近日美股“迷因股”炒作卷土重來、期權(quán)市場的看漲情緒達到白熱化程度,追逐風險的投資在近幾個月來大行其道,不免讓人聯(lián)想到2022年風險資產(chǎn)全面崩盤前的盛況。

部分市場人士警告稱,當下全球資本市場繁榮景象的背后,類似2022年的市場風暴或也在醞釀中。

美港通證券隸屬于香港隆盛金融公司和美國隆盛金融 公司共同出資研發(fā)運營的股票線上平臺,并持有美國FINCEN MSB牌照( MSB 全稱 Money Services Business 金融商業(yè)服務(wù)牌照),香港證監(jiān)會(SFC)頒發(fā)的第1、4、9類受規(guī)管金融牌照!是一家融合了美股,港股,A股,數(shù)字貨幣(現(xiàn)貨交易,3-10倍杠桿)、金融服務(wù)、及資產(chǎn)管理的專業(yè)機構(gòu)平臺,平臺以幫助用戶安全、高效、快捷、便利和快速財富增值為為用戶帶來最極致的服務(wù)體驗。

“這是暴風雨前的平靜?！盉CA Research首席美國投資策略師道格·佩塔(Doug Peta)就向第一財經(jīng)記者表示,“(全球)經(jīng)濟衰退的可能性仍然很高,但預計要到今年年底左右才會到來?？v觀(全球股市)歷輪周期,股票平均在衰退開始前兩個月左右就達到了峰值水平, 但在此之前的階段往往會有可觀的回報。”

他認為,自2022年開啟的本輪熊市可能呈現(xiàn)W型,直至2024年才結(jié)束,而目前市場還處于第一個上升階段,且這一階段可能還會持續(xù)幾個月。

“去年,通貨膨脹沖擊引發(fā)了近代歷史上最激進的貨幣緊縮,導致股市下跌。全球股市因估值下殺而回調(diào)27%。貨幣緊縮最終將促進經(jīng)濟增長,但我們目前還沒走到那一步。經(jīng)濟衰退可能在美聯(lián)儲首次加息兩年后以及聯(lián)邦基金利率高于中性水平一年后發(fā)生,也就是今年11月至明年3月期間?！迸逅治龅?。

美股散戶信心回歸(來源:巴克萊銀行)

投機性股票飆漲

散戶投資者熱情高漲

美國散戶投資者協(xié)會(American Association of Individual Investors)的調(diào)查顯示,今年以來,市場情緒已從一個極端轉(zhuǎn)向另一個極端。

調(diào)查顯示,受訪者對股市的看漲情緒——即對未來六個月股市會上漲的預期——本月創(chuàng)下2021年以來的最高水平。多空差——即認為股市將走高的投資者與預期股市將下跌的投資者之間的數(shù)量差——已經(jīng)連續(xù)六周為正。這是自2021年11月以來多空差保持正值最長的一段時期。

市場人士分析,散戶投資者情緒驟然逆轉(zhuǎn)的背后,是民眾對美國經(jīng)濟軟著陸的預期不斷升溫。美國密歇根大學調(diào)查顯示,美國7月份消費者信心指數(shù)從上月的64.4升至72.6。這不僅是2021年9月以來的最高值,也是2005年以來的最大增幅。

Aptus Capital Advisors基金經(jīng)理瓦格納(David Wagner)稱,自美聯(lián)儲3月份出手救助銀行系統(tǒng)以來,投資者的擔憂減少了?！拔ㄒ荒軌蜃柚惯@一漲勢的是有一項重大風險重新被擺上臺面?！彼f。

與此同時,投資者沒有搶購在股市下跌時能保護投資組合收益的看跌期權(quán),而是買入在繼續(xù)上漲時會帶來收益的看漲期權(quán)。芝加哥商業(yè)交易所集團(Cboe Global Markets)數(shù)據(jù)顯示,衡量期權(quán)市場恐懼程度的指標認沽認購比率已經(jīng)跌至2022年1月以來的最低水平。

芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)(Volatility Index, 簡稱VIX)則在13附近。從過往走勢看,當VIX指數(shù)低于20意味著,市場預期的是一個相當健康和低風險的環(huán)境。另據(jù)芝加哥期權(quán)交易所的一個指標,標普500指數(shù)當前的日波動幅度是自2021年底以來最小的。

最后的狂歡?

市場上的反向操作者則認為,可能造成崩盤的完美風暴正在醞釀中。散戶投資者在2021年底同樣情緒高漲,他們當時幾乎沒有表現(xiàn)出不安的跡象:認沽認購比率和VIX指數(shù)都處于低位。但到了2022年1月初,三大股指均已見頂,標普500指數(shù)當年下跌19%。

PNC Asset Management Group首席投資官阿加蒂(Amanda Agati)說:“害怕踏空的心理變得如此強烈,以至于散戶投資者在最后的狂歡中蜂擁而至,正好趕上市場破底。”

分析人士表示,令人擔憂的不僅僅是市場的繁榮氣象,還包括借貸成本上升導致經(jīng)濟放緩,扼殺企業(yè)信貸,使企業(yè)和家庭更難獲得貸款的風險。在過去一年左右的時間里,美國車貸和房貸利率上升了約3個百分點。另據(jù)美聯(lián)儲數(shù)據(jù),美國信用卡利息從16%上升至22%。

雖然美國通脹有所緩解,6月份消費者物價指數(shù)(CPI)同比增幅回落至3%,但仍高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標。此外,分析人士認為,隨著美國民眾對居高不下的通脹習以為常,美聯(lián)儲將在更長時間內(nèi)維持鷹派政策立場,以確保通脹預期穩(wěn)定。

“如果出現(xiàn)滯脹,利率將不得不繼續(xù)上升?！本绊?Invesco)固定收益和另類ETF策略主管布魯姆(Jason Bloom)表示,“這對投資者來說可不是好事?！?/p>