"集團將繼續(xù)積極探索與優(yōu)質(zhì)白酒生產(chǎn)企業(yè)的合作。"

作者：Bonnie

編輯：tuya

10月25日，華潤啤酒有限公司（00291.HK，下稱收購方）發(fā)布公告稱，公司間接全資附屬公司華潤酒業(yè)已與貴州金沙酒業(yè)（下稱目標公司）簽訂股東協(xié)議，同意向金沙酒業(yè)增資人民幣10.27億元，并出資112.73億元購買其50.58%的股份。按此對價，金沙酒業(yè)估值約為223億元。

增資和購股完成后，華潤酒業(yè)將以總計123億元人民幣收購目標公司55.19%的股本，自此，金沙酒業(yè)將成為華潤酒業(yè)的間接非全資附屬公司。

據(jù)悉，目標公司于2007年成立，是貴州最早的國營白酒生產(chǎn)商之一，旗下有小金沙，三星金沙、五星金沙、特制金沙系列、金沙醬酒系列、魚兒酒系列、鉆石系列、摘要酒等產(chǎn)品。據(jù)第一財經(jīng)，2018年-2020年，目標公司分別獲得5.8億元、15.3億元和27.3億元的銷售收入，2021年獲得銷售回款60.66億元。

據(jù)收購公告，2020年和2021年，目標公司的稅后利潤分別為6.2億元和13.1億元，同比增長113.8%。截至2022年6月30日，目標公司的稅后利潤已達到6.7億元。目前，該公司由湖北宜化集團控制的宜昌財源投資管理有限公司持有100%股份。

公告顯示，華潤酒業(yè)的出資將被金沙酒業(yè)用于旗下投資項目、償還貸款（經(jīng)其董事會批準及收購方控股書面批準）以及公司董事會可能批準并經(jīng)收購方批準的其他用途。

華潤酒業(yè)表示，公司一直就進一步發(fā)展業(yè)務(wù)而審視其策略并發(fā)掘機遇。公司早在2021年8月的公告中就對外披露了其對山東景芝白酒有限公司的投資，華潤酒業(yè)從山東景芝酒業(yè)手中購入主要經(jīng)營白酒業(yè)務(wù)的子公司山東景芝白酒有限公司40%股權(quán)，成為其第一大股東。該筆投資正式宣告華潤酒業(yè)進軍國內(nèi)白酒市場。而本次收購的完成，則意味著華潤酒業(yè)進一步擴充了公司酒類飲品組合及收入來源的多元化。

據(jù)華潤啤酒2022年中報數(shù)據(jù)，2022年上半年集團的綜合營業(yè)額為人民幣210.13億元，較去年同期上漲了7.0%，毛利率與去年同期持平，整體毛利較去年上升約6.9%，至人民幣88.78億元。在白酒業(yè)務(wù)方面，集團將持續(xù)通過景芝白酒銷售業(yè)務(wù)的拓展，在隊伍建設(shè)、渠道網(wǎng)絡(luò)搭建、酒類品牌建設(shè)方面，形成啤酒及非啤酒共同發(fā)展的“雙賦能”模式。

根據(jù)行業(yè)顧問Boston Consulting Group的資料，2021年中國白酒行業(yè)的市場規(guī)模約為人民幣6030億元，自2010年至2021年按8.7%的復合年增長率增長。2021年醬香型白酒行業(yè)占中國白酒行業(yè)約31.5%，市場規(guī)模約為人民幣1900億元。自2015年至2021年，醬香型白酒行業(yè)的市場規(guī)模按17.3%的復合年增長率增長。由于醬香型白酒具有較高的盈利能力，2021年醬香型白酒企業(yè)的加權(quán)平均毛利率及純利率分別約為82%及41%。

華潤酒業(yè)認為，醬香型白酒傾向于跨越消費周期并產(chǎn)生長期的盈利回報，特別是鑒于中國對醬香型白酒的需求不斷增長及消費升級趨勢。此外，收購優(yōu)質(zhì)稀有的白酒資產(chǎn)的控股股權(quán)因其利潤率高及經(jīng)營現(xiàn)金流強健而屬罕見良機，且收購后有利于顯著提升集團估值。目標公司主要于中國從事中國白酒產(chǎn)品的設(shè)計、生產(chǎn)及分銷，主要以摘要及金沙回沙品牌系列分銷其產(chǎn)品，兩者均屬醬香型白酒類別。自1951年以來歷經(jīng)逾70年發(fā)展，目標公司已積累豐富的經(jīng)驗，在國內(nèi)市場已經(jīng)建立了優(yōu)質(zhì)的白酒品牌形象。

此外，華潤酒業(yè)還認為，收購事項結(jié)合集團現(xiàn)有分銷渠道與目標公司在白酒業(yè)務(wù)方面的豐富知識及經(jīng)驗將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，從而使集團能夠進一步提升其品牌影響力，擴大其業(yè)務(wù)范圍與規(guī)模，最終提高其業(yè)務(wù)增長及盈利能力。集團將繼續(xù)積極探索與優(yōu)質(zhì)白酒生產(chǎn)企業(yè)的合作，優(yōu)化區(qū)域路線圖，提升產(chǎn)品質(zhì)量，進一步加強集團于中國白酒行業(yè)的競爭力及品牌知名度，為當?shù)厣鐓^(qū)創(chuàng)造更大價值，為股東帶來更大回報。