????????11月1日，金融監(jiān)管總局發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法》。其中提出，商業(yè)銀行各級資本充足率不得低于如下最低要求：（一）核心一級資本充足率不得低于5%。（二）一級資本充足率不得低于6%。（三）資本充足率不得低于8%。商業(yè)銀行應在最低資本要求的基礎(chǔ)上計提儲備資本。儲備資本要求為風險加權(quán)資產(chǎn)的2.5%，由核心一級資本來滿足。國家金融監(jiān)督管理總局有權(quán)根據(jù)宏觀經(jīng)濟金融形勢、銀行業(yè)整體風險狀況以及單家銀行經(jīng)營管理和風險水平等情況，對儲備資本要求進行調(diào)整。此外，商業(yè)銀行的杠桿率不得低于4%。系統(tǒng)重要性銀行在滿足上述最低杠桿率要求的基礎(chǔ)上，還應滿足附加杠桿率要求。國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行的附加杠桿率要求由中國人民銀行會同國家金融監(jiān)督管理總局另行規(guī)定。

心態(tài)第一、策略第二、技術(shù)分析第三。

????????周三，A股三大指數(shù)當日繼續(xù)窄幅震蕩，收盤時，滬指漲0.14%，收報3023.08點；深證成指跌0.38%，收報9826.73點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.46%，收報1959.13點。市場成交額繼續(xù)萎縮，從周一的萬億到周二的9000億，周三只有8100億元，北向資金繼續(xù)凈賣出21億元。行業(yè)板塊由于茅臺出廠價漲價20%的消息刺激，白酒板塊是當日最靚的，超導概念股大漲，醫(yī)藥商業(yè)、汽車零部件、胎壓監(jiān)測、汽車服務板塊漲幅居前，工程機械，軟件服務、減肥藥、CXO、保險板塊跌幅居前。個股方面，上漲股票超過2700只，下跌股票2200只左右。白酒股高開回落，貴州茅臺從開盤的接近漲停到收盤漲超5%。汽車產(chǎn)業(yè)鏈個股在調(diào)整幾天后開始反彈，天龍股份6連板，泉峰汽車、無錫振華、松芝股份等漲停。超導概念股盤中拉升，國纜檢測、百利電氣、永鼎股份漲停。下跌方面，醫(yī)藥股集體調(diào)整，減肥藥方向領(lǐng)跌，普利制藥跌超10%。華為算力的軟通動力跌6%。

交易策略?/指點迷津

????????針對現(xiàn)在中國經(jīng)濟面臨的情況，幾個月前國外經(jīng)濟學家辜朝明通過日本案例給中國開出的藥方是“印錢”，然后政府花錢，也就是政府加大支出緩解資產(chǎn)負債表的衰退。我們看到國內(nèi)基本按照這個思路操作，第一步，降準降息印錢基本到位，M2連續(xù)多月10%以上的增長，這些錢現(xiàn)在的問題是留在商業(yè)銀行賬戶，貸不出去，沒有流向?qū)嶓w企業(yè)，但是這個貨幣政策基本到位了?，F(xiàn)在政策環(huán)節(jié)到了第二階段，政府花錢，原來地方政府由于土地財政，現(xiàn)在房地產(chǎn)疲軟土地財政收入不行了，政府財政緊張，但是要花錢，怎么辦，就是通過地方政府發(fā)行債券，解決隱形債務問題，我們統(tǒng)稱為“一攬子化債方案”，讓留在商業(yè)銀行的資金通過購買地方政府債券流向?qū)嶓w經(jīng)濟，第二個思路，就是前兩天說的“萬億國債”發(fā)行，讓商業(yè)銀行購買中央政府發(fā)行“萬億國債”，表面上看是災后重建水利等等，實際是財政思維的轉(zhuǎn)變，中央財政負責還本和付息，中央財政是可以加杠桿的，地方政府負責把資金流向?qū)嶓w。貨幣政策+財政政策一同發(fā)力，暫時就會填補房地產(chǎn)疲軟帶來的GDP落差，讓經(jīng)濟企穩(wěn)回升。

????????從最近公布的10月宏觀數(shù)據(jù)來看，9月以來一攬子穩(wěn)增長措施持續(xù)落地，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升，對國內(nèi)經(jīng)濟的信心正在逐步恢復，情緒正在逐步恢復，10月制造業(yè)PMI49.5%，降回收縮區(qū)間，所以經(jīng)濟恢復是一個曲折波動的過程。茅臺出廠價提高20%左右，說明管理層開始通過消費品的漲價來對抗通縮，后續(xù)產(chǎn)品的漲價應該還會出現(xiàn)。從7月24日的政治局會議以后，對資本市場的各種利好政策不斷，基本上市場想要的管理層都給了，同時整個市場估值也處于歷史底部區(qū)域。周二的中央金融工作會議，把金融提高到國家核心競爭力的組成部分，要做金融強國的戰(zhàn)略高度，要讓金融高質(zhì)量發(fā)展。上周末的社?；鹱剷椭芤坏谋ｋU資金考核周期延長，讓長線資金敢于低位布局，各種利好政策不斷累積，企業(yè)盈利逐步回升，北向流出變緩，市場從重融資，到融資、投資并重改革優(yōu)化，上市公司回購和大股東增持，中美關(guān)系改善（原則同意中美元首舊金山會面），市場信心逐步恢復等累加后，市場賺錢效應逐步顯現(xiàn)，資本市場也將從底部逐步上漲，因此接下來是一個難得的布局窗口期，堅定做多信心。

今日熱點?/點石成金

一、房地產(chǎn)

?中央金融工作會議后，房地產(chǎn)支持措施將會繼續(xù)釋放。

二、白酒

隨著茅臺提價，其他酒企也跟隨大哥步伐提高出廠價。

資金動向?/數(shù)據(jù)跟蹤

值班撰稿????穆云吉

證書編號：S1070622050004

審核編輯????楊浩??

證書編號：S1070621050002

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