A股上市公司上半年業(yè)績(jī)披露收官。數(shù)據(jù)顯示，4468家上市公司中，3906家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比近九成，另有562家出現(xiàn)虧損，前10大虧損公司虧損總額超500億元。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，在前10大虧損上市公司半年報(bào)中，多有對(duì)銀行貸款業(yè)務(wù)的披露，且這10家公司中有3家已經(jīng)發(fā)生銀行業(yè)務(wù)逾期，合計(jì)逾期金額超過(guò)170億元，其中虧損最大公司上半年貸款償還率與利息償付率僅為11.82%和16.81%。

　　此外，貸款償還出現(xiàn)逾期的3家上市公司近期多有披露銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)其訴訟的信息。從公告看，上市公司在銀行的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要集中在短期流動(dòng)資金貸款，以及上市公司為其子公司等提供擔(dān)保的銀行業(yè)務(wù)逾期波及到上市公司本身。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，相較于其他貸款，短期流動(dòng)資金貸款期限較短且不能續(xù)貸，對(duì)企業(yè)的流動(dòng)性管理要求較高，因此銀行在授信過(guò)程中應(yīng)格外注意企業(yè)的現(xiàn)金流狀況與公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

　　此外，財(cái)務(wù)較為透明、經(jīng)營(yíng)相對(duì)較好的上市公司為子公司提供擔(dān)保，可以增加借款主體在銀行融資成功的概率。但上市公司擔(dān)保存在違規(guī)操作面臨受懲戒的風(fēng)險(xiǎn)，且擔(dān)保不是萬(wàn)能的，被擔(dān)保企業(yè)的外源風(fēng)險(xiǎn)暴露亦會(huì)沿著擔(dān)保鏈條傳染到上市公司本身。

　　三家公司貸款現(xiàn)逾期

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年前10大虧損公司為：華夏幸福(600340.SH)、中國(guó)國(guó)航(601111.SH)、ST凱樂(lè)(600260.SH)、中國(guó)東航(600115.SH)、上海電氣(601727.SH)、藍(lán)光發(fā)展(600466.SH)、南方航空(600029.SH)、啟迪環(huán)境(000826.SZ)、蘇寧易購(gòu)(002024.SZ)、新希望(000876.SZ)。10大虧損公司中，交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)兩個(gè)行業(yè)的上市公司數(shù)量最多，分別有3家和2家公司，上述10家公司合計(jì)虧損金額超500億元。

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述10家公司在銀行均有可觀的信貸規(guī)模。截至2021年6月末，華夏幸福融資總額為1876.19億元，其中銀行貸款余額為452.20億元；中國(guó)國(guó)航尚有已獲得未使用的銀行信貸額度約為人民幣1241.32億元；中國(guó)東航披露該集團(tuán)未使用的銀行機(jī)構(gòu)的授信額度約為人民幣353億元；上海電氣銀行借款總額為418.45億元；南方航空表示該集團(tuán)已獲得若干國(guó)內(nèi)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)提供的合計(jì)約人民幣3336億元的授信額度，其中約人民幣 1073 億元已經(jīng)使用，尚未使用的授信額度為人民幣2263 億元。

　　值得注意的是，上半年前10大虧損公司中有3家已經(jīng)出現(xiàn)貸款逾期。

　　其中，華夏幸福上半年貸款償還率為11.82%，利息償付率為16.81%；藍(lán)光發(fā)展貸款償還率為92.9%，利息償付率為97.88%。華夏幸福披露，截至6月末，已逾期未償還的短期借款總額為146.05億元；截至6月末，藍(lán)光發(fā)展已逾期未償還的短期借款14.36億元，逾期未還的一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款余額為9.59億元；啟迪環(huán)境披露，截至6月末，該公司已逾期未償還的短期借款總額為4.14億元。

　　而近日，上述部分公司亦披露了其債務(wù)變動(dòng)情況。藍(lán)光發(fā)展9月4日公告稱(chēng)，近期，公司及下屬子公司新增到期未能償還的債務(wù)本息金額26.67億元。截至2021年9月3日，該公司累計(jì)到期未能償還的債務(wù)本息金額合計(jì)186.64 億元(包括銀行貸款、信托貸款、債務(wù)融資工具等債務(wù)形式)，目前該公司正在與涉及的金融機(jī)構(gòu)積極協(xié)調(diào)解決方案。

　　關(guān)于業(yè)務(wù)逾期，藍(lán)光發(fā)展在公告中解釋稱(chēng)，因受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、融資環(huán)境疊加影響，自2020年年度末至今，公司公開(kāi)市場(chǎng)再融資受阻，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流回速放緩，公司流動(dòng)性出現(xiàn)階段性緊張，加之部分金融機(jī)構(gòu)提前宣布到期，導(dǎo)致公司出現(xiàn)部分債務(wù)未能如期償還的情況。

　　短期貸款與對(duì)外擔(dān)保是“重災(zāi)區(qū)”

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，上市公司中銀行貸款業(yè)務(wù)涉及短期流動(dòng)資金貸款較多，且上述3家出現(xiàn)貸款逾期的上市公司均在半年報(bào)中披露了短期貸款逾期的情況。

