2022年，亞洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化使得企業(yè)面臨前所未有的挑戰(zhàn)。亞洲股權(quán)資本市場(chǎng)（ECM）也受到全球央行政策收緊等宏觀因素的影響，導(dǎo)致2022年第一季度的表現(xiàn)令人失望，展望未來(lái)，亞洲股權(quán)資本市場(chǎng)環(huán)境或?qū)⒊掷m(xù)低迷。

Intralinks長(zhǎng)期服務(wù)于全球并購(gòu)交易撮合、另類投資和資本市場(chǎng)領(lǐng)域，作為業(yè)內(nèi)首屈一指的金融科技提供商，將助力中國(guó)企業(yè)及投資者第一時(shí)間了解2022年亞洲股權(quán)資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。為此，Intralinks邀請(qǐng)Acuris亞洲ECM社論及洞見編輯Perris Lee及主持人Julie-Anna Needham共同討論2022年第一季度亞洲股權(quán)資本市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。

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2022年一季度亞洲ECM表現(xiàn)

亞洲2022年一季度的ECM表現(xiàn)令人失望：整個(gè)ECM市場(chǎng)中初級(jí)市場(chǎng)在一季度暴跌至多年來(lái)的低點(diǎn)；MSCI亞太指數(shù)到目前為止下跌了9%，達(dá)到2020年10月以來(lái)最低交易價(jià)格水平。這背后受到了以下宏觀因素影響：

全球央行（特別是FET）收緊利率的速度和幅度。

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)造成的通貨膨脹程度上漲。

亞洲的區(qū)域因素。

?中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。

中國(guó)政府對(duì)國(guó)內(nèi)各個(gè)行業(yè)，特別是大型科技公司的政策。

陷入困境的亞洲IPO市場(chǎng)

截至3月24號(hào)，亞洲共完成了104次IPO，籌集157.2億美元。這是自2020年二季度成交了價(jià)值共148億的IPO以來(lái)，表現(xiàn)最差的一個(gè)季度。

整個(gè)市場(chǎng)的情況也不容樂觀。2021年第一季度有400筆交易完成了定價(jià)，總共籌集了415億美元。而今年到目前為止，只有190個(gè)全面交易進(jìn)行了定價(jià)，共籌集了130億美元。

截至3月25號(hào)，香港一季度只定價(jià)了10個(gè)IPO，且籌集的金額僅為15.1億美金，幾乎成為2013年以來(lái)最糟糕的一個(gè)季度。后續(xù)情況可能更加糟糕：意大利著名游艇制造商法拉第(Ferretti)正在香港進(jìn)行IPO，但市場(chǎng)興趣不大。一些投資者表示他們只有在恒生指數(shù)回到27,000或28,000點(diǎn)附近水平時(shí)，才會(huì)考慮進(jìn)行投資。而現(xiàn)在恒生指數(shù)為22,000點(diǎn)，市場(chǎng)的恢復(fù)還有很長(zhǎng)的路要走。

亞洲有很多國(guó)家，宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)這些國(guó)家的影響各不相同。其中東南亞市場(chǎng)在過(guò)去的ECM動(dòng)態(tài)相對(duì)落后，但是新冠疫情和大部分東南亞國(guó)家的龐大人口大量促進(jìn)了國(guó)內(nèi)需求，使得這些國(guó)家的ECM動(dòng)態(tài)有所回升。

以印度尼西亞為例，他們?nèi)ツ甓▋r(jià)了一個(gè)當(dāng)?shù)氐某?jí)應(yīng)用程序Bukalapak Email，成為當(dāng)年印度尼西亞最大的IPO。而現(xiàn)在他們還完成了印度尼西亞GoTo Gojek Tokopedia的12.6億美元IPO的機(jī)構(gòu)賬目。這表明投資者對(duì)該IPO的需求很大，在東北亞市場(chǎng)沒有特別事情發(fā)生時(shí)，這筆交易非常受歡迎。

亞洲地區(qū)特殊目的收購(gòu)公司(SPACs)的上市情況

通過(guò)SPACs上市是最近幾年的一大趨勢(shì)。在去年新加坡成為亞洲第一個(gè)SPAC市場(chǎng)并成功開業(yè)，香港也在今年緊跟推進(jìn)。香港的首只SPAC：Aquila Acquisition 最近在香港交易所掛牌上市，籌集目標(biāo)約3億。但其最終只籌集到1.28億，導(dǎo)致在首次亮相時(shí)就下跌了1%。市場(chǎng)整體在當(dāng)下還沒有調(diào)整到位，在價(jià)格沒有到位的情況下需求也無(wú)法到位。因此二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)并不能達(dá)到預(yù)期。

?亞洲ECM的發(fā)展前景

市場(chǎng)的重心正從東北亞轉(zhuǎn)移到東南亞。早些時(shí)候馬來(lái)西亞進(jìn)行了超過(guò)2億的IPO定價(jià)，當(dāng)前GoTo Gojek Tokopedia也在印度尼西亞上市。而泰國(guó)aCommerce集團(tuán)的IPO。該公司預(yù)計(jì)將在今年年底或明年上市。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，該公司到2025年的估值將達(dá)到1,300億，這對(duì)任何東南亞公司來(lái)說(shuō)都是相當(dāng)高的估值。

多年來(lái)，Intralinks始終致力于協(xié)助企業(yè)開展各種戰(zhàn)略活動(dòng)，如并購(gòu)、募資、企業(yè)貸款、債務(wù)出售以及投資者報(bào)告等。展望2022年，飽受全球股價(jià)下跌形勢(shì)影響的亞洲股權(quán)資本市場(chǎng)，一場(chǎng)具備充足增量精神的時(shí)代變局正在加速演進(jìn)。同時(shí)，無(wú)論是宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、中觀產(chǎn)業(yè)變革、還是微觀市場(chǎng)新生態(tài)價(jià)值的重塑，都對(duì)亞洲股權(quán)資本市場(chǎng)提出了更高的要求，這也需要我們市場(chǎng)各方參與者，以“共建”的思維，為市場(chǎng)創(chuàng)造長(zhǎng)期增量?jī)r(jià)值，才可最終有所收獲。