“人生就像滾雪球，最重要之事是發(fā)現(xiàn)厚雪和長(zhǎng)長(zhǎng)的山坡。”股神巴菲特這樣總結(jié)自己的投資心得。

對(duì)于企業(yè)而言，選擇一條“長(zhǎng)坡厚雪”的賽道至關(guān)重要?！伴L(zhǎng)坡”指的是公司所處的賽道要有足夠大的天花板，可以支撐企業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。厚雪，則意味著企業(yè)有足夠強(qiáng)的盈利能力。

今年年初成功在美股上市的量子之歌所處的成人學(xué)習(xí)賽道坡足夠長(zhǎng)，雪也足夠厚。弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，從收入角度來(lái)看，中國(guó)成人學(xué)習(xí)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從2017年的3833億元快速增長(zhǎng)至2021年的5664億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率10.3%，預(yù)計(jì)2026年將增長(zhǎng)至9947億元。

在成人學(xué)習(xí)賽道，量子之歌已挖掘到“寶藏”，成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)最大的成人個(gè)人興趣在線學(xué)習(xí)服務(wù)提供商。

公司在6月1日披露的截至2023年3月31日的2023財(cái)年第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，第三季度營(yíng)業(yè)收入為8.07億元人民幣，同比增長(zhǎng)16.8%，環(huán)比增長(zhǎng)2.6%。與此同時(shí)，在第三季度，量子之歌全產(chǎn)品累計(jì)注冊(cè)用戶達(dá)到8630萬(wàn)，較去年同期的4890萬(wàn)增長(zhǎng)76.5%。

公司營(yíng)收增長(zhǎng)背后，公司在研發(fā)保持著大手筆投入。財(cái)報(bào)顯示，2023財(cái)年第三季度，公司的研發(fā)費(fèi)用為4960萬(wàn)元，與2022財(cái)年第三季度的4730萬(wàn)元相比，增長(zhǎng)了4.9%。

隨著AI新時(shí)代到來(lái)，主動(dòng)擁抱新技術(shù)、提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，成為每個(gè)人面臨的重要課題。面對(duì)新變化，量子之歌集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李鵬表示，“通過(guò)不斷改進(jìn)課程設(shè)置并確保能夠滿足廣泛的學(xué)習(xí)需求，我們已經(jīng)進(jìn)入了各類市場(chǎng)并拓展了多元化的收入來(lái)源?！?/p>

營(yíng)收超預(yù)期

2023年1月25日，量子之歌正式在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市。

作為賽道的頭部玩家，量子之歌成長(zhǎng)迅速，其在截至2021年6月30日的2021財(cái)年、截至2022年6月30日的2022財(cái)年收入分別為17.60億元、28.68億元。

上市之后，在更多資源的助推下，量子之歌繼續(xù)高歌猛進(jìn)。根據(jù)最新財(cái)報(bào)，2023財(cái)年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.07億元，較去年同期的6.91億元增長(zhǎng)16.8%，較截至2023財(cái)年第二季度的7.86億元營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)了2.6%。

值得一提的是，上一季度財(cái)報(bào)中，公司管理層預(yù)計(jì)2023財(cái)年第三季度收入為7.5億元至7.8億元，最終第三季度逼近17%的營(yíng)收增速，讓公司交出超預(yù)期的成績(jī)單。

利潤(rùn)方面，2023財(cái)年第三季度，量子之歌凈虧損為2266萬(wàn)元，較2023財(cái)年第二季度的4140萬(wàn)元收窄45.3%，而2022財(cái)年第三季度的凈利潤(rùn)為11.4萬(wàn)元。2023財(cái)年第三季度，量子之歌的調(diào)整后凈利潤(rùn)為2170萬(wàn)元，而2023財(cái)年第二季度為2176萬(wàn)元。

調(diào)整后的凈利潤(rùn)連續(xù)兩個(gè)季度盈利，李鵬解釋稱，原因之一便是公司通過(guò)可定制課程和高質(zhì)量、引人入勝的學(xué)習(xí)體驗(yàn)，培養(yǎng)了客戶忠誠(chéng)度和重復(fù)購(gòu)買意愿。

為此，量子之歌繼續(xù)保持了較大力度的研發(fā)投入。財(cái)報(bào)顯示，2023財(cái)年第三季度，公司的研發(fā)費(fèi)用為4960萬(wàn)元，與2022財(cái)年第三季度的4730萬(wàn)元相比，增長(zhǎng)了4.9%，主要是由于人工成本增加了約360萬(wàn)元，辦公室費(fèi)用減少了約160萬(wàn)元。

