作者：夏天

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2021年1—8月，金銀珠寶類零售總額達到1980億元，同比大增45%，明顯高于同期社會消費品零售總額17.9%的同比增速。

在2021年9月28日國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，國家發(fā)展改革委方面表示，近年來，我國消費的規(guī)模在穩(wěn)步擴大，結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化，業(yè)態(tài)日益豐富，環(huán)境在逐步改善，未來，我國消費規(guī)模還會繼續(xù)擴大，消費升級的整體步伐不會放緩，居民美好生活需要和消費意愿日益釋放的大勢不會改變。

“中國植物奶第一股”養(yǎng)元飲品用業(yè)績證明了中國消費升級這一事實。

2021年10月22日，養(yǎng)元飲品三季報顯示，2021年三季度，養(yǎng)元飲品實現(xiàn)主營收入50.12億元，同比上升65.99%；歸母凈利潤16.3億元，同比上升39.54%；扣非凈利潤13.73億元，同比上升71.49%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入16.0億元，同比上升29.51%。

養(yǎng)元飲品加速產(chǎn)品創(chuàng)新???系列新品貢獻業(yè)績

曾經(jīng)，靠著“六個核桃”，養(yǎng)元飲品一舉成名。

如今，在行業(yè)變革背景下，養(yǎng)元飲品也開始加速產(chǎn)品創(chuàng)新，目前已經(jīng)擁有多款創(chuàng)新產(chǎn)品，除了六個核桃系列產(chǎn)品之外，養(yǎng)元飲品還在功能性飲料及植物飲料方面發(fā)力，形成了養(yǎng)元飲品新業(yè)務(wù)系列。

讓我們具體看一下養(yǎng)元飲品的產(chǎn)品布局。

2021年4月，養(yǎng)元飲品成功推出了六個核桃“2430”，該產(chǎn)品針對重度用腦人群，是一款將產(chǎn)品力和學術(shù)力超強結(jié)合的高端核桃乳飲品，據(jù)中國疾病預防控制中心對于核桃健腦功效的一項科研成果表明，每天補充24g核桃，連續(xù)30甜，對于學生記憶有顯著的正向作用。

此外，除了“2430”系列，六個核桃還針對不同細節(jié)人群打造了系列產(chǎn)品矩陣，消費人群涵蓋兒童、學生、中老年等，比如，六個核桃針對學生推出了無糖易智狀元；針對年輕消費者推出了“六個核桃+”系列，充分滿足了年輕消費者追求極致口感、要求口感及顏值統(tǒng)一的消費需求等等；

在六個核桃主營業(yè)務(wù)形成產(chǎn)品系列的同時，養(yǎng)元飲品還不斷拓展新業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)取得了不錯的成績。

關(guān)于養(yǎng)元飲品的新產(chǎn)品業(yè)務(wù)，民生證券判斷，養(yǎng)元飲品新業(yè)務(wù)三駕馬車(每日養(yǎng)元+素芽膳+紅牛安奈吉)有望于2021年貢獻5-10億體量級的收入，有望在養(yǎng)元飲品2021年收入體量中占據(jù)10%左右的比重，初步完成新品牌矩陣布局，2022年預計將是新業(yè)務(wù)三駕馬車的發(fā)力之年。

能夠在2021年及未來幾年持續(xù)爆發(fā)，這源于養(yǎng)元飲品對于新業(yè)務(wù)的提前布局。

資料顯示，早在2020年9月，養(yǎng)元飲品就正式開始接手泰國天絲旗下紅牛安奈吉在長江以北的運營權(quán)，在養(yǎng)元飲品深厚的銷售渠道基礎(chǔ)上,這部分業(yè)務(wù)開始爆發(fā)，比如，早在2020年，安奈吉就實現(xiàn)營收0.58億元。

除了安奈吉，養(yǎng)元飲品也在早就開始布局植物奶產(chǎn)品，在2020年推出第二大戰(zhàn)略單品“養(yǎng)元植物奶”，加碼植物基市場布局。與此同時，據(jù)其董秘回應投資者，養(yǎng)元飲品還將逐步打造植物奶產(chǎn)品矩陣，滿足不同消費需求。

據(jù)其2020年財報顯示，2020年，養(yǎng)元飲品共生產(chǎn)植物蛋白飲料等47.37萬噸，銷售48.73萬噸；其中，植物奶系列生產(chǎn)量為116.53噸，銷售量為104.43噸。

為了加大植物奶的投入，2021年7月，養(yǎng)元飲品還成功引進中國大陸第一條（目前唯一）、全球頂級的全豆生產(chǎn)設(shè)備并于2021年正式投產(chǎn)使用，與此同時，還采用全球最先進的歐洲植物奶生產(chǎn)工藝，保證植物奶產(chǎn)品品質(zhì)。

