作者：有局兒

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

導(dǎo)語：

常溫奶增速放緩，于是，蒙牛乳業(yè)瞄準了低溫奶市場，然而，低溫奶的戰(zhàn)爭才剛剛開始。

作為乳業(yè)雙雄，蒙牛乳業(yè)的增長正在趨緩。

蒙牛近三年的半年報數(shù)據(jù)顯示，蒙牛乳業(yè)的成長似乎進入了下行軌道，從2018年至2020年三年財報數(shù)據(jù)顯示，蒙牛乳業(yè)的營收增速分別為17%、15.61%、-5.83%；凈利增速分別為38.49%、32.96%和-41.67%。

與此同時，2020年上半年，蒙牛乳業(yè)也交出了一份并不樂觀的“成績單”。

2020年8月26日，蒙牛乳業(yè)公布的2020年中期業(yè)績顯示，收入與擁有人應(yīng)占利潤雙雙下滑。根據(jù)公告，蒙牛乳業(yè)上半年錄得收入375.34億元，同比下降5.8%；擁有人應(yīng)占利潤為12.12億元，同比下降41.7%。

對于業(yè)績的下降，蒙牛乳業(yè)在公告中表示，主要是由于在公共衛(wèi)生事件期間，投入額外的防控費用、清庫存投入的額外營銷費用增加所致。

液態(tài)奶增速放緩

資料顯示，目前蒙牛正在遭遇成長的煩惱。

據(jù)蒙牛2019年年報顯示，蒙牛營收達到790億，實現(xiàn)凈利潤30.43億，其中，液態(tài)奶收入達到678.8億元，占比為86%，奶粉業(yè)務(wù)收入為78.697億元，冰淇淋收入為25.614億元，二者合計不超過14%。

與伊利相比，兩者之間的差距在拉大，相比2018年伊利領(lǐng)先蒙牛100億的差距，2019年二者營收差距達到109.8億，伊利的扣非凈利潤是蒙牛的1.6倍——據(jù)伊利2019年財報顯示，2019年伊利股份實現(xiàn)營業(yè)收入900.09億元，同比增長 13.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 69.34 億元。

與競爭對手差距拉大的同時，數(shù)據(jù)顯示，蒙牛占比86%的液態(tài)奶業(yè)務(wù)目前顯示其增速放緩——據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2019年液體奶零售額達1285億元，占乳制品總體的30.6%，2014-2019年CAGR為4.7%;其中，巴氏奶銷售額由221億元增長至343億元，CAGR為9.2%;常溫奶銷售額由800億元增長至942億元，CAGR為3.3%。

在這種背景下，若要實現(xiàn)增長突破，蒙牛該怎么辦呢？

沖刺低溫奶遇阻 蒙牛乳業(yè)面臨增長難題

在液態(tài)奶增長趨緩的背景下，蒙牛將增長的希望寄托在低溫奶市場上。

低溫奶又稱巴氏殺菌奶或巴氏消毒奶，是國際上公認的由生鮮奶經(jīng)低溫殺菌加工而成的風味新鮮純正、營養(yǎng)價值全面的乳品，通常以新鮮牛奶為原料，采用巴氏殺菌法加工而成的牛奶，特點是采用72－85℃左右的低溫殺菌，在殺滅牛奶中有害菌群的同時完好地保存了營養(yǎng)物質(zhì)和純正口感。

據(jù)《中國低溫奶行業(yè)深度分析研究報告》數(shù)據(jù)顯示，巴氏奶行業(yè)增速從2015年的6.1%提升到2019年的11.6%，行業(yè)增長進入加速期。2015-2019年巴氏奶行業(yè)規(guī)模CAGR達9.2%，單價CAGR達3.2%，銷量CAGR達5.9%，呈現(xiàn)量價齊升態(tài)勢。

