全球光穩(wěn)定劑占有率約為12%的宿遷聯(lián)盛科技股份有限公司（簡稱：聯(lián)盛科技）擬在滬市主板上市，于2月16日更新了招股書，保薦機(jī)構(gòu)為國泰君安證券。本次公開發(fā)行股票不超過4,190萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，擬投入募集資金6億元用于光穩(wěn)定劑、阻聚劑及關(guān)鍵中間體等系列產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目。

聯(lián)盛科技報(bào)告期內(nèi)累計(jì)分紅1.4億元，大額資金拆借，子公司處罰多；員工受教育水平低，高新企業(yè)認(rèn)定存疑，研發(fā)費(fèi)用占比低；境外業(yè)務(wù)2018年占比超6成，營收凈利波動(dòng)差異大；毛利率波動(dòng)，受原材料影響大，存貨走高；贏創(chuàng)天大既是供應(yīng)商也是客戶，關(guān)聯(lián)交易眾多；新產(chǎn)能持續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能利用率低位，仍募資擴(kuò)產(chǎn)。

報(bào)告期內(nèi)累計(jì)分紅1.4億元，大額資金拆借，子公司處罰多

聯(lián)盛科技前身為2011年3月29日成立的萬康新材，2017年7月萬康新材更名為聯(lián)盛有限，2018年12月整體變更為股份有限公司。2018年5月，聯(lián)拓控股由項(xiàng)瞻波、王小紅分別持股90%、10%。為搭建控股型公司控股聯(lián)盛有限的股權(quán)架構(gòu)，項(xiàng)瞻波、王小紅將合計(jì)4,000萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓給聯(lián)拓控股。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，聯(lián)拓控股成為公司控股股東。公司設(shè)立時(shí)共有19名發(fā)起人，其中自然人股東12名，機(jī)構(gòu)股東7名。

公司實(shí)際控制人為項(xiàng)瞻波與王小紅夫婦，直接控制及通過聯(lián)拓控股間接控制公司11,976.08萬股股份，占公司本次發(fā)行前總股本的31.76%。其中項(xiàng)瞻波直接持有公司3,250萬股，王小紅直接持有公司726.08萬股，項(xiàng)瞻波與王小紅通過聯(lián)拓控股間接持有公司8,000萬股。此外，項(xiàng)瞻波作為有限合伙人通過聯(lián)恒合伙、聯(lián)發(fā)合伙和聯(lián)拓合伙間接持有公司196萬股，王小紅作為有限合伙人通過聯(lián)宏合伙間接持有公司80萬股。

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)盛科技作為被擔(dān)保方，涉及關(guān)聯(lián)擔(dān)保金額合計(jì)為10.69億元。報(bào)告期內(nèi)，公司因資金周轉(zhuǎn)需要持續(xù)向?qū)嶋H控制人之一項(xiàng)瞻波借款，截至2017年12月31日，公司應(yīng)歸還項(xiàng)瞻波的借款余額為5,403.10萬元。2018年度，公司合計(jì)向項(xiàng)瞻波借入資金9,387.79萬元，歸還借款本金1.479億元，支付借款利息289.83萬元。權(quán)衡財(cái)經(jīng)注意到，報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)施了4次股利分配，總分紅金額為1.407億元。

報(bào)告期內(nèi)，公司子公司聯(lián)盛經(jīng)貿(mào)受到了兩次行政處罰，子公司聯(lián)盛助劑受到了一次行政處罰，2018年3月6日，天津新港海關(guān)出具了《行政處罰決定書》（津新關(guān)緝（叁）決字[2018]0031 號(hào)），因聯(lián)盛經(jīng)貿(mào)2015年12月24日至2017年5月3日之間及2017年8月27日合計(jì)申報(bào)總價(jià)156,700美元的7票出口貨物出口申報(bào)商品編號(hào)歸類錯(cuò)誤，導(dǎo)致出口貨物與申報(bào)不符，影響國家出口退稅管理及海關(guān)監(jiān)管秩序?qū)ζ涮幰粤P款4.00萬元。

2018年5月30日，宿遷海關(guān)出具了《當(dāng)場處罰決定書》（宿關(guān)當(dāng)違字[2018]0007 號(hào)），因聯(lián)盛經(jīng)貿(mào)2017年5月18日將本應(yīng)以“進(jìn)料成品退換”監(jiān)管方式申報(bào)出口的貨物以“進(jìn)料對(duì)口”監(jiān)管方式向海關(guān)申報(bào)出口，監(jiān)管方式申報(bào)有誤，影響海關(guān)統(tǒng)計(jì)，對(duì)其處以罰款1,000元。

