作者：易牟

原創(chuàng)：深眸財經(jīng)（chutou0325）

2021年，SaaS行業(yè)共有27家公司公開上市，頭部SaaS企業(yè)也迎來大幅增長。?

但如果說2021年是整個SaaS行業(yè)的“當(dāng)打之年”，那么2022年，則是行業(yè)的“攻堅之年”。由于疫情零星爆發(fā)，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的影響，SaaS估值大幅收縮，Zoom、Shopify、Snowflake等明星SaaS公司的市值，距離最高點跌幅一度超過70%。?

在這樣的大環(huán)境下，8月15日，港股收盤后，中國電商SaaS的“行業(yè)一哥”—微盟披露了截至2022年6月30日止6個月的業(yè)績報告，這份“期中答卷”成色幾何？隨著全球流動性周期在市場的喧囂之中度過拐點，下半場，堅持“長期主義”的微盟能否穿越行業(yè)周期，重回高增長軌道？?

01 智慧零售業(yè)績逆勢高增長

350萬企業(yè)倒閉，960萬個體戶注銷，數(shù)以千萬的實體店訴苦，在充滿著不確定性的2022年，微盟依舊交出了一份成色不錯的“期中答卷”。?

一方面，公司的基本面堅如磐石，同時，財務(wù)結(jié)構(gòu)也比較健康。從最新的業(yè)績報告中可以看到，微盟上半年取得總收入9.00億，毛利達(dá)到5.98億，集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為人民幣36.8億。現(xiàn)金奶牛的市場形象依然生動，充裕的現(xiàn)金流也足以支持微盟在下半年進(jìn)一步鞏固行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。?

另一方面則是微盟的SaaS業(yè)務(wù)（訂閱解決方案收入）在疫情沖擊下仍然堅挺，甚至保持了逆勢增長。財報顯示，微盟訂閱解決方案即SaaS業(yè)務(wù)收入5.81億元，同比增長5.7%；付費商戶數(shù)103616名，同比增長1.7%；每用戶平均收益錄得約5608元，較上年同期提升4.0%，在疫情封控影響嚴(yán)重的情況下，用戶業(yè)務(wù)表現(xiàn)都不俗。?

而微盟的SaaS收入之所以能超出市場預(yù)期，在“深眸財經(jīng)”看來，智慧零售功不可沒：?

第一，業(yè)績增長上，2022上半年微盟智慧零售同比增長28.4%至2.36億，其中內(nèi)生增長率達(dá)到60%，占訂閱解決方案收入的41%；?

第二，商戶數(shù)量上，智慧零售商戶數(shù)量達(dá)到6984家，其中品牌商戶由上年同期的830家增至1155家，品牌商戶的每用戶平均訂單收入高達(dá)20.3萬元，微盟訂閱解決方案在大客市場的影響力與日俱增；?

第三，大客戶認(rèn)可度上，據(jù)統(tǒng)計，微盟客戶在國內(nèi)市場時尚零售百強占比44%，商業(yè)地產(chǎn)百強占比45%，連鎖便利百強占比35%。除此之外，以“數(shù)造零售好物”為主題的第三屆616微盟零售購物節(jié)，吸引了包括聯(lián)想樂唄、蒙牛、統(tǒng)一企業(yè)等近百家零售行業(yè)主流品牌參與。?

以中國涂料領(lǐng)先企業(yè)—三棵樹為例，疫情常態(tài)化下，三棵樹選擇與微盟合作持續(xù)發(fā)力數(shù)字零售戰(zhàn)略，不僅依托智慧零售小程序商城實現(xiàn)線上線下資源打通共生，還通過微盟完善的SaaS系統(tǒng)幫助品牌精細(xì)化私域運營。半年多時間內(nèi)，三棵樹已實現(xiàn)千家門店上云，智慧零售小程序商城小B端健康師傅和經(jīng)銷商新增會員注冊數(shù)高達(dá)1.25萬。創(chuàng)下這樣的好成績，也就不難理解為什么集團(tuán)型客戶和行業(yè)百強客戶都開始將微盟智慧零售作為首選。?

第四，市場前景上，根據(jù)《2021中國品牌數(shù)字化實戰(zhàn)研究報告》顯示，近 70%的中國零售企業(yè)已開始構(gòu)建數(shù)字商業(yè)化業(yè)務(wù)。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院與微盟研究院的數(shù)據(jù)，預(yù)計 2022年智慧零售市場規(guī)模將達(dá)到1.8萬億元，市場前景廣闊，微盟還將長期從中受益。?

除此之外，微盟還積極投入抗疫工作，憑借“數(shù)字化產(chǎn)品和服務(wù)”推出一系列針對性舉措，助力傳統(tǒng)零售、餐飲等多個行業(yè)企業(yè)擺脫疫情陰影，實現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。?