根據(jù)歐睿國際預(yù)測，2019-2024年銷售額CAGR為6.56%，2024年巴氏奶銷售規(guī)模將達472億元。

快速增長的背后是市場接受度的大幅提升——根據(jù)餓了么發(fā)布的鮮奶外賣報告，目前低溫鮮奶市場滲透率已超 30%。也就是說，每售出 10 盒牛奶有 3 盒是低溫鮮奶。

在此背景下，蒙牛乳業(yè)想成為低溫奶市場的“先驅(qū)”并不意外。

2020年10月28日，蒙牛乳業(yè)和可口可樂合資公司正式成立：可牛了乳制品有限公司。

天眼查APP顯示，可牛了于10月28日成立，由內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團）股份有限公司與可口可樂（中國）投資有限公司共同持股，注冊資本6685.94萬美元。

“可牛了”的經(jīng)營范圍明確顯示包含生產(chǎn)、銷售和營銷低溫奶產(chǎn)品等，蒙牛乳業(yè)加碼低溫奶的雄心“呼之欲出”。

然而，即便兩大巨鱷聯(lián)手，蒙牛乳業(yè)的低溫奶之戰(zhàn)也不容樂觀。

首先，來自蒙牛老對手伊利的入局這讓蒙牛壓力倍增。

就在“可牛了”成立后的兩天，伊利股份也注冊了新公司：“伊知?！?。雖然伊利股份的新公司未明確主營業(yè)務(wù)包括低溫奶，但在此時間節(jié)點也無疑讓資本市場有了更大的想象空間。

與此同時，伴隨著低溫奶市場的爆發(fā)，自從2018年以來，低溫鮮奶的賽道擁擠度開始不斷增長——消費者能直觀的在各地區(qū)的各大超市的貨架上感受到十足的“火藥味”，乳制品冷藏區(qū)上售賣的低溫奶品牌越來越多，如：伊利牧場清晨、蒙牛每日鮮語、三元的72℃鮮牛奶、光明優(yōu)倍以及君樂寶的悅鮮活牛奶等，可以說，目前國內(nèi)低溫奶行業(yè)形成了以伊利、蒙牛代表的乳業(yè)巨頭、以光明和新乳業(yè)等代表的區(qū)域乳企以及以卡士、簡愛代表的新興乳制品公司的三大勢力。

其次，就低溫奶自身來講，缺點和優(yōu)點并存。

優(yōu)點口感好，增長迅速我們不用提，從缺點來講，低溫奶對地域要求較高——低溫奶特殊的冷鏈要求導(dǎo)致一個牧場無法做到向全國供應(yīng)。

據(jù)悉，巴氏奶的拓展依奶源地遵循“圓心-半徑”理論，奶源地為圓心，冷鏈為半徑。巴氏奶對需要全程冷鏈運輸，當前技術(shù)水平下，一般半徑為 300 公里，這就是牧場到市場的最遠距離，冷鏈物流的發(fā)展可以擴大半徑，但是距離中心越遠，成本越高。所以，巴氏奶較難實現(xiàn)全國化,蒙牛即便是乳企霸主也依舊受限冷鏈和運輸距離——低溫奶品牌的區(qū)域性非常強，這給區(qū)域乳企帶來了差異化競爭空間，目前從市場占有率來看，光明乳業(yè)的市場占比高于蒙牛及伊利，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2019年，巴氏奶CR5為36.2%，其中光明市占率最高，為12.1%，其次是三元，占比為8.7%。光明優(yōu)倍鮮牛奶作為明星單品，市場份額達5.4%。

如此可以得出結(jié)論，乳企即便具備資金優(yōu)勢，要進入個區(qū)域市場仍然面臨著較高壁壘。這意味著，收購奶源也只是一個開始，這讓蒙牛乳業(yè)的“先驅(qū)計劃”難度驟增。

蒙牛乳業(yè)將如何破局增長難題呢？

首席創(chuàng)業(yè)官將保持持續(xù)關(guān)注！