更加值得關(guān)注的是，當(dāng)前量子之歌業(yè)績(jī)穩(wěn)中向好發(fā)展，其財(cái)務(wù)健康度同步提升。截至2023年3月31日，公司擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資8.5億元，而截至2022年6月30日為3.99億元。

C+B雙輪驅(qū)動(dòng)

對(duì)于營(yíng)收超預(yù)期，李鵬認(rèn)為，量子之歌的商業(yè)模式有三個(gè)獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

“首先，我們可定制的課程和我們提供的高質(zhì)量、引人入勝的學(xué)習(xí)體驗(yàn)培養(yǎng)了客戶忠誠(chéng)度和重復(fù)購(gòu)買，可以利用這些可見(jiàn)性來(lái)有效地管理我們的預(yù)算和預(yù)測(cè)的收入。其次，通過(guò)不斷改進(jìn)課程設(shè)置并確保能夠滿足廣泛的學(xué)習(xí)需求，開發(fā)了多樣化的收入來(lái)源。最后，獨(dú)特的千尺學(xué)堂和講真業(yè)務(wù)，提供了對(duì)用戶友好、基于興趣的學(xué)習(xí)資源，以滿足不斷擴(kuò)大的潛在市場(chǎng)?！崩铢i表示。

李鵬認(rèn)為，在這些優(yōu)勢(shì)的支持下，量子之歌處于有利地位，可以進(jìn)一步發(fā)展公司的業(yè)務(wù)，為股東創(chuàng)造可持續(xù)的價(jià)值。”

李鵬提到的千尺學(xué)堂為中老年興趣學(xué)習(xí)平臺(tái)，致力于通過(guò)興趣的培養(yǎng)拓寬中老年用戶的多維精彩生活，讓更多中老年人享受興趣學(xué)習(xí)帶來(lái)的樂(lè)趣。

講真為終身學(xué)習(xí)平臺(tái)，為成人學(xué)習(xí)者提供興趣課程、短視頻制作、個(gè)人健康養(yǎng)生等課程。在講真、千尺學(xué)堂之外，公司另一大戰(zhàn)略品牌為啟牛學(xué)堂。

資料顯示，啟牛學(xué)堂為量子之歌第一大業(yè)務(wù)，提供入門級(jí)、中級(jí)和高級(jí)金融素養(yǎng)課程，涵蓋金融和財(cái)富管理知識(shí)等主題。

在C端業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，量子之歌也開辟B端業(yè)務(wù)，推出針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)服務(wù)，并于2022年6月推出企業(yè)人才管理服務(wù)，為企業(yè)客戶提供內(nèi)部員工管理的在線人才測(cè)評(píng)、培訓(xùn)和學(xué)習(xí)服務(wù)。

這也不難理解，站在企業(yè)角度，大多數(shù)企業(yè)組織都希望通過(guò)新職業(yè)培訓(xùn)提升員工成長(zhǎng)空間，給企業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)力。

ToB+To C雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)矩陣，已為量子之歌帶來(lái)了增長(zhǎng)。

“我們?cè)?023財(cái)年第三季度保持了增長(zhǎng)勢(shì)頭，這得益于對(duì)我們的個(gè)人在線學(xué)習(xí)服務(wù)和企業(yè)服務(wù)的強(qiáng)勁需求。”量子之歌集團(tuán)CFO謝東表示。

財(cái)報(bào)顯示，按收入結(jié)果劃分，量子之歌主要營(yíng)收來(lái)源分為個(gè)人在線學(xué)習(xí)服務(wù)收入和企業(yè)服務(wù)收入。

其中在線學(xué)習(xí)服務(wù)收入2023財(cái)年第三季度為7.25億元，較2022財(cái)年第三季度的5.98億元增長(zhǎng)21.2%；企業(yè)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)90.6%，增幅遠(yuǎn)超在線學(xué)習(xí)收入，從2022財(cái)年第三季度約4260萬(wàn)元增至2023財(cái)年第三季度約8110萬(wàn)元，這主要是由于公司向關(guān)聯(lián)方以及新客戶提供的營(yíng)銷服務(wù)收入增加。