　　短期貸款是指貸款期限在1年以?xún)?nèi)(含1年)的貸款。短期貸款一般用于借款人生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)中的流動(dòng)資金需要。短期流動(dòng)資金貸款的期限一般在6個(gè)月左右，最長(zhǎng)不超過(guò)1年；短期貸款只能辦理一次展期，展期不能超過(guò)原定期限。

　　中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院金融學(xué)副教授高昊宇告訴記者：“短期貸款可能存在以下風(fēng)險(xiǎn)，如資金的‘短貸長(zhǎng)用’風(fēng)險(xiǎn)，即期限錯(cuò)配下可能帶來(lái)資金鏈斷裂和現(xiàn)金流緊張問(wèn)題；受宏觀資金面緊張或者其他金融市場(chǎng)非有效性影響，短貸到期時(shí)企業(yè)的再融資能力受到限制；短期流動(dòng)性資金貸款的風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具要求相對(duì)較低，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的救償措施不力?！?/p>

　　“上市公司銀行貸款逾期多見(jiàn)于短期流動(dòng)性資金貸款，相較于其他貸款，短期流動(dòng)性資金貸款期限較短且不能續(xù)貸，對(duì)企業(yè)的流動(dòng)性管理要求較高，因此銀行在授信過(guò)程中應(yīng)格外注意企業(yè)的現(xiàn)金流狀況與公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。”環(huán)業(yè)投資(IP Global)中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示。

　　“短期貸款的風(fēng)險(xiǎn)最大，銀行貸后管理的頻次也很高，每月都需要走訪借款人?！蹦吵巧绦行刨J管理部人士表示。

　　此外，從上述虧損上市公司近期披露的涉訟公告中看出，為子公司等提供擔(dān)保，若子公司貸款逾期，上市公司承擔(dān)連帶責(zé)任也較為多見(jiàn)。

　　記者查詢(xún)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從滬深兩市看，僅今年9月1日至8日，上市公司對(duì)外擔(dān)保的公告數(shù)量超過(guò)160條。從上述上市公司披露的內(nèi)容看，擔(dān)保的范圍主要包括：主債權(quán)本金及利息、復(fù)利、罰息、違約金、損害賠償金，以及擔(dān)保的期限等。

　　對(duì)于擔(dān)保原因，某上市公司人士表示：“從上市公司角度考慮，一般是支持子公司業(yè)務(wù)發(fā)展，幫助子公司解決資金需求，子公司發(fā)展得好也有利于上市公司的利益。另一種是從銀行角度考慮，即銀行傾向或要求上市公司作為借款人的母公司進(jìn)行相應(yīng)的擔(dān)保?！?/p>

　　在高昊宇看來(lái)，上市公司對(duì)外擔(dān)保存在的風(fēng)險(xiǎn)主要包括，控股股東利用對(duì)外擔(dān)保產(chǎn)生侵害和掏空的錯(cuò)誤動(dòng)機(jī)；被擔(dān)保企業(yè)的外源風(fēng)險(xiǎn)暴露沿著擔(dān)保鏈條傳染到上市公司；關(guān)聯(lián)企業(yè)對(duì)外擔(dān)保業(yè)務(wù)的獨(dú)立性，即第一還款源的獨(dú)立性如何保障；企業(yè)間互保機(jī)制或者擔(dān)保圈機(jī)制下的風(fēng)險(xiǎn)分散功能喪失；多頭擔(dān)?；蛘邠?dān)保集中度下的風(fēng)險(xiǎn)分散功能喪失；擔(dān)保業(yè)務(wù)產(chǎn)生的“逆選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”；上市公司違規(guī)擔(dān)保受懲罰的風(fēng)險(xiǎn)；等等。

　　基于上述風(fēng)險(xiǎn)，柏文喜表示，銀行在審批上市公司對(duì)外擔(dān)保的貸款業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)該重點(diǎn)審查該擔(dān)保事項(xiàng)是否經(jīng)過(guò)了股東會(huì)的批準(zhǔn)，或者已獲得股東會(huì)的授權(quán)批準(zhǔn)并履行了必要的信息披露程序，需要重點(diǎn)審查擔(dān)保的具體內(nèi)容、條件、時(shí)限以及決策程序是否符合公司章程以及與股東會(huì)決議一致。

　　若上市公司對(duì)外擔(dān)保業(yè)務(wù)出現(xiàn)逾期情況，柏文喜表示：“銀行一般會(huì)在催收的同時(shí)要求上市公司履行擔(dān)保義務(wù)，在被擔(dān)保人不能履約的情況下銀行會(huì)追訴并要求上市公司承擔(dān)連帶清償責(zé)任。”

　　“銀行應(yīng)收集分析被擔(dān)保方的債務(wù)解決方案，要求上市公司提供擔(dān)保連帶責(zé)任的潛在損失說(shuō)明。在此基礎(chǔ)上，銀行要去重新評(píng)估上市公司的或有負(fù)債增加以及對(duì)銀行欠款的還款能力，特別是現(xiàn)金流壓力。銀行如果認(rèn)為有風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)要求上市公司補(bǔ)充新的抵質(zhì)押品或其他增信工具，或者采取其他有效資產(chǎn)保全的措施?！备哧挥钫f(shuō)。