復(fù)習(xí)筆記：

真題筆記：

答：金融衍生工具亦稱金融衍生商品、金融衍生產(chǎn)品，是指從原生金融商品的價值中派生出自身價值的金融商品。根據(jù)原生商品的性質(zhì)不同，可分為遠(yuǎn)期、掉期、期貨和期權(quán)。一般根據(jù)利率或債務(wù)工具的價格、外匯匯率、股票價格或股票指數(shù)、商品期貨價格等金融資產(chǎn)的價格走勢的預(yù)期而定值，可以支付少量保證金簽訂遠(yuǎn)期合約或互換不同金融商品的交易合約。

金融衍生工具主要有三大特點(diǎn)：①虛擬性。當(dāng)金融衍生工具的原生商品是實(shí)物或貨幣時，投資于金融衍生工具所得的收益并非得自相應(yīng)的原生商品的增值，而是得自這些商品的價格變化；當(dāng)原生商品是股票、債券等虛擬資本時，相應(yīng)的衍生工具則更具有雙重虛擬性。②杠桿性。金融衍生工具的交易只需繳存一定比例的押金或保證金，便可得到相關(guān)資產(chǎn)的管理權(quán)，通常無需支付相關(guān)資產(chǎn)的全部價值。③高風(fēng)險性。對于金融衍生工具來說，至少存在價格風(fēng)險、運(yùn)作風(fēng)險、交割風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險和法律風(fēng)險。

迅速發(fā)展的金融衍生工具，使規(guī)避形形色色的金融風(fēng)險有了靈活方便、極具針對性且交易成本日趨降低的手段，這對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起了有力的促進(jìn)作用，甚至可以說，沒有金融衍生工具，今天的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作是難以想象的。然而，金融衍生工具的發(fā)展也促成了巨大的世界性投機(jī)活動。

資產(chǎn)證券化［中央民族大學(xué)2022年研；中國人民大學(xué)2021年研；南開大學(xué)2013年研］

答：資產(chǎn)證券化是指通過對流動性差，或者說不能立即變現(xiàn)，但卻有穩(wěn)定的預(yù)期收益的資產(chǎn)進(jìn)行重組，將其轉(zhuǎn)換為可以公開買賣的證券的過程，它是證券化的高級階段。按照被證券化的資產(chǎn)種類區(qū)分，資產(chǎn)證券化可以被分為實(shí)物資產(chǎn)的證券化和金融資產(chǎn)的證券化。

作為銀行主要資產(chǎn)的貸款業(yè)務(wù)，由于其期限的固定性或相對固定性，使銀行必然時刻承受著各種金融風(fēng)險壓力，特別是流動性風(fēng)險的強(qiáng)大壓力。正是貸款流動性的限制，使得銀行不敢多放中長期貸款；而中長期貸款既是經(jīng)濟(jì)生活所必需的，同時也是銀行保證必要盈利水平的業(yè)務(wù)品種。貸款證券化就是解決流動性問題的一種創(chuàng)新。

資產(chǎn)證券化的幾個關(guān)鍵步驟是：①資產(chǎn)的出售，資產(chǎn)出售須以買賣雙方已簽訂的書面資產(chǎn)買賣協(xié)議為依據(jù)，出售時賣方擁有對標(biāo)的資產(chǎn)的全部權(quán)利，買方要對標(biāo)的資產(chǎn)支付對價；②信用提高，資產(chǎn)證券化需要對資產(chǎn)支持證券進(jìn)行信用提高，信用提高可以由發(fā)起人，也可以由第三方進(jìn)行；③資產(chǎn)證券的信用評級，信用評級由專門評級機(jī)構(gòu)應(yīng)資產(chǎn)證券發(fā)行人或承銷人的委托進(jìn)行，評級考慮因素不包括由利率變動等因素導(dǎo)致的市場風(fēng)險，或基礎(chǔ)資產(chǎn)提前支付所引起的風(fēng)險，而主要考慮資產(chǎn)的信用風(fēng)險；④發(fā)售證券，經(jīng)過信用提高和信用定級后，即可通過投資銀行發(fā)售證券，獲取收入，以向發(fā)起人支付購買資產(chǎn)的價格。

通貨緊縮［華南農(nóng)業(yè)大學(xué)2021年研；蘭州大學(xué)2012年研］

答：通貨緊縮是指商品和勞務(wù)的貨幣價格總水平持續(xù)下降的過程，并伴隨有經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長或貨幣供給的縮減，并伴隨有經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長率低于潛在的可能增長率。

長期的貨幣緊縮會抑制投資與生產(chǎn)，導(dǎo)致失業(yè)率升高及經(jīng)濟(jì)衰退。薩繆爾森對通貨緊縮的定義：價格和成本正在普遍下降即是通貨緊縮。經(jīng)濟(jì)學(xué)者普遍認(rèn)為，當(dāng)消費(fèi)者物價指數(shù)CPI連跌兩季，即表示已出現(xiàn)為通貨緊縮。通貨緊縮就是物價、工資、利率、糧食、能源等各類價格持續(xù)下跌，而且全部處于供過于求的狀況。

復(fù)匯率制［山東大學(xué)2017年研］

答：復(fù)匯率制又稱多重匯率制，是指外匯管理當(dāng)局根據(jù)不同情況和需要制定兩種或兩種以上的匯率。復(fù)匯率是外匯管制的產(chǎn)物。

復(fù)匯率制在達(dá)到和維持內(nèi)外均衡的政策目標(biāo)上的作用有：①維持一定數(shù)量的國際儲備并保持官方匯率；②隔絕來源于外國的沖擊；③達(dá)到產(chǎn)業(yè)政策的目的，政府實(shí)行復(fù)匯率制可以體現(xiàn)政府對不同的國際經(jīng)貿(mào)活動實(shí)行區(qū)別對待的政策意圖，充分發(fā)揮匯率的杠桿作用，達(dá)到政策目的；④實(shí)現(xiàn)財政收支的目的。

復(fù)匯率制對經(jīng)濟(jì)也會產(chǎn)生很大的損害，這主要體現(xiàn)在：①管理成本較高；②實(shí)行復(fù)匯率制扭曲了匯率形成機(jī)制，復(fù)匯率容易引發(fā)國際社會的非議甚至報復(fù)，不利于國際經(jīng)濟(jì)合作的發(fā)展。

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