"毛利率不斷提高，整體盈利趨勢向好。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，ZKH Group Limited （震坤行集團(tuán)有限公司，以下簡稱“震坤行”）于北京時(shí)間11月27日晚間向美國證券交易委員會（SEC）更新F-1文件。

11月3日，中國證監(jiān)會國際部公示了關(guān)于震坤行境外發(fā)行上市備案通知書，即震坤行已獲批赴紐交所上市。

值得注意的是，據(jù)最新版本招股書披露，震坤行現(xiàn)有股東騰訊以及加拿大養(yǎng)老基金（Canada Pension Plan Investment Board，以下簡稱“CPPIB”）有意在IPO發(fā)行中參與認(rèn)購，以示對震坤行未來長期價(jià)值的看好——其中，CPPIB有意認(rèn)購至多價(jià)值1000萬美元的ADS，騰訊則有意認(rèn)購至多價(jià)值500萬美元的ADS。

除騰訊和CPPIB外，震坤行在IPO前還已獲得鐘鼎資本、元生資本、老虎環(huán)球基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、君聯(lián)資本、云鋒基金、中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、中投、富達(dá)基金（FMR）、殼牌等一眾知名機(jī)構(gòu)的投資。

成立于2014年的震坤行作為一家MRO（Maintenance、Repair & Operations）采購服務(wù)平臺，其主要為客戶提供一站式MRO采購和管理服務(wù)，并為行業(yè)價(jià)值鏈上的參與者提供數(shù)字化和履約解決方案，以助力MRO行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，從而降低成本和提高效率。

截至2023年9月30日，震坤行已覆蓋所有主要的MRO產(chǎn)品線、涵蓋約1720萬個(gè)SKU。在截至2023年9月30日的12個(gè)月內(nèi)，震坤行服務(wù)了超6.4萬名客戶，較2020年全年的超5.8萬名客戶再有增加。

在履約能力上，截至2023年9月30日，震坤行在中國的履約網(wǎng)絡(luò)包括30個(gè)配送中心、96個(gè)中轉(zhuǎn)倉庫、以及超4000臺EVM智能自動(dòng)售貨機(jī)，另設(shè)有一支由約250名履約服務(wù)經(jīng)理構(gòu)成的專業(yè)團(tuán)隊(duì)來負(fù)責(zé)處理企業(yè)的定制履約訴求。同時(shí)，震坤行還在持續(xù)深化和擴(kuò)大與供應(yīng)商的合作，從而及時(shí)、高效地完成采購訂單。

這就使得，2020年至2022年，震坤行的GMV分別約為50億元（人民幣，下同）、86億元和94億元，復(fù)合年增長率為37.3%；今年前三季度，震坤行的GMV約為79億元，較2022年同期增長17.5%。

其中，2020年至2022年，震坤行前500大客戶的平均支出以30.5%的復(fù)合年增長率增長；在2020年GMV排名前500的客戶中，約91%在2022年繼續(xù)在震坤行平臺完成了交易；2018年至2021年，震坤行客戶的一年金額留存率(以GMV計(jì)算)分別約為140%、約130%、約150%和約100%。前述數(shù)據(jù)均可反映出震坤行較高的客戶黏性。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2020年至2022年，震坤行的凈收入分別為46.86億元、76.55億元和83.15億元。今年前三季度，震坤行的凈收入為62.77億元、毛利率為16.5%，均較2022年同期有所提升。

值得注意的是，隨著毛利額的增厚以及各項(xiàng)費(fèi)用的優(yōu)化，震坤行今年前三季度的調(diào)整后凈虧損較2022年同期的5.43億元大幅收窄約42%至3.15億元；調(diào)整后凈虧損率則為5.0%，較2022年同期的9.0%收窄4個(gè)百分點(diǎn)，整體盈利趨勢向好。

震坤行在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額的約30%將用于進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)，尤其是繼續(xù)發(fā)展行家精選產(chǎn)品線；約30%用于加強(qiáng)供應(yīng)鏈能力和進(jìn)一步提高履約效率；約30%用于潛在戰(zhàn)略投資和收購；剩下部分則用于一般公司用途，包括營運(yùn)資金需求、投資研發(fā)以繼續(xù)建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施和改善數(shù)字服務(wù)，以及拓展海外市場。