利潤高于25%的項目不做——王石

擺脫權(quán)威的陰影，走出人治的怪圈，堅持專業(yè)化的底線，做能力范圍內(nèi)的事情，這是王石給萬科留下最寶貴的財富。

直到今天，地產(chǎn)行業(yè)到了所謂的“黑鐵時代”，萬科仍然是行業(yè)里財務(wù)最穩(wěn)健的公司之一。當下，行業(yè)最艱難的時候似乎正在過去，企業(yè)之間的兼并大幕也在有序地拉開，地產(chǎn)正在朝著健康化解的方向前進。

但這并不意味著，樓市還能上漲。

3月30日，萬科發(fā)布了2020年財報，財報顯示，2021年萬科實現(xiàn)營收4528億元，同比增長8.04%；凈利潤225.2億元，同比下降45.75%。

萬科的財報，透露出了兩個信號。

第一，萬科的凈利潤13年以來首次出現(xiàn)了下滑，不僅下滑而且腰斬。一方面業(yè)績的下滑受行業(yè)影響確實較大，但是相比招商蛇口、保利發(fā)展等一線房企，其凈利潤下滑幅度過大也是不爭的事實。

一個多月前，郁亮預(yù)言了地產(chǎn)行業(yè)的“黑鐵時代”的來臨，他稱今年是背水一戰(zhàn)的一年，要么死要么活，沒有中間狀態(tài)。他還表示，地產(chǎn)企業(yè)要甩掉包袱，不要心存幻想，必須快速、堅決出清。

從2021年萬科的凈利下滑力度來看，萬科毛利下滑則是萬科當下最大的問題。據(jù)統(tǒng)計顯示，2021年萬科的毛利率為21.8%，較之上一年下降超過了7個百分點。

第二，物業(yè)時代的來臨。實際上從2015年開始萬科董事長郁亮就一直在為地產(chǎn)行業(yè)提示風(fēng)險，所以很早萬科就在物業(yè)方面狠下功夫。

未來，隨著地產(chǎn)市場進入存量時代，那么新開發(fā)住宅的速度將會變慢，那么物業(yè)管理在地產(chǎn)板塊將會成為新的增長點。因為存量房時代，物業(yè)管理將會成為衡量小區(qū)房價的重要考量因素之一。

2021年，萬科已經(jīng)啟動了萬物云的上市計劃，并且萬物云的營收首次突破了200億，同比增幅達到了32%。而且萬科的泊寓已成為國內(nèi)規(guī)模最大、運營效率最高的集中式公寓運營商。近3年收入復(fù)合增速40%。

也就是說，萬科未來將會不停地裂變，然后多條腿走路，房地產(chǎn)開發(fā)的比重估計未來會進一步降低。

值得注意的是，2021年財報發(fā)布之后，萬科即向市場拋出了一份20億至25億元回購方案和歷史上最高比例的分紅派息預(yù)案。

作為A股唯一一家連續(xù)三十年進行現(xiàn)金分紅的公司，萬科今年的分紅比例由35%提升至50%，分紅數(shù)額達到了112.8億元。

綜合而言，2021年房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)狀是有目共睹的，在多家房企遇到資金流動性困難的情況下，萬科還能進行這么大比例的分紅，一方面說明萬科的財務(wù)非常健康，另外一方面則說明了萬科底氣十足，并不擔心企業(yè)債務(wù)問題。

除了大比例的分紅，實際上這些年萬科的管理層也一直在增持企業(yè)的股票。本次財報發(fā)布之后，萬科也發(fā)布了一份增持公告。公告顯示，萬科管理層郁亮、解凍，祝九勝、王海武、闕東武、韓慧華、劉肖、朱旭計劃未來6個月內(nèi)增持公司的股票，額度不低于2000萬元，增持價格不超過18.27元/股。盡管目前的收盤價高于增持價格，但這也說明了管理層對公司未來的看好。除了本次增持，實際上過去的數(shù)年里，萬科的管理層以及員工都在不斷地買入萬科的股票，而高分紅也是他們堅定買入的理由之一。

郁亮表示，2020年萬科將采取堅決、有針對性的行動全力扭轉(zhuǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的局面。且隨著地產(chǎn)行業(yè)困境的逐步緩解，未來萬科拆分上市的進程也會加快。