第六章?想象力決定生產(chǎn)力

不確定性 時(shí)間偏好帶來(lái)的回報(bào)

第058講 易耗品與耐用品

(1)?費(fèi)雪認(rèn)為，利息是人類(lèi)社會(huì)最古老的現(xiàn)象之一，它起源于時(shí)間，起源于人的耐心。

(2)?一種耐用品，只有在時(shí)間的維度上才能體現(xiàn)它的價(jià)值，發(fā)揮它的功能。

第059講 不耐產(chǎn)生交易

（1）未來(lái)是不確定的。

（2）未來(lái)越是不確定，補(bǔ)償就越大；消費(fèi)推遲得越久，補(bǔ)償也越大。

(3)?因?yàn)槔适侨藗兺七t消費(fèi)時(shí)索取的一種補(bǔ)償，所以未來(lái)越是不確定利率就越高。

第060講 利率管制及其后果

社會(huì)越是譴責(zé)和限制收到利息的行為，人們借錢(qián)的方式就越曲折，借貨的交易費(fèi)用就越高。

第061講 利率變化支配資本現(xiàn)值

（1）貼現(xiàn)率就是未來(lái)價(jià)值（期值）轉(zhuǎn)化為當(dāng)前價(jià)值（現(xiàn)值）的打折程度。

（2）一個(gè)人越是能把未來(lái)看得遠(yuǎn)、看得重大、看得清楚，他對(duì)自己的自律就會(huì)越強(qiáng)。

有效市場(chǎng)假說(shuō) 時(shí)間維度上的平衡消費(fèi)

第062講 投資就是時(shí)間上的平衡消費(fèi)

（1）投資其實(shí)就是消費(fèi)，投資只不過(guò)是在時(shí)間維度上的平衡消費(fèi)。

（2）我們每一個(gè)人追求的，不是今天的消費(fèi)最大化，也不是明天的消費(fèi)最大化，我們要追求的，是終身每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的收入之和最大化。

第063講 股價(jià)究竟能不能預(yù)測(cè)

（1）做學(xué)問(wèn)的基本信念：相信凡事皆有規(guī)律。

（2）什么才會(huì)改變預(yù)期呢？新的知識(shí)。只要有新的知識(shí)，預(yù)期就會(huì)發(fā)生改變，也只有新的知識(shí)才能改變預(yù)期。

第064講 股市到底有沒(méi)有泡沫

經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯認(rèn)為，資產(chǎn)的價(jià)格不取決于資產(chǎn)內(nèi)在的價(jià)值，而僅僅取決于人們認(rèn)為它是否有價(jià)值。

第065講 肥豬丸與回報(bào)率

經(jīng)濟(jì)學(xué)里有一個(gè)基本規(guī)律：所有資產(chǎn)的回報(bào)率都會(huì)趨向于相等。

預(yù)測(cè)未來(lái) 債券、保險(xiǎn)與期貨

第066講 未雨綢繆：儲(chǔ)蓄還是買(mǎi)保險(xiǎn)

（1）三種對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度：一種叫風(fēng)險(xiǎn)厭惡，一種叫風(fēng)險(xiǎn)偏好，還有一種叫風(fēng)險(xiǎn)中性。

（2）通過(guò)儲(chǔ)蓄來(lái)未雨綢繆，它的特點(diǎn)是未來(lái)的結(jié)局可變，是有風(fēng)險(xiǎn)的；要么保有原來(lái)的這份儲(chǔ)蓄，要么這份儲(chǔ)蓄被用掉。

第067講 保險(xiǎn)的運(yùn)作原理

（1）保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)招數(shù)之一：細(xì)分

細(xì)分,把不同人的風(fēng)險(xiǎn)做精確的劃分。

（2）保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)招數(shù)之二：加總

加總，即在每一個(gè)細(xì)分的組里，增加每一個(gè)細(xì)分組成員的人數(shù)。

第068講 那些不是保險(xiǎn)的保險(xiǎn)

（1）失業(yè)保險(xiǎn)是一種社會(huì)補(bǔ)貼

失業(yè)保險(xiǎn)本質(zhì)上不是保險(xiǎn)，是一種社會(huì)補(bǔ)貼，政府用來(lái)補(bǔ)貼那些沒(méi)有工作的人。

（2)?養(yǎng)老保險(xiǎn)其實(shí)也不是保險(xiǎn)，實(shí)際上也是一種政府補(bǔ)貼，一種轉(zhuǎn)移支付，把財(cái)富和收入從一群人手中轉(zhuǎn)移到另外一群人手中。

第069講 當(dāng)商品不被當(dāng)作商品

（1）有很多保險(xiǎn)，名叫保險(xiǎn)，其實(shí)不是保險(xiǎn)，比如失業(yè)保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)；而有很多商品，明明是商品，卻又不被當(dāng)作商品，比如教育、醫(yī)療等。

（2）要避免問(wèn)題連環(huán)出現(xiàn)，根本的辦法還是回到問(wèn)題的起點(diǎn)，把那些本來(lái)就是商品的商品，毫不含糊地當(dāng)作商品來(lái)對(duì)待。

第070講 用期貨合約來(lái)重新分配不可避免的風(fēng)險(xiǎn)

（1）期貨市場(chǎng)滿足人們對(duì)確定性的需求

（2）期貨合約起的一個(gè)重要作用就是重新分配風(fēng)險(xiǎn)。

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