來源：壹財信

作者：謝利君

在汽車產(chǎn)業(yè)節(jié)能減排的大趨勢下，渦輪增壓器的配置率不斷提升，渦輪增壓器行業(yè)也迎來了發(fā)展良機。在全面實行注冊制后，今年3月3日，渦輪增壓器渦輪殼零部件供應(yīng)商無錫燁隆精密機械股份有限公司（以下簡稱“燁隆股份”）向上海證券交易所遞交了招股書，今年9月25日，燁隆股份成功過會。

研發(fā)技術(shù)人員學(xué)歷偏低，大供應(yīng)商有污點

招股書披露，燁隆股份的母公司自2019年12月5日被認定為高新技術(shù)企業(yè)，2020年至2022年（以下簡“報告期”）享受15%的稅收優(yōu)惠，且目前已通過復(fù)審并取得高新技術(shù)企業(yè)資格。

據(jù)招股書，截至2022年12月31日，燁隆股份共有員工1,339人，其中149人為技術(shù)研發(fā)人員。然而，據(jù)員工的學(xué)歷構(gòu)成情況表，燁隆股份學(xué)歷在本科及以上的員工僅有49人，即使這49人全為技術(shù)研發(fā)人員，則仍有近七成的研發(fā)技術(shù)人員沒有達到本科學(xué)歷水平。

除研發(fā)技術(shù)人員學(xué)歷水平不高外，報告期內(nèi)燁隆股份的研發(fā)費用率也稍遜于同行。

報告期內(nèi)，燁隆股份的研發(fā)費用投入分別為4,620.68萬元、4,793.88萬元和4,625.65萬元，同期的營業(yè)收入分別為108,245.11萬元、117,748.82萬元和110,335.96萬元。報告期內(nèi)，燁隆股份的研發(fā)費用率分別為4.27%、4.07%和4.19%，而同期同行業(yè)可比公司的研發(fā)費用率均值分別為4.35%、4.34%和4.34%。

除此之外，報告期內(nèi)燁隆股份合并口徑的資產(chǎn)負債率分別為69.08%、60.75%和54.70%。同期，同行業(yè)資產(chǎn)負債率均值分別為39.47%、40.24%和43.59%，燁隆股份的資產(chǎn)負債率明顯高于同行均值。

值得注意的是，燁隆股份的大供應(yīng)商也不令人省心，存在一些污點和隱患。

報告期各期，江蘇宜泰航大實業(yè)有限公司（以下簡稱“宜泰航”）皆穩(wěn)居前五大供應(yīng)商榜單之首。據(jù)企查查，宜泰航的實控人為楊恒桂，江蘇江陰-靖江工業(yè)園區(qū)普際電子設(shè)備有限公司（以下簡稱“普際電子”）是宜泰航的全資子公司。據(jù)(2020)蘇1282執(zhí)2288號文件，因普際電子未按執(zhí)行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務(wù)，普際電子及楊恒桂被限制高消費。

（截圖來自靖江市人民法院限制消費令）

上海金儲國際貿(mào)易有限公司（以下簡稱“金儲貿(mào)易”）是燁隆股份2020和2021年的前五大供應(yīng)商之一。企查查顯示，2023年1月4日，金儲貿(mào)易因公示企業(yè)信息隱瞞真實情況、弄虛作假被相關(guān)部門列入異常經(jīng)營名錄。

（截圖來自企查查）

環(huán)保投入變動大，薪酬披露自相矛盾

招股書披露，此次IPO燁隆股份擬募資57,146.89萬元，投入至高性能合金材料部件智能工廠技術(shù)改造項目（以下簡稱：智能工廠技改項目）、研發(fā)設(shè)計中心建設(shè)技術(shù)改造項目、信息化精益物流系統(tǒng)建設(shè)技術(shù)改造項目和補充流動資金。

據(jù)招股書，智能工廠技改項目總投資30,323.79萬元，備案號為惠行審技改備[2020]139號，環(huán)評批復(fù)號為錫行審環(huán)許[2020]5370號。該項目將通過引進新裝備，采用新技術(shù)，對現(xiàn)有工廠進行智能化技術(shù)改造，提升機加工生產(chǎn)能力。此項目建筑工程投資1,158.52萬元，機器設(shè)備及環(huán)保投入24,834.10萬元，其中機加工設(shè)備21,249.10萬元、環(huán)保投入3,470.00萬元。

智能工廠技改項目對應(yīng)的環(huán)評文件編制于2020年10月，編制單位為南京源恒環(huán)境研究所有限公司。該環(huán)評文件顯示，智能工廠技改項目的總投資與招股書披露金額一致，但環(huán)保投資金額僅為1,560萬元。招股書簽署日期為2023年9月12日，時隔兩年多，智能工廠技改項目的環(huán)保投資翻了一番，不知道該項目對環(huán)境的影響是否發(fā)生變化。

（截圖來自智能工廠技改項目環(huán)評文件）

此前，《商務(wù)財經(jīng)》曾報道過燁隆股份董監(jiān)高及核心技術(shù)人員薪酬披露方式異于同行。經(jīng)進一步研究發(fā)現(xiàn)，燁隆股份招股書披露的董監(jiān)高及核心技術(shù)人員薪酬還存在自相矛盾的情況。

據(jù)招股書，燁隆股份董事會目前由7名董事組成，其中4名為獨立董事，2022年公司董事、監(jiān)事、高級管理人及核心技術(shù)人員并無人員變動。

招股書披露，燁隆股份的董事、監(jiān)事、高級管理人及核心技術(shù)人員2022年的薪酬總額為1,252.08萬元。然而，根據(jù)招股書披露的除獨立董事外的董事、監(jiān)事、高級管理人員和核心技術(shù)人員在公司領(lǐng)取薪酬情況表計算的總和為818.36萬元，與前述相差433.72萬元。

招股書顯示，根據(jù)燁隆股份股東大會決議和《獨立董事津貼制度》的規(guī)定，公司每位獨立董事的津貼為稅后5萬元/年，其中獨立董事朱玉加未在燁隆股份處領(lǐng)取獨立董事津貼。此外，截至本招股說明書簽署日，燁隆股份董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心技術(shù)人員均未在公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)享受其他待遇和退休金計劃。也就是說，2022年僅有3位獨立董事在燁隆股份處領(lǐng)薪，根據(jù)前述規(guī)定，即使加上3位獨立董事的津貼，與差額433.72萬元也相距甚遠。

綜上，招股書與環(huán)評文件關(guān)于環(huán)保投入的變動以及關(guān)于董監(jiān)高及核心技術(shù)人員的薪酬批露前后出現(xiàn)較大的矛盾，燁隆股份對此該給予解釋，否則信披存在虛假陳述，保薦機構(gòu)國金證券或也難逃其責。