10月30日晚間，天下秀(600556)發(fā)布了2020年三季報(bào)。報(bào)告顯示，天下秀在2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入22.24億，同比增長(zhǎng)62.37%；歸屬母公司股東的扣非凈利潤(rùn)2.64億，同比增長(zhǎng)50.53%。

這是天下秀第一次實(shí)現(xiàn)單季營(yíng)收達(dá)到10億量級(jí)、單季扣非凈利潤(rùn)超過(guò)1億元，顯示公司乃至紅人新經(jīng)濟(jì)板塊，領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，延續(xù)了連續(xù)5年的超預(yù)期發(fā)展勢(shì)能，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利雙雙超過(guò)50%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，今日的天下秀如同2008年的阿里巴巴B2B板塊，都在宏觀經(jīng)濟(jì)面臨很大挑戰(zhàn)（2008年金融海嘯、2020年新冠疫情）的情況下，保持了韌性，實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

阿里巴巴主要是賦能中小商家，大幅降低了交易成本；天下秀則是賦能中小紅人，以紅人為動(dòng)力源重塑了品牌商業(yè)的成本效率。

投資就是比誰(shuí)看得更遠(yuǎn)、看得更準(zhǔn)，這就需要你透過(guò)一份一份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，看到背后深層次的增長(zhǎng)邏輯，能否經(jīng)受長(zhǎng)期考驗(yàn)？

根據(jù)天下秀的官方口徑，和對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的專業(yè)解讀，有三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)要特別注意：

第一，天下秀的自身定位，是用技術(shù)驅(qū)動(dòng)“去中心化”的紅人新經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是聚焦紅人新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)平臺(tái)。

怎么理解呢？一家上市公司的自我定位，一定是自己最具有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，以及要攻取的戰(zhàn)略主戰(zhàn)場(chǎng)。

天下秀的優(yōu)勢(shì)主場(chǎng)，就是獨(dú)具優(yōu)勢(shì)的紅人資源和數(shù)據(jù)沉淀。天下秀在這個(gè)領(lǐng)域的布局，早在2009年就開(kāi)始了，這個(gè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)幾乎是國(guó)內(nèi)最領(lǐng)先的，時(shí)至今日，超過(guò)100萬(wàn)的注冊(cè)紅人以及（連接紅人與品牌公司的）數(shù)十萬(wàn)次的投放數(shù)據(jù)，都是充分經(jīng)過(guò)市場(chǎng)和時(shí)間考驗(yàn)的，這些已經(jīng)成為天下秀重要的護(hù)城河了。

第二，天下秀的增長(zhǎng)動(dòng)力，是在B2B紅人營(yíng)銷板塊中持續(xù)深挖紅人推廣交易平臺(tái)、紅人價(jià)值評(píng)估平臺(tái)的服務(wù)效率。

這當(dāng)中有兩個(gè)要點(diǎn)，一是紅人大數(shù)據(jù)廣告投放平臺(tái)WEIQ，是天下秀業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重中之重，數(shù)據(jù)顯示，天下秀自登陸A股主板以來(lái)，股價(jià)上漲超過(guò)40%，其中，WEIQ貢獻(xiàn)不小，WEIQ在天下秀的總體營(yíng)收占比達(dá)到58%，而且天下秀定向增發(fā)募集的資金，重點(diǎn)也是投向WEIQ平臺(tái)升級(jí)。

二是紅人營(yíng)銷市場(chǎng)仍具有很大增長(zhǎng)潛力，天風(fēng)證券研究數(shù)據(jù)顯示：2020年-2022年的廣告市場(chǎng)規(guī)模可以接近10000億，紅人廣告市場(chǎng)占比有望達(dá)到15%-20%，市場(chǎng)規(guī)模1500-2000億。天下秀是這一領(lǐng)域無(wú)可爭(zhēng)議的領(lǐng)導(dǎo)者，市場(chǎng)份額持續(xù)保持領(lǐng)先。

第三，天下秀的新增長(zhǎng)點(diǎn)，源于創(chuàng)新成果逐漸落地，包括首次落地區(qū)塊鏈去中心化價(jià)值網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，以及KOC測(cè)評(píng)社區(qū)西五街APP正式開(kāi)放測(cè)試，這為公司深耕去中心化產(chǎn)品應(yīng)用提供了信心。

天下秀除了區(qū)塊鏈技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用、KOC測(cè)評(píng)社區(qū)西五街APP的開(kāi)放測(cè)試，不斷取得進(jìn)展，天下秀的自有消費(fèi)品牌，包括黃翠仙、螺元元、宅貓日記等正在成為探索新增長(zhǎng)點(diǎn)的有效嘗試，其中螺元元作為一個(gè)完全沒(méi)有線下渠道的網(wǎng)生螺螄粉品牌，透過(guò)成熟的紅人運(yùn)營(yíng)，做到了三個(gè)單品三個(gè)月賣100萬(wàn)的可觀業(yè)績(jī)。

創(chuàng)新紅利是最大亮點(diǎn)

梳理2016-2019年間的數(shù)據(jù)，天下秀收入復(fù)合增速已達(dá)到60.73%，歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速63.56%，連續(xù)4年超過(guò)60%的增速。加上今年的持續(xù)高增長(zhǎng)，天下秀已經(jīng)是連續(xù)5年的加速快跑了。

