上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 陳玥）8月以來，陸續(xù)有媒體報道，監(jiān)管機構(gòu)對于近年來大熱的“固收+”基金給出了新的規(guī)范，例如權(quán)益資產(chǎn)（股票+可轉(zhuǎn)債+可交債）比例嚴格限制在10%-30%。對此，“固收+”“大廠”天弘基金旗下基金經(jīng)理賀劍從多角度進行了解讀。

　　賀劍是金融學(xué)碩士，擁有15年證券從業(yè)經(jīng)驗，目前是天弘基金混合資產(chǎn)部可轉(zhuǎn)債投研組負責(zé)人，管理有天弘安康頤和、天弘安盈等多只基金。對于當(dāng)前“固收+”基金迎來新規(guī)范，他認為調(diào)整的背景與產(chǎn)品迅速擴容與投資者風(fēng)險認知不匹配有關(guān)。

　　作為在“固收+”領(lǐng)域擁有多年實戰(zhàn)經(jīng)驗的一線選手，賀劍對這類基金有自己的理解：“‘固收+’基金是在純債的基礎(chǔ)上增加了一些彈性資產(chǎn)，如常見的股票、可轉(zhuǎn)債，還有股指期貨等資產(chǎn)。在實現(xiàn)穩(wěn)健的票息收益的同時爭取一些超額收益，風(fēng)險比整體的股票基金稍微小一點，收益比普通的債券基金稍微多一點，這一類產(chǎn)品叫‘固收+’基金。”

　　值得一提的是，和許多投資者把“固收+”的收益寄托于各種“+”不同，賀劍指出“固收+”的資產(chǎn)80%還是來自于純債部分，而純債的主要收益來源于票息。他表示，盡管這部分沒有前幾年收益高，但是在每年穩(wěn)定持有的基礎(chǔ)之上，還是有望貢獻一個逐級而上、不斷累加的收益。

　　從投資者角度來看，賀劍也建議多多關(guān)注產(chǎn)品的風(fēng)險收益等級：“最簡單的方法就是直接看產(chǎn)品合同里的權(quán)益比例，老的產(chǎn)品可能沒有明確指出它的股票和轉(zhuǎn)債的比例具體是多少，但是新產(chǎn)品里，應(yīng)該都會明確指出股票+轉(zhuǎn)債的權(quán)益上限和下限各自是多少。這樣的一類產(chǎn)品才能稱之為‘固收+’的產(chǎn)品。”同時賀劍提醒道，在同一類產(chǎn)品里還有一些細分，例如中樞是偏向于權(quán)益的下限，或是偏向于權(quán)益的上限，都應(yīng)該引起注意。

　　2022年即將進入最后一個季度，展望未來，賀劍表示對于權(quán)益市場在下半年或者至少明年上半年會是一個逐級往上走的情況。對應(yīng)到“固收+”產(chǎn)品，主要加的資產(chǎn)是權(quán)益類的資產(chǎn)，因此后續(xù)整體的長期凈值趨勢應(yīng)該也是一個環(huán)比或者同比往上走的情況。

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