銀行代銷基金“有點(diǎn)難”

銀行一直是公募基金代銷的主力軍。然而，近年來(lái)隨著互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等第三方銷售機(jī)構(gòu)的快速成長(zhǎng)，銀行代銷基金的市場(chǎng)份額正在遭遇挑戰(zhàn)。一般而言，公募基金銷售主要有四大渠道，分別為基金公司直銷，商業(yè)銀行、證券公司和獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)代銷。

中國(guó)證券基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“中基協(xié)”）官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2015年-2019年之間，銀行、券商代銷和基金公司直銷的公募基金保有規(guī)模均處于波動(dòng)下降的趨勢(shì)，其中銀行代銷的公募基金保有規(guī)模占比由2015年的25.22%下降至23.59%，證券公司代銷的公募基金保有規(guī)模占比由2015年的10.01%下降至2019年的7.59%，基金公司直銷的公募基金保有規(guī)模占比從2015年的61.90%下降至57.29%。

相比之下，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的份額這5年來(lái)卻直線上升，從2015年僅占市場(chǎng)2%的份額，上升到2019年的11%。

來(lái)源：中基協(xié)官網(wǎng)

2019年之后，中基協(xié)不再披露各個(gè)渠道公募基金銷售保有規(guī)模占比情況，但自2021年第一季度起，中基協(xié)每個(gè)季度都會(huì)發(fā)布代銷機(jī)構(gòu)的公募基金銷售保有規(guī)模的百?gòu)?qiáng)榜單（下稱“百?gòu)?qiáng)榜單”），從中亦可窺見(jiàn)公募基金代銷江湖近年來(lái)的變化情況。

據(jù)2021年第一季度的百?gòu)?qiáng)榜單，代銷機(jī)構(gòu)的“股票+混合公募基金保有規(guī)?！焙嫌?jì)為5.43萬(wàn)億元，其中銀行渠道的保有規(guī)模占比為61.12%; “非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模”合計(jì)為6.51萬(wàn)億元，其中銀行渠道的保有規(guī)模占比為57.88%。

據(jù)2023年第一季度的百?gòu)?qiáng)榜單，代銷機(jī)構(gòu)的“股票+混合公募基金保有規(guī)?！痹鲩L(zhǎng)至5.79萬(wàn)億元，其中銀行渠道的保有規(guī)模占比卻下降為50.74%；“非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)?！焙嫌?jì)為8.25萬(wàn)億元，其中銀行渠道的保有規(guī)模占比卻下滑至47.22%。

可以看出，銀行渠道雖然仍占據(jù)基金代銷規(guī)模的半壁江山，但市場(chǎng)占有率卻處于下滑態(tài)勢(shì)。另外，2023年第一季度，百?gòu)?qiáng)名單中的前十強(qiáng)中銀行占據(jù)六席，較2021年年初少了兩家，后者被中信證券、華泰證券所取代。

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)也不可小覷。2023年第一季度, 以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為代表的獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)渠道的“股票+混合公募基金保有規(guī)?！闭急葹?5.75%，較2021年第一季度上漲了3.46個(gè)百分點(diǎn)；“非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)?！闭急葹?3.91%，較2021年第一季度上漲了7.05個(gè)百分點(diǎn)。

來(lái)源：中基協(xié)官網(wǎng)

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，銀行渠道基金銷量增長(zhǎng)乏力的原因，主要是由于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的迅速崛起，其他平臺(tái)的銷量也越來(lái)越大。而80后、90后這一代成為購(gòu)買(mǎi)基金的主力，他們習(xí)慣通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道來(lái)購(gòu)買(mǎi)基金。

值得一提的是，近期監(jiān)管對(duì)銀行基金銷售業(yè)務(wù)違規(guī)的打擊力度也在加強(qiáng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)至少有20家銀行因基金代銷業(yè)務(wù)“踩紅線”，被采取了監(jiān)督管理措施，其中，銷售、業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人等未取得基金從業(yè)資格、基金銷售產(chǎn)品宣傳不合規(guī)等問(wèn)題為違規(guī)的“高發(fā)地帶”。