《金基研》陌語/作者

投資市場的牛熊輪回是不變的規(guī)律，在牛市中獲取一時的收益并不是投資的終點(diǎn)。手中持有的基金在熊市能抗跌、牛市能漲，在中長期累積越來越多的收益，才是基金投資勝利的彼岸。所以，那些能在市場波動中取得高收益的基金，是不少投資者心目中的“白月光”。

由于主動權(quán)益基金的股票倉位較高，在跌宕起伏的市場中，想讓凈值不斷創(chuàng)出新高，并不是一件容易的事，這不僅需要一套成熟的、能漲抗跌的策略，還需要基金經(jīng)理實(shí)打?qū)嵉貓?zhí)行投資策略，更需要基金經(jīng)理保持合適的規(guī)模以避免策略失效。普通投資者想從上萬只基金中找到這樣的“白月光”并非易事。然而，在股債平衡策略基金中，或有不少能在市場波動中取得高收益的產(chǎn)品。

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一、股債平衡策略是否真的風(fēng)險“可控”？

顧名思義，股債平衡策略基金是一種將股票、債券等不同資產(chǎn)合理分配并組合的基金。這類基金能通過控制股票和債券的配比，以達(dá)到平衡風(fēng)險和回報的目的。一般而言，股債平衡策略基金通常適合那些資產(chǎn)組合較為保守、風(fēng)險控制能力較強(qiáng)、追求長期穩(wěn)健回報的投資者。

使用股票和債券構(gòu)建投資組合通常被稱為“風(fēng)險平價”投資，即兩種資產(chǎn)在投資組合中所占的權(quán)重相等，以便在風(fēng)險上達(dá)到平衡?；鸾?jīng)理通過調(diào)整股票和債券投資的比例，以將風(fēng)險控制在適當(dāng)?shù)乃胶瞳@得合理的投資回報。

基金經(jīng)理在管理股債平衡策略基金時，通過持有一定量的股票和債券來平衡風(fēng)險和回報，以減少市場波動對投資組合的影響。與債券相比，股票的增值通常增長較快，但也有較高的風(fēng)險。因此，通過將其與債券結(jié)合，投資組合的穩(wěn)定性能夠提高，而風(fēng)險則可以得到控制。

股債平衡策略基金可以從兩個方面獲得收益：股票和債券。

股票投資主要途徑是從證券市場上買入上市公司的股票。在進(jìn)行投資股票時，投資者擁有公司的所有權(quán)，并從公司的盈利中獲得分紅。而投資股票所獲得的回報通常比債券高。債券投資主要包括收益率較低但風(fēng)險較小的固定收益證券，如國債、地方債、公司債券等。債券投資的收益相對較穩(wěn)定，但回報率較低。

簡言之，在股票市場表現(xiàn)好時，股票表現(xiàn)良好，投資組合的價值上漲。當(dāng)股票市場表現(xiàn)不佳時，投資者可以從債券市場的穩(wěn)定性中獲得回報。然而由于股票投資的風(fēng)險比債券投資高，在制定股債平衡策略時，需要適當(dāng)控制股票投資和債券投資比例。

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二、擺脫“盈虧互換”的困局

股債平衡策略基金具有較為顯著的優(yōu)勢，在投資中具有一定的參考價值。不過需要投資者根據(jù)自身的風(fēng)險和流動性需求來選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y產(chǎn)品和策略。

在選擇股債平衡策略基金時，應(yīng)關(guān)注基金公司的信譽(yù)和經(jīng)營實(shí)力，同時也要了解基金的收益狀況、資產(chǎn)組合情況和管理費(fèi)用等信息，以做出符合自身風(fēng)險承受能力的投資決策。而股債平衡策略基金的優(yōu)勢則主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

首先，股債平衡策略基金的收益和風(fēng)險平衡。將股票和債券進(jìn)行適當(dāng)?shù)呐浔龋梢杂行Ы档屯顿Y組合的風(fēng)險，避免單一資產(chǎn)帶來的高波動性。同時，在保證資產(chǎn)安全的基礎(chǔ)上，也可以獲取較為穩(wěn)定的回報。

其次，股債平衡策略風(fēng)險控制能力強(qiáng)，基金管理人可以根據(jù)市場行情動態(tài)調(diào)整投資組合，可以在股票和債券之間平衡風(fēng)險，并根據(jù)市場狀況作出適當(dāng)?shù)耐顿Y調(diào)整，靈活應(yīng)對股市波動，保證基金的穩(wěn)定性。

最后，股債平衡策略基金的適用范圍廣，其適用于不同風(fēng)險偏好的投資者，無論是保守型、穩(wěn)健型還是積極型的投資者，都可以根據(jù)自身的需求來選擇不同的投資比例。

在股債平衡策略基金中，很多產(chǎn)品已經(jīng)歷過牛熊考驗(yàn)。主要是因?yàn)檫@種策略相對成熟，相對簡單，較早被國內(nèi)公募基金采用和實(shí)踐。例如華夏經(jīng)典混合、易方達(dá)平穩(wěn)增長混合等。

而股債平衡策略基金的投資策略主要分為三種：

其一是固定分配策略。這種策略之下，基金將股票和債券權(quán)重比例固定不變，根據(jù)市場的走勢自動買賣，以保持穩(wěn)定的投資組合。此類基金適合風(fēng)險偏好較為保守的投資者。

其二是目標(biāo)日期策略。使用這種策略的基金在未來某一特定日期上達(dá)到預(yù)期目標(biāo)后，逐漸減少股票權(quán)重，增加債券權(quán)重，以平衡風(fēng)險和回報，因此適合在特定日期需要大量資金的投資者。

其三是趨勢追蹤策略。使用趨勢追蹤策略的基金，會根據(jù)市場的走勢，通過技術(shù)分析、基本面分析等方式做出適當(dāng)?shù)墓善焙蛡Y產(chǎn)配置，以獲得最大化的回報。因此，使用趨勢追蹤策略的基金適合積極型投資者，且適用于市場行情波動較大的情況。

股債平衡策略基金具有較為顯著的優(yōu)勢，在投資中具有一定的參考價值。不過需要投資者根據(jù)自身的風(fēng)險和流動性需求來選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y產(chǎn)品和策略。而且，在選擇股債平衡策略基金時，投資者應(yīng)關(guān)注基金公司的信譽(yù)和經(jīng)營實(shí)力，同時也要了解基金的收益狀況、資產(chǎn)組合情況和管理費(fèi)用等信息，以做出符合自身風(fēng)險承受能力的投資決策。

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