醫(yī)療器械

去年年初市場上有一波聲音不停的在說老齡化社會，未來醫(yī)療行業(yè)一定很好；于是我開始研究醫(yī)療行業(yè)，一個市場共識是：藥不如械，械不如服務(wù)，20年的一場疫情，國內(nèi)醫(yī)療行業(yè)開始提出“醫(yī)療新基建”，一個本能的判斷，既然要大力建醫(yī)院，那肯定要大量采購醫(yī)療器械，于是我開始嘗試學習這個行業(yè)，而學習這個行業(yè)最好的辦法便是進入這個行業(yè)。

從宏觀上來說，醫(yī)療器械的商業(yè)模式很大程度和家用電器類似，不同的是，醫(yī)療器械的研發(fā)壁壘相對較高，器械2B，家電2C；2B的行業(yè)品牌溢價不高，議價能力不強，B端主要考慮性價比；2C的行業(yè)品牌溢價率高，品牌優(yōu)勢明顯，品牌議價能力較強。

從整個行業(yè)來說，醫(yī)療器械行業(yè)的優(yōu)勢有：1、疫情使得國家認識到了我國醫(yī)療資源的短缺，醫(yī)療新基建給整個醫(yī)療器械行業(yè)帶來了不小的機會；2、政策面大力扶持國產(chǎn)替代，目前一家醫(yī)院要采購進口設(shè)備的難度非常大，需要進行進口論證，除非是沒有國產(chǎn)品牌可以選擇，否則原則上不買進口設(shè)備，目前一家新建醫(yī)院設(shè)備采購款僅有百分之幾的份額是允許采購進口設(shè)備的，百分之九十以上的采購款都用于國產(chǎn)設(shè)備采購，這項政策極大的有利于國產(chǎn)龍頭醫(yī)療器械；3、醫(yī)療器械的教育成本較高，一旦客戶習慣了使用某種品牌的醫(yī)療器械，后期基本上很難再更換品牌；4、國產(chǎn)醫(yī)療器械相對于進口醫(yī)療器械來說，國產(chǎn)品牌的靈活性更佳，國產(chǎn)品牌能夠快速響應(yīng)臨床需求，進口品牌的反饋周期非常長，本土化較差，醫(yī)院越來越偏好于使用國產(chǎn)品牌。

劣勢有：1、醫(yī)療器械行業(yè)普遍應(yīng)收賬款較大，賬期較長，小醫(yī)院的壞賬率較高；2、醫(yī)療器械后期維保耗費的人力物力都比較大，后期維保利潤率并不高，維保費用占比影響銷售端；3、整個醫(yī)療器械的市場容量有限，醫(yī)療器械的行業(yè)周期可以參考家電，房地產(chǎn)停滯了家電也就停滯了，相應(yīng)的，醫(yī)院建設(shè)也是有上限的，一旦醫(yī)院建設(shè)沒有了增量，醫(yī)療器械也就不會再有太大的增量，醫(yī)療器械的使用周期大都在十年以上；4、沒有太大技術(shù)含量的醫(yī)療器械已經(jīng)進入紅海階段，主要拼價格，凈利率較低。

綜上，個人認為醫(yī)療器械受醫(yī)療新基建政策的影響，3-5年行業(yè)機會都還不錯，高端醫(yī)療器械，如大放設(shè)備、醫(yī)療機器人等國產(chǎn)替代的空間較大，中低端設(shè)備市場已經(jīng)較為飽和?？傮w來說，行業(yè)雖好，但公司的不確定性也非常高。