伴隨著養(yǎng)元植物奶相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售，以及植物奶市場的進一步爆發(fā)，植物奶系列產(chǎn)品將有望成為養(yǎng)元飲品未來業(yè)績增長的重要一塊。

公開資料顯示，基于消費者對天然、健康和可持續(xù)的關(guān)注度持續(xù)提升，近兩年植物基產(chǎn)品迎來高速發(fā)展期。根據(jù)天貓新品創(chuàng)新中心發(fā)布的《2020植物蛋白飲料創(chuàng)新趨勢報告》，2020年天貓植物蛋白飲料市場銷量增速高達800%，購買人數(shù)上升900%，在飲料市場中成長貢獻占比高達15.5%，目前，除了養(yǎng)元飲品、承德露露和維他奶等老牌植物蛋白企業(yè)，達能、可口可樂、雀巢、蒙牛等國內(nèi)外食品企業(yè)也在積極搶占“植物奶”的風口。

除了這兩款飲品之外，養(yǎng)元飲品還與歐洲第二大植物基品牌法國植物奶品牌——素芽膳Sojasun進行合作推出素芽膳相關(guān)產(chǎn)品。

在多個產(chǎn)品發(fā)力下，養(yǎng)元飲品前三季度業(yè)績出現(xiàn)大幅增長并不意外。

線上線下渠道乏力 ?養(yǎng)元飲品全渠道戰(zhàn)略全面升級

養(yǎng)元飲品前三季度營收實現(xiàn)同比增長66%，除了產(chǎn)品不斷豐富之外，這還與其線上線下全渠道戰(zhàn)略全面升級密切相關(guān)。

眾所周知，養(yǎng)元飲品擁有強大的線下銷售渠道。據(jù)其2020年年報顯示，截至2020年12月31日，養(yǎng)元飲品共有經(jīng)銷商1900多家，零售終端超過100萬家，可以說這是養(yǎng)元飲品業(yè)績增長的保證。

據(jù)其2021年前三季度財報顯示，2021年1-9月，養(yǎng)元飲品經(jīng)銷商渠道實現(xiàn)銷售收入48.4億元，同比20201年1-9月實現(xiàn)增長69.66%；2021年1-9月，養(yǎng)元飲品直接銷售收入實現(xiàn)1.6億元，同比增長1.33%，二者合計實現(xiàn)50億元的銷售收入。

而從區(qū)域上來講，2021年1-9月，養(yǎng)元飲品在華東地區(qū)實現(xiàn)銷售收入16.7億元，2020年1-9月銷售收入實現(xiàn)增長56.43%；華中地區(qū)實現(xiàn)銷售收入12.9億元，同比增長73.%；西南及華北地區(qū)分別實現(xiàn)銷售收入9.4億及7.7億元，同比增長61.22%及127.75%。

可以說，在其2021年前三季度的業(yè)績增長當中，這些傳統(tǒng)銷售渠道功不可沒。

2021年，面對消費品行業(yè)的新發(fā)展趨勢，在保留這些傳統(tǒng)渠道優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，養(yǎng)元飲品還啟動了營銷模式升級戰(zhàn)略，針對消費者購物習慣、飲用場景的改變，公司持續(xù)發(fā)力做大線上電商、KOL紅人直播、社群團購等新興渠道，最終形成了線上、線下銷售渠道的閉環(huán)——在線上，養(yǎng)元飲品積極開拓直播帶貨、社區(qū)團購、O2O到家等新興渠道，使其形成市場新的增量；在線下，養(yǎng)元飲品還精耕傳統(tǒng)渠道，在做好線下KA、商超、傳統(tǒng)終端網(wǎng)點的基礎(chǔ)上，做強社區(qū)店、水果店、便利店等終端網(wǎng)點，充分盤活市場存量市場。

此外，養(yǎng)元飲品還用技術(shù)手段提升管理能力，加速進行全面革新。比如，在銷售渠道方面養(yǎng)元飲品全面推進渠道的數(shù)字化變革，無論線上還是線下渠道，養(yǎng)元飲品都開始用數(shù)字化工具為營銷婦女，最終通過精細化管理手段提升市場銷售及運營能力。

在產(chǎn)品方面，養(yǎng)元飲品不但投入研發(fā)力量，提升產(chǎn)品的口感及營養(yǎng)，而且還依托院士工作站、博士后科研工作站等七大研發(fā)平臺，作為“植物奶第一股”繼續(xù)引領(lǐng)植物蛋白飲品行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

對此，興業(yè)證券在養(yǎng)元飲品相關(guān)研報中表示，具有估值、市值優(yōu)勢的養(yǎng)元飲品會得到市場的重新關(guān)注和重視，對于養(yǎng)元飲品在主業(yè)穩(wěn)健性、新品研發(fā)等方面會有重新認識，具有較高的投資性價比。

2021年，在以消費者為核心的基礎(chǔ)上，進行全方位變革的養(yǎng)元飲品值得期待。