2020年12月9日，宿遷市生態(tài)環(huán)境局出具了《行政處罰決定書》（宿環(huán)罰字[2020]（1）152 號(hào)），因聯(lián)盛助劑16車間生產(chǎn)時(shí)大門未關(guān)，屬于生產(chǎn)含揮發(fā)性有機(jī)物廢氣的生產(chǎn)和服務(wù)活動(dòng)未在密閉空間或者設(shè)備中進(jìn)行，處20,000元罰款，并責(zé)令改正。

員工受教育水平低，高新企業(yè)認(rèn)定存疑，研發(fā)費(fèi)用占比低

聯(lián)盛科技2018年11月取得高新技術(shù)企業(yè)證書，并于2021年12月通過高新技術(shù)企業(yè)復(fù)評(píng)程序，尚未收到更新后的《高新技術(shù)企業(yè)證書》。不過，聯(lián)盛科技的員工受教育水平并不高，多達(dá)1081個(gè)員工為大專以下受教育水平，占比高達(dá)64.61%。而從研發(fā)技術(shù)人員占比來看，其難以達(dá)到10%的要求。

據(jù)2016年初由科技部、財(cái)政部、國家稅務(wù)總局修訂印發(fā)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》顯示，認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)必須同時(shí)滿足的條件中，明確指出“企業(yè)從事研發(fā)和相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的比例不低于10%”。

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入金額分別為3,521.97萬元、3,646.99萬元、3,406.11萬元、2,326.18萬元，基本保持穩(wěn)定。從研發(fā)費(fèi)用占比來看，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入及其占營業(yè)收入的比例情況多數(shù)未達(dá)3%。

高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件中的近三個(gè)會(huì)計(jì)年度研發(fā)費(fèi)用總額占同期銷售收入總額的比例符合最近一年銷售收入在2億元以上的企業(yè)，比例不低于3%。其中，企業(yè)在中國境內(nèi)發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用總額占全部研究開發(fā)費(fèi)用總額的比例不低于60%。對(duì)照之下，聯(lián)盛科技或?yàn)閭胃咝?，近期高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室在全國范圍內(nèi)開展對(duì)全國36個(gè)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理機(jī)構(gòu)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作的檢查。聯(lián)盛科技獲得高新企業(yè)認(rèn)定的過程會(huì)不會(huì)成為被抽檢的一個(gè)案例？

境外業(yè)務(wù)2018年占比超6成，營收凈利波動(dòng)差異大

聯(lián)盛科技主要業(yè)務(wù)為高分子材料防老化助劑及其中間體的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，2018年-2021年1-6月，公司的營業(yè)收入分別為8.657億元、9.846億元、11.953億元和7.340億元，凈利潤分別為3360.74萬元、1.296億元、1.792億元和9103.52萬元。2019年較2018年?duì)I收增長13.73%，凈利潤增長285.7%，2020年較2019年?duì)I收增長21.4%，凈利潤增長38.27%。

公司主要產(chǎn)品包括受阻胺光穩(wěn)定劑、復(fù)配助劑、中間體、阻聚劑等，其中受阻胺光穩(wěn)定劑占比均在60%以上，再加上復(fù)配助劑占比一度高達(dá)16.06%，這兩種產(chǎn)品占據(jù)了八成比重。

報(bào)告期各期，聯(lián)盛科技主營業(yè)務(wù)境外收入分別為5.285億元、5.223億元、5.783億元和4.280億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為61.18%、53.17%、48.46%及58.47%。境外市場是公司產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售的重要組成部分，國際貿(mào)易大環(huán)境的穩(wěn)定是公司業(yè)績持續(xù)增長的重要因素。

外銷占比高，受匯率影響必然大，報(bào)告期內(nèi)2018年與2019年公司產(chǎn)生的匯兌收益分別為 524.58萬元、352.14萬元，2020年、2021年1-6月公司產(chǎn)生的匯兌損失為1,065.24萬元、255.54萬元。2020年以來，由于人民幣兌美元總體呈升值趨勢，導(dǎo)致公司產(chǎn)生金額較大的匯兌損失。