報(bào)告出品方：安信證券

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1.充電樁：新能源汽車高速滲透下崛起的基礎(chǔ)設(shè)施需求

1.1.新能源汽車的補(bǔ)能方式

隨著新能源汽車的快速推廣，新能源汽車的補(bǔ)能需求越來越多，主要有充電和換電兩種模式。
（1）充電模式：通過充電樁直接對新能源汽車動力電池充電。充電方式包括交流充電和直流充電。（2）換電模式：通過換電站將虧電的電池更換為滿電的電池，并將虧電的電池通過充電柜、充電架、充電箱等直流充電設(shè)備進(jìn)行集中充電，以實(shí)現(xiàn)電池的循環(huán)使用。

充電是目前新能源車的主要補(bǔ)能方式，根據(jù)新能源汽車充電插口的輸入電流形式分為交流充電和直流充電。（1）交流充電：電網(wǎng)的交流電通過充電樁和插頭進(jìn)入車輛，由于電池只能接受直流電，需要經(jīng)過車載充電機(jī)（OBC）轉(zhuǎn)換為直流電，才能用于電池充電。受制于車載充電機(jī)的功率，一般交流充電的功率較?。?kw 以內(nèi)），充電時(shí)間較長，稱為慢充。（2）直流充電：通過直流充電樁內(nèi)的充電模塊，將交流電轉(zhuǎn)換為可控可調(diào)的直流電，直接對動力電池進(jìn)行充電。直流充電樁采用三相四線制供電（電壓 AC 380 V±15%，頻率 50Hz），可提供足夠功率，輸出高電壓及大電流，滿足快充需求。

根據(jù)國際標(biāo)準(zhǔn)和國家標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定，新能源汽車充電共有 4 種充電模式和 3 種連接方式，可以組成 6 種充電形式。

（1）充電模式指的是鏈接電動汽車到電網(wǎng)（電源）給電動車供電的方法。
（2）連接方式指的是使用電纜和連接器將電動汽車接入電網(wǎng)（電源）的方法。（3）充電形式，根據(jù)充電模式和連接方式的組合，共有 6 種可用的充電形式，但目前應(yīng)用最多的主要是通過交流充電樁充電（模式 3+連接方式 C）和通過直流充電樁充電（模式 4+連接方式 C）。

1.2.充電樁的分類

充電樁根據(jù)充電方式、安裝地點(diǎn)、安裝方式和充電接口的不同，可以分為多種形式。

根據(jù)充電方式不同，可以分為交流充電樁和直流充電樁。交流充電樁一般是小電流、樁體較小、安裝靈活；直流充電樁一般是大電流、短時(shí)間內(nèi)充電量更大、樁體較大、占用面積大。

根據(jù)安裝方式不同，主要分為立式充電樁（落地式）和壁掛式充電樁。立式充電樁無需靠墻，適用于戶外停車位和小區(qū)停車位；而壁掛式充電樁必須依靠墻體固定，適用于室內(nèi)和地下停車位。

根據(jù)安裝場景不同，主要分為公共充電樁、專用充電樁和私人充電樁。公共充電樁是建設(shè)在公共停車場（庫）結(jié)合停車泊位，為社會車輛提供公共充電服務(wù)的充電樁。專用充電樁是建設(shè)單位（企業(yè)）自有停車場（庫），為單位（企業(yè)）內(nèi)部人員使用的充電樁。私人充電樁是建設(shè)在個(gè)人自有車位（庫），為私人用戶提供充電的充電樁。充電樁一般結(jié)合停車場（庫）的停車位建設(shè)。

2.需求催化：新能源汽車滲透率提升，國內(nèi)外市場共振

2.1.國內(nèi)市場：新能源車消費(fèi)走向市場驅(qū)動，需求拉動+政策推動充電基礎(chǔ)設(shè)施增長

中國市場新能源汽車銷量高速增長。2014 年，中國新能源汽車銷量僅 2.18 萬輛，2022 年銷量已經(jīng)達(dá)到 687.23 萬輛，年復(fù)合增長率高達(dá) 105.3%。2022 年新能源汽車滲透率達(dá) 25.6%，相比 2021 年增加 12.2pct。2023 年 1-5 月，新能源汽車銷量 293.84 萬輛。

新能源汽車消費(fèi)從政策驅(qū)動逐漸走向市場驅(qū)動。行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，我國新能源汽車市場從 2021年開始呈現(xiàn)市場和政策雙輪驅(qū)動特征。根據(jù)國家發(fā)改委報(bào)道，與“十三五”初期相比，2021年新能源汽車私人消費(fèi)占比從 47%提升到 78%。消費(fèi)者購買意愿大幅提升，根據(jù)麥肯錫中國汽車消費(fèi)者調(diào)研，愿意在購車時(shí)考慮電動汽車的比例從 2019 年的 55%提升至 2022 年的 68%。
消費(fèi)者的決策因素中對電動汽車本身的性能的考量權(quán)重更高，根據(jù)麥肯錫中國汽車消費(fèi)者調(diào)研，消費(fèi)者的購買決策因素中，牌照的影響權(quán)重低于低廉的使用成本、環(huán)保、智能化等因素。

補(bǔ)能問題依然是用戶購置和使用新能源車的重要顧慮。根據(jù)新出行的消費(fèi)者調(diào)研報(bào)告，充電不方便、長途出行續(xù)航焦慮依然是用戶對新能源車的最大顧慮。為實(shí)現(xiàn)新能源車的進(jìn)一步推廣，需要加快充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

隨著新能源汽車的普及推廣，充電樁作為新能源的配套基礎(chǔ)設(shè)施理應(yīng)加速布局，以減輕消費(fèi)者的使用顧慮。充電樁的建設(shè)現(xiàn)狀來看，中國充電樁保有量從 2017 年的 44.6 萬臺增長至2022 年底的 521.0 萬臺，復(fù)合增長率達(dá)到 63.5%。截至 2023 年 5 月底，充電基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模已達(dá)到 635.6 萬臺。截至 2022 年底，中國新能源汽車保有量達(dá)到 1310 萬輛，充電樁保有量達(dá)到 521 萬臺，車樁比達(dá)到 2.5:1，相較于 2017 年 4：1 有大幅改善。但距離車樁比 1:1 的發(fā)展目標(biāo)仍有差距。充電樁結(jié)構(gòu)來看，以私樁為主，2022 年，充電樁保有量 521 萬臺，其中公共樁 179.7 萬臺，占比 34.5%，私人樁 341.3 萬臺，占比 65.5%。公共樁布局加快，公共樁保有量從 2017 年 21.4 萬臺增長至 2022 年 179.7 萬臺，年均復(fù)合增速 53.1%。

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