長(zhǎng)坡厚雪

“終身學(xué)習(xí)已成為職場(chǎng)人士普遍觀念，成人學(xué)習(xí)賽道長(zhǎng)坡厚雪?！敝?jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，在借助行業(yè)發(fā)展的東風(fēng)，量子之歌穩(wěn)扎穩(wěn)打，完成了從單一品牌發(fā)展至多品牌，從單一業(yè)務(wù)擴(kuò)展至多業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局，未來(lái)有望繼續(xù)領(lǐng)跑成人學(xué)習(xí)市場(chǎng)。

近年來(lái)，成人學(xué)習(xí)賽道逐漸升溫已成為行業(yè)共識(shí)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，從收入角度來(lái)看，我國(guó)成人學(xué)習(xí)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2021年的5664億元增長(zhǎng)至2026年的9947億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.9%。

政策層面，2019年國(guó)家印發(fā)《中國(guó)教育現(xiàn)代化2035》，“推動(dòng)我國(guó)成為學(xué)習(xí)大國(guó)”被寫入2035年目標(biāo)。“十四五”規(guī)劃也再次明確提出“建設(shè)學(xué)習(xí)型社會(huì)”。

分析人士認(rèn)為，隨著終身學(xué)習(xí)觀念的普及，成人學(xué)習(xí)作為終身學(xué)習(xí)體系的重要組成部分，其需求與供給被雙向激發(fā)。加之最近幾年考公、考編、職業(yè)和技能提升等細(xì)分門類的不斷擴(kuò)大，使得成人學(xué)習(xí)市場(chǎng)迎來(lái)一片藍(lán)海。

政策紅利疊加爆發(fā)的市場(chǎng)需求，成人學(xué)習(xí)市場(chǎng)廣闊，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)量子之歌用戶規(guī)模增長(zhǎng)顯著，截至2023年3月31日，公司注冊(cè)用戶規(guī)模達(dá)到8630萬(wàn)，相較上一年同期增長(zhǎng)76.5%。

其中，付費(fèi)用戶從上一財(cái)年同期的約20萬(wàn)增加到2023財(cái)年第三季度的約40萬(wàn)。

值得關(guān)注的是，在AI技術(shù)蓬勃發(fā)展的當(dāng)下，一些白領(lǐng)工作者開始擔(dān)心技術(shù)革新會(huì)對(duì)既有崗位形成沖擊，自身會(huì)被發(fā)展迅速的AI替代。

量子之歌對(duì)這一趨勢(shì)也認(rèn)識(shí)深刻。近期量子之歌研究院院長(zhǎng)蘇秦在某節(jié)目中表示，未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)人工智能工程師、機(jī)器學(xué)習(xí)專家、聊天機(jī)器人設(shè)計(jì)師、元宇宙虛擬形象設(shè)計(jì)師、人工智能訓(xùn)練師、元宇宙虛擬城市導(dǎo)購(gòu)師等全新職業(yè)，這也將是人們的職業(yè)機(jī)遇和新起點(diǎn)。

而對(duì)這些新職業(yè)和技能的學(xué)習(xí)需求，在傳統(tǒng)教育體系尚未完全適應(yīng)變革之前，都離不開成人教育和職業(yè)教育機(jī)構(gòu)的支持。

“除了穩(wěn)健的收入增長(zhǎng)，我們繼續(xù)增加新的注冊(cè)用戶，增加我們的付費(fèi)學(xué)習(xí)者，并提高了我們的重復(fù)購(gòu)買率。展望未來(lái)，我們將繼續(xù)提高運(yùn)營(yíng)效率和效率，同時(shí)實(shí)現(xiàn)我們的長(zhǎng)期增長(zhǎng)戰(zhàn)略?！睂?duì)于未來(lái)，謝東頗為樂(lè)觀。

而量子之歌給出的四季度業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)測(cè)，明顯高于三季度。公司預(yù)計(jì)2023財(cái)年第四季度的收入將在人民幣7.60億元至人民幣7.90億元之間。

在宋清輝看來(lái)，量子之歌所處賽道足夠?qū)掗?，而公司已?jīng)建立先發(fā)優(yōu)勢(shì)，憑借現(xiàn)有品牌知名度和影響力，利用渠道、人力、研發(fā)體系等資源，繼續(xù)加強(qiáng)在成人學(xué)習(xí)賽道的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，公司有望獲得更豐厚的業(yè)績(jī)回報(bào)。