投資者可能擔(dān)心，未來(lái)5年的天下秀，會(huì)不會(huì)面臨增長(zhǎng)乏力？

這就要涉及一個(gè)核心問(wèn)題：天下秀的持續(xù)高增長(zhǎng)，核心動(dòng)力是什么？是創(chuàng)新紅利。

偉大的創(chuàng)新，其實(shí)都是有套路的。這個(gè)套路也很簡(jiǎn)單，就是遇到問(wèn)題，解決問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)解決問(wèn)題缺乏一個(gè)很重要的工具，那就去創(chuàng)造那個(gè)工具，這就是偉大的創(chuàng)新。

縱觀整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，那些最有增長(zhǎng)力的公司幾乎都是基礎(chǔ)設(shè)施公司，你看亞馬遜、阿里巴巴、谷歌，都是在幫助別人解決商業(yè)問(wèn)題的時(shí)候，突然發(fā)現(xiàn)要發(fā)明一個(gè)新的工具，比如亞馬遜的FBA（覆蓋2000萬(wàn)美國(guó)企業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)快送接口）、阿里巴巴的支付寶，都是如此。

比如，亞馬遜將物流、倉(cāng)儲(chǔ)體系做到了歐美國(guó)家70%用戶可以一日到貨，突然發(fā)現(xiàn)所有美國(guó)公司都需要，那好，亞馬遜就提供一個(gè)接口FBA（Fulfillment By Amazon），直接向2000萬(wàn)家美國(guó)公司開(kāi)放。

比如，馬云做電商，發(fā)現(xiàn)支付和信用是個(gè)難題，缺一個(gè)好用的工具，于是就做了一個(gè)支付寶，由第三方提供信用擔(dān)保，給網(wǎng)購(gòu)買家注入信心。

僅僅FBA和支付寶，兩個(gè)創(chuàng)新工具，就使亞馬遜和阿里巴巴贏得了獨(dú)一無(wú)二的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并保持了接近20年的高速增長(zhǎng)。

天下秀正在享受類似的創(chuàng)新紅利，其最核心的創(chuàng)新工具就是WEIQ，模式類似于紅人新經(jīng)濟(jì)的“Aribnb”。WEIQ不生產(chǎn)網(wǎng)紅，卻一端整合了全網(wǎng)超過(guò)100萬(wàn)的紅人資源，一端吸引了6萬(wàn)多中小商家，通過(guò)大數(shù)據(jù)的智能算法為商家的推廣需求匹配精準(zhǔn)的網(wǎng)紅營(yíng)銷推廣。2020年前三季度，通過(guò)WEIQ進(jìn)行的紅人推廣訂單總互動(dòng)數(shù)（轉(zhuǎn)發(fā)/評(píng)/點(diǎn)贊）超過(guò)5000萬(wàn)次，帶來(lái)品牌總曝光數(shù)約100億次，足以體現(xiàn)WEIQ平臺(tái)的覆蓋度和影響力。

2020開(kāi)年以來(lái)，紅人廣告、直播電商引爆的超強(qiáng)商業(yè)能量有目共睹，廣大中小品牌企業(yè)是其中的最大受益者，很多創(chuàng)立不到3年的國(guó)貨品牌，線上銷售快速超過(guò)國(guó)際大牌。

但是，紅人IP的商業(yè)能量要真正轉(zhuǎn)化成為品牌公司（尤其是中小企業(yè)）的實(shí)際業(yè)績(jī)，還需要有人導(dǎo)航。

想想看，假如你是中小商家，有20萬(wàn)推廣預(yù)算，但只夠請(qǐng)3-5個(gè)腰部紅人。你該怎么安排？別說(shuō)你不懂，國(guó)內(nèi)99%的市場(chǎng)總監(jiān)也不懂。這就需要有一個(gè)GPS給你導(dǎo)航。

天下秀旗下的WEIQ作為這個(gè)領(lǐng)域的GPS導(dǎo)航，經(jīng)過(guò)超過(guò)10年的數(shù)據(jù)沉淀和算法迭代，已經(jīng)可以把所有紅人IP打標(biāo)簽分類，不同平臺(tái)、圈層、內(nèi)容屬性，以及過(guò)往案例數(shù)據(jù)都擺到你面前，將每個(gè)紅人的商業(yè)價(jià)值都清楚呈現(xiàn)出來(lái)，這是引爆紅人電商市場(chǎng)的重要一環(huán)。

天下秀廣泛連接廣告主和紅人資源，使廣告主輕松獲得低成本、見(jiàn)效快的營(yíng)銷解決方案，更推動(dòng)紅人的流量?jī)r(jià)值得到更好的發(fā)掘，有了更多商業(yè)變現(xiàn)機(jī)會(huì)。

未來(lái)，在3.5萬(wàn)億規(guī)模的紅人新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和30萬(wàn)億交易規(guī)模的電商市場(chǎng)中，天下秀的創(chuàng)新紅利才剛剛開(kāi)始。

2020年將會(huì)是一個(gè)十分重要的時(shí)間軸，可以預(yù)期，天下秀將進(jìn)一步將優(yōu)質(zhì)的紅人流量匹配給廣大品牌客戶，尤其是中小企業(yè)客戶，在加速公司頂級(jí)技術(shù)內(nèi)核構(gòu)建的同時(shí)，持續(xù)開(kāi)拓商業(yè)新藍(lán)海，長(zhǎng)跑加速的黃金階段可能已經(jīng)近在眼前，未來(lái)已來(lái)，并不斷得到驗(yàn)證。