上周全Ａ微漲，成交縮量４５００億左右，周四縮量最為明顯，　重要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，其中創(chuàng)業(yè)板指領跌近?。保?，風格看小盤占優(yōu)，大盤成長跌幅較大；?。痢」上鄬θ鮿?，歐美亞太市場重要指數(shù)漲幅多在２％左右；商品方面，原油延續(xù)跌勢但跌幅較上周收窄，美元明顯走弱下黃金領漲，截至周五收盤，人民幣匯率大幅收漲。

近日美債收益率溫和下行、萬億國債和地方化債穩(wěn)步推進，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)有韌性但相對缺乏亮點，房地產(chǎn)繼續(xù)下行，外部中美關系有所緩和但并未顯著超預期，以上影響指數(shù)走勢的因素邊際變化均不大，中美利差收窄打開國內(nèi)資產(chǎn)估值空間，整體看成長風格依然表現(xiàn)較好，醫(yī)藥電子反彈幅度大，但底部反彈依然較難逆轉(zhuǎn)短期市場存量博弈的特征，主線板塊的上漲需要不斷凝聚共識，當前題材輪動也在持續(xù)，科技板塊跟蹤細分賽道產(chǎn)業(yè)動態(tài)能夠找到結(jié)構性機會。

向后看，中長期定價因子依然在邊際改善，　海外美債收益率筑頂?shù)墓沧R逐漸凝聚，國內(nèi)政策托舉提振市場信心；繼續(xù)關注Ｑ４各項工作會議和國內(nèi)政策寬松的信號，關注美國就業(yè)及通脹數(shù)據(jù)能否打開美債利率下行空間，市場風險偏好震蕩式回暖，疊加當前市場整體估值偏低，繼續(xù)看好Ａ股市場趨勢性投資機會；行業(yè)層面，繼續(xù)關注行業(yè)基本面邊際變好的板塊，外圍流動性寬松將進一步打開行業(yè)估值空間，成長板塊中景氣度有邊際改善的電子板塊，低估值＼低倉位的醫(yī)藥板塊更具投資機會，價值板塊繼續(xù)關注高股息投資機會。

風險提示：關注海外通脹進一步上升的風險。