全買，近 20 年的年復(fù)合收益率高達(dá) 24.8%

爬取近 20 年整個 A 股每年的后復(fù)權(quán)漲跌幅數(shù)據(jù)，然后用算術(shù)平均計算它們的收益率，得出每年的平均收益率，如下圖。

通過每年的收益率，再計算近 20 年的累計收益率（20 年漲了 84 倍），最后再求它的年復(fù)合收益率，驚奇的發(fā)現(xiàn)，年復(fù)合收益率高達(dá) 24.8%。

也就是說，我們隨便買，只要年初買，年末賣，年化收益率應(yīng)當(dāng)傾向于 24.8%

然而，現(xiàn)實很打臉，散戶個個都是專家，說起股票都是頭頭是道，收益運跑不過大盤。

整個策略

上面的數(shù)據(jù)希望大家能去驗證（應(yīng)持有懷疑態(tài)度，或許我獲取的數(shù)據(jù)有問題），驗證的方法就是我們?nèi)カ@取 A 股所有股票在某一年的漲跌幅。

比如平安銀行，年初到今日，漲跌幅為-14.52%，申萬宏源為 15.61%……然后，我們?nèi)デ笳麄€ A 股今年漲跌幅的平均值，計算結(jié)果就是今年的收益率。

也就是說，整個策略就是每只股買入同樣的資金（同花順給的數(shù)據(jù)目前 A 股有 5214 只股），即平均買入，將資金平均分配給每只股。

假設(shè) 1 萬元 1 只股，那么總計 5214 萬元——若年初買入，目前的收益率應(yīng)當(dāng)是 17%（后復(fù)權(quán)計算，前復(fù)權(quán)計算是 11%左右，我也不知道具體哪里出錯了，同花順的數(shù)據(jù)）。

我們從概率的角度來分析，盲選，保持足夠分散，比如 10 只或 20 只，那么近 20 年的年復(fù)化收益率應(yīng)當(dāng)傾向于平均收益率，即傾向于 24.8%。

注：數(shù)據(jù)是以目前市場的 5214 只股去獲取歷年 A 股的漲跌幅的，也就是說退市的不會計算到里面。比如某股在 2022 年退市了，那么就不在 5214 只股中，計算 2023 年整個 A 股算術(shù)平均值的話就存在誤差。所以，具體驗證的話誤差是存在的，我這里是以目前的 5214 往前去獲取數(shù)據(jù)的，不含已退市。

市場有假假說

有效市場假說指出，市場價格已經(jīng)反映了所有的可用信息，因此無法通過分析歷史數(shù)據(jù)或者公開的信息來取得超過市場平均水平的回報。

猴子買股票的故事是這樣的：

有一個經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他提出了一個實驗。他請來了一只猴子，讓它隨機(jī)選擇投資于哪些股票。而另一邊，有一群資深的投資專家，他們使用所有的知識和工具來分析和選擇他們認(rèn)為最有可能上漲的股票。

實驗結(jié)束后，令人震驚的是，猴子的股票投資組合的表現(xiàn)實際上超過了專家的投資組合。這個故事的目的并非是貶低專家的能力，而是強(qiáng)調(diào)市場的效率和預(yù)測未來的困難性。猴子選擇股票完全隨機(jī)，而市場價格在大多數(shù)時候已經(jīng)反映了所有可用的信息，因此，專家通過分析已知的信息并不能獲得超過市場平均水平的收益。

這個故事常常被用來強(qiáng)調(diào)投資的不確定性，以及短期內(nèi)難以通過技術(shù)分析或基本面分析來打敗市場。需要注意的是，雖然這個故事具有啟示意義，但也不應(yīng)過分解讀。長期而言，專業(yè)知識和經(jīng)驗對于投資仍然是非常重要的。