記者丨曉敏 見習(xí)生丨哲元

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

屋漏偏逢連夜雨，船遲又遇打頭風(fēng)。

用這兩句話形容小熊電器近期的遭遇有些貼切。4月5日晚間，小熊電器（002959.SZ）發(fā)布公告稱合作倉(cāng)庫(kù)發(fā)生火災(zāi)事故，因火災(zāi)價(jià)值約5500萬(wàn)元的貨物受損。

所幸火災(zāi)并未造成人員傷亡，受損貨品也投了保險(xiǎn)，目前事故原因調(diào)查和相關(guān)索賠、理賠程序正在進(jìn)行中。

火災(zāi)引發(fā)的財(cái)產(chǎn)損失可以由保險(xiǎn)公司承擔(dān)，財(cái)報(bào)中出現(xiàn)的業(yè)績(jī)“失火”苦果卻只能自己吞下。近期，小熊電器發(fā)布了2021年年度財(cái)報(bào)，其營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)雙雙下滑，這也是小熊電器近5年首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。

小熊電器2019年頂著“創(chuàng)意小家電第一股”的名頭上市，在疫情催生的“宅經(jīng)濟(jì)”下其股價(jià)一度上漲至發(fā)行價(jià)的近四倍，然而在去年同樣是因?yàn)橐咔閷?dǎo)致的原材料價(jià)格上漲，小熊電器業(yè)績(jī)下滑，股價(jià)大幅回落，市值較高點(diǎn)跌去了7成。

與此同時(shí)，小熊家電“重營(yíng)銷、輕研發(fā)”的發(fā)展模式也飽受詬病，隨著越來越多的企業(yè)切入小家電這片藍(lán)海，小熊電器的轉(zhuǎn)型應(yīng)早日提上日程。

小熊電器遇拐點(diǎn)

“實(shí)際上在所謂的后疫情時(shí)代小熊電器的業(yè)績(jī)?cè)龇鸵呀?jīng)開始放緩，此次財(cái)報(bào)營(yíng)收凈利雙降就是放緩的長(zhǎng)期體現(xiàn)，放緩的原因則是整體的需求下降了，或者說需求回歸了正常區(qū)間?！奔译娦袠I(yè)觀察人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示。

這樣的說法不無(wú)道理，財(cái)報(bào)顯示，2021年小熊電器營(yíng)收36.06億元，同比下滑1.46%；歸母凈利潤(rùn)2.83億元，同比下滑33.81%。自2017年以來，小熊電器首次出現(xiàn)營(yíng)收凈利雙降的情況。

分季度來看，小熊電器的拐點(diǎn)在2020年第二季度便開始顯現(xiàn)。鰲頭財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)歷史財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2020年第二季度到2021年第四季度，小熊電器營(yíng)收同比增速分別為75.27%，46.62%、20.17%、22.57%、﹣25.77%、﹣6.28%和6.88%；歸母凈利潤(rùn)的同比增速則分別為109.72%、70%、4.95%、﹣12.62%、﹣67.55%、﹣26.47%和﹣11.32%。不但下降趨勢(shì)明顯，而且2021年一整年歸母凈利潤(rùn)都處于同比下降的狀態(tài)。

營(yíng)收增速放緩源于疫情爆發(fā)后的小家電需求趨于正常，消費(fèi)者的整體需求變?nèi)?，這也是整個(gè)行業(yè)面臨的問題。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆?jié){機(jī)、破壁機(jī)、攪拌機(jī)、榨汁機(jī)、等12個(gè)品類的廚房小家電零售額為514億元，同比下降14.1%；零售量23744萬(wàn)臺(tái)，同比下降13.5%。

歸母凈利潤(rùn)的下滑則源于原材料價(jià)格的上升。自去年年初以來，鋁、銅、塑料等家電原材料的成本快速提升，部分家電企業(yè)采用提價(jià)來應(yīng)對(duì)原材料的上漲，然而相比于價(jià)格區(qū)間較高的黑白電，小家電漲價(jià)空間有限。原材料價(jià)格的上漲仍在繼續(xù)，國(guó)金證券數(shù)據(jù)顯示，今年一季度中鋁、銅、塑料、鋼同比上漲分別達(dá)到54%、17%、8%和5%。

“在需求和成本兩端的問題短期內(nèi)都不會(huì)得到改善，這就要求企業(yè)面對(duì)未來的不確定性早日制定策略，加大研發(fā)投入對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)，轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新性驅(qū)動(dòng)企業(yè)，這樣才會(huì)更加具有競(jìng)爭(zhēng)力?！鼻笆鲇^察人士表示。

母嬰產(chǎn)品不合格 發(fā)展路徑動(dòng)能不足

盡管業(yè)績(jī)下滑是整個(gè)行業(yè)面臨的問題，但小熊電器的下降幅度似乎比同行們大了一些。

以同樣主營(yíng)廚房小家電的九陽(yáng)股份（002242.SZ）為例，財(cái)報(bào)顯示其凈利潤(rùn)為7.46億元，同比下降20.69%，比小熊電器下滑幅度少了十多個(gè)百分點(diǎn)。

凈利下滑幅度的差異或源于發(fā)展路徑的不同，主要為線上渠道的小熊電器一直采取“重營(yíng)銷、輕研發(fā)”的發(fā)展路徑，這也是外界對(duì)其詬病的問題之一。

數(shù)據(jù)顯示，2021年小熊電器銷售費(fèi)用為5.53億元，同比增加25.66%，占營(yíng)收比重為15.3%；同期研發(fā)投入1.3億元，占營(yíng)收比重為3.6%。

不僅如此，小熊電器2021年還經(jīng)歷了研發(fā)人員的減少。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年12月，小熊電器研發(fā)人員數(shù)量為272人，較去年年初減少47人，減少幅度為14.73%；與此同時(shí)，其銷售人員大幅增加，截至去年年底其銷售人員數(shù)量為893人，較上年增加112人，增加幅度為14.34%。

重營(yíng)銷、輕研發(fā)帶來的后果則是產(chǎn)品質(zhì)量不過關(guān)，甚至多次被有關(guān)部門點(diǎn)名。去年5月份，上海市市場(chǎng)監(jiān)管局抽查發(fā)現(xiàn)小熊電器生產(chǎn)的一款安撫奶嘴不合格。無(wú)獨(dú)有偶，今年1月份上海市市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布的2021年上海市產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查結(jié)果（第四批）顯示，標(biāo)稱小熊電器生產(chǎn)的小熊吸奶器被檢出標(biāo)志和說明項(xiàng)目不合格。

諷刺的是，從2020年開始小熊電器加大投入布局母嬰市場(chǎng)，其目的在于“進(jìn)一步優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，滿足公司未來發(fā)展需要?！苯Y(jié)果則是其母嬰產(chǎn)品參評(píng)多次被檢出不合格。

產(chǎn)品質(zhì)量滑坡帶來的是品牌口碑的透支，在消費(fèi)調(diào)解平臺(tái)黑貓投訴上，有關(guān)小熊電器的投訴為257條，投訴內(nèi)容多與產(chǎn)品質(zhì)量問題、售后維修問題相關(guān)。

需求端本就下行，加之消費(fèi)者不買賬，小熊電器面對(duì)未來的競(jìng)爭(zhēng)還有幾成勝算？