微盟還表示，預(yù)計2023年大客商戶收入占比提升至近50%，2025年至近70%，大客戶戰(zhàn)略成效初顯，有望成為微盟下半場的“盈利密碼”。?

02 大客戶戰(zhàn)略釋放“正循環(huán)”效應(yīng)

惟其艱難，方顯勇毅；惟其磨礪，始得玉成。?

今年以來，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨諸多風(fēng)險挑戰(zhàn)，但微盟依舊能頂住壓力，獲得不少大客戶的認(rèn)可，在“深眸財經(jīng)”看來，或許有以下幾點原因：?

首先，數(shù)字化轉(zhuǎn)型正在成為各企業(yè)爭相布局的重點，這一點毋庸置疑。?

艾瑞咨詢報告顯示，2020年中國SaaS市場規(guī)模達(dá)到了538億元，預(yù)計未來三年（2021-2023年）會保持34%的復(fù)合增長率，到2023年總規(guī)模突破千億大關(guān)。?

艾媒咨詢《2022年中國SaaS行業(yè)發(fā)展研究報告》也顯示，由于疫情推動多數(shù)企業(yè)采用“線上辦公”模式，企業(yè)對SaaS的服務(wù)需求激增。隨著下半場宏觀環(huán)境的改善，加上后疫情時代遠(yuǎn)程辦公場景的增加，想必SaaS的應(yīng)用將更加廣泛，市場規(guī)模也將不斷擴大。?

其次，微盟強大的服務(wù)能力使得其在大客市場的影響力穩(wěn)步提升。?

以智慧餐飲為例，從微盟最新的財報來看，截至2022年6月30日，餐飲百強大客戶占比達(dá)43%，購買了三個及以上產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量客戶收入占比提升至61%。?

這不僅是因為，在2022年上半年，微盟一直在深耕大中餐行業(yè)，推出了大中餐公域全案、私域全案、成本全案三個全案運營服務(wù)，通過“三店一體”幫助餐飲企業(yè)實現(xiàn)“開源節(jié)流”，獲得了避風(fēng)塘、魚酷、和記、小廚娘、知味觀等十余個“大中餐”品牌的一致認(rèn)可；而且這兩年微盟還一直在通過外部并購等形式，進(jìn)行智慧零售業(yè)務(wù)的布局。?

比如2020年，微盟以5.1億元收購有著“便利店之王”之稱的海鼎信息51%的股份，補齊了中臺支撐的商品管理、全渠道訂單管理和支付分賬功能；2021年，微盟收購向心云、投資品牌零售行業(yè)全渠道CRM解決方案供應(yīng)商達(dá)摩網(wǎng)絡(luò)，擴充前臺的數(shù)字零售布局及中臺會員服務(wù)場景等等。?

最后，隨著今年WOS新商業(yè)操作系統(tǒng)上線，有望成為微盟新的增長驅(qū)動。?

2022上半年，微盟集團(tuán)在研發(fā)上重磅投入的WOS新商業(yè)操作系統(tǒng)正式啟動公測和數(shù)據(jù)遷移。據(jù)了解，這個新系統(tǒng)使得小程序頁面打開速度較新云提升30%+；流量承載能力較新云提升2-8倍；商家報表使用量較新云提升130%+。?

它的推出不僅意味著微盟開始從一個提供SaaS工具服務(wù)的公司，正在升級為集SaaS業(yè)務(wù)集成、生態(tài)伙伴合作、PaaS平臺基建于一體的“數(shù)字新商業(yè)場景操作系統(tǒng)”；而且隨著多個行業(yè)的解決方案陸續(xù)完成上線，有80%以上的客戶已在使用WOS，這個新系統(tǒng)或?qū)⒊蔀槲磥砝瓌游⒚藰I(yè)績增長點的新引擎。?

數(shù)字化效果帶動業(yè)績進(jìn)一步增長，疊加疫情零星爆發(fā)的背景下，企業(yè)對于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求繼續(xù)增加，微盟逐漸形成了大客戶增長的正循環(huán)。?

相較于小企業(yè)而言，大客戶的資金更充裕，隨著大客戶數(shù)量的增長，整體獲客成本處于下降趨勢，也就更能支撐起微盟的業(yè)績增長點，并且大客戶的認(rèn)可也能帶來更強行業(yè)引領(lǐng)效應(yīng)，讓外界進(jìn)一步認(rèn)識到微盟價值，所以隨著大客戶戰(zhàn)略逐步釋放“正循環(huán)”效應(yīng)，還將進(jìn)一步拉高微盟智慧零售業(yè)務(wù)的天花板。?

03 下半場微盟能否穿越行業(yè)周期？

數(shù)字化，是一個長期的，持續(xù)的過程，不可能一蹴而就。?

作為堅持長期主義的一方，上半年因為疫情和經(jīng)濟(jì)下行的影響，商戶廣告預(yù)算收緊，導(dǎo)致微盟整體業(yè)績的下滑，但SaaS業(yè)務(wù)的逆勢增長、商家解決方案業(yè)務(wù)的大幅反彈亦不容忽視，這證明其核心業(yè)務(wù)的內(nèi)在價值不斷提升，下半場，被市場低估的微盟能否重回高增長軌道，對此，“深眸財經(jīng)”抱持著樂觀的態(tài)度：?

其一是因為大客戶戰(zhàn)略成效凸顯之外，國際化、生態(tài)化戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，也是下半場微盟增長的動力來源之一。?

財報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，在生態(tài)化方面，微盟云平臺新開發(fā)與發(fā)布了超500項云市場應(yīng)用及服務(wù)，新增優(yōu)質(zhì)生態(tài)合作伙伴逾60家，歸屬微盟的微盟云生態(tài)業(yè)務(wù)收入同比增長129.8%，持續(xù)賦能生態(tài)伙伴。?

在國際化方面，此前微盟推出ShopExpress累計上線了超500的產(chǎn)品功能，助力國內(nèi)企業(yè)出貨；同時微盟還與Google、Facebook、Tik Tok等國外主流媒體合作，將全鏈路營銷延伸至國外市場，增加出海品牌的競爭力。?

其二，在構(gòu)建私域流量池越來越重要的當(dāng)下，微盟在視頻號方面的布局也迎來了質(zhì)的突破。?

從8月17日騰訊披露的最新的財報數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，視頻號的用戶參與度增長可觀，總用戶使用時長超過了朋友圈總用戶使用時長的80%。另外，視頻號總視頻播放量同比增長超200%，日活躍創(chuàng)作者數(shù)和日均視頻上傳量同比增長超100%。?

“視燈研究院”數(shù)據(jù)顯示，2021年視頻號DAU超過5億，環(huán)比增長79%，人均使用時長超35分鐘，環(huán)比增長84%，預(yù)計2022年DAU有望達(dá)6億?！靶胚_(dá)證券”也認(rèn)為，視頻號商業(yè)化價值空間可期，預(yù)計視頻號廣告中長期收入有望超過350億。?

隨著大規(guī)模起量后的視頻號正在加快商業(yè)化步伐，作為微信視頻號官方運營服務(wù)商，視頻號有望成為微盟商家解決方案的新增長極。據(jù)悉，2022年上半年，微盟成為微信視頻號官方運營服務(wù)商，目前已獲得視頻號“運營+招商+培訓(xùn)+供貨”四類服務(wù)商資質(zhì)，在第三屆616微盟零售購物節(jié)期間，微盟視頻號直播板塊商家業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到上半年新高，尤其是服飾類目超額完成計劃，部分品牌商戶的GMV目標(biāo)達(dá)成率超過200%。?

大客戶戰(zhàn)略成效凸顯、生態(tài)化戰(zhàn)略持續(xù)豐富、國際化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)、視頻號有望成為下半場的增長點，除了這些因素之外，在2022年業(yè)績展望中，微盟還提出了“七大規(guī)劃”：即加碼大客，提升單價；接入第三方，提高生態(tài)壁壘；布局全球，擴大差異化優(yōu)勢；深化TSO全鏈路經(jīng)營，擴充服務(wù)場景；互聯(lián)互通，加強私域投入；全域布局，賦能企業(yè)；提升WOS產(chǎn)品力，打造增長新引擎。借此，想必微盟也能斬獲更多的成長動力。?

04 結(jié)語?

針對微盟披露的中報數(shù)據(jù)，多家機構(gòu)預(yù)測，微盟集團(tuán)下半年展望樂觀，反彈可期。其中國信證券發(fā)布研究報告稱，隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)，6月以來SaaS業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)，公司預(yù)計下半年合同匯款近30%增長，下半年訂閱解決方案收入有望實現(xiàn)10%-20%的增長幅度。在收入穩(wěn)健增長的前提下，微盟2023年下半年將初步實現(xiàn)調(diào)整后扭虧為盈。?

如今，隨著線上線下零售供應(yīng)鏈的復(fù)蘇，微盟6月已經(jīng)取得強勁反彈，并打破了去年以來的單月業(yè)績記錄。相信在“七大規(guī)劃”的堅決執(zhí)行下，微盟未來有望在提升核心競爭壁壘的同時，穿越市場波動周期。?