貨幣政策就像興奮劑，一次比一次劑量大，效果卻一次不如一次貨幣政策，若不在家，嘛那貨幣的緊縮與其出現(xiàn)時(shí)就是風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)，我九月沒(méi)提示過(guò)一次風(fēng)險(xiǎn)，大家看一下當(dāng)時(shí)的數(shù)據(jù)情況，從2019年到今年的一季度，美國(guó)占gdp的比重增幅就達(dá)到了10%，這樣推算，現(xiàn)在這個(gè)數(shù)據(jù)很可能已經(jīng)達(dá)到了當(dāng)時(shí)次貸危機(jī)170%的水平。

但是有可能到年底會(huì)創(chuàng)下私人債務(wù)比重的歷史新高，另一邊，美國(guó)的私營(yíng)部門(mén)貸款在過(guò)去的20的走勢(shì)圖，大家看一下，從進(jìn)入2020年開(kāi)始，這個(gè)數(shù)據(jù)幾乎是直線(xiàn)上升，并在一季度達(dá)到峰值，那個(gè)時(shí)候其實(shí)也正是美國(guó)政府給各家企業(yè)發(fā)放貸款的時(shí)候，雖然這個(gè)私人債務(wù)和私營(yíng)部門(mén)債務(wù)數(shù)值很高，但是因?yàn)榻衲暌詠?lái)美國(guó)的貸款利率極低，所以截止目前不良貸款率相比2008年次在危機(jī)的時(shí)候依舊處于較低的時(shí)水平

我在九月末看到的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)下的全球情況時(shí)，債務(wù)高企，貸款數(shù)額高企，但基準(zhǔn)利率低下，而且股市的估值也達(dá)到了一定的高度，大家再看下面這段，如果按照去年的gdp算，巴菲特指標(biāo)就達(dá)到了137%，但是其實(shí)今年的美國(guó)gdp是大幅下滑的，這也就說(shuō)明巴菲特指標(biāo)現(xiàn)實(shí)情況下，可能已經(jīng)超過(guò)了140%，而在過(guò)去的40年間，巴菲特指標(biāo)最接近140%，這個(gè)水平最主要是四個(gè)年份

1998年2007年，2014年，2017年，而這些年份的次年，幾乎就對(duì)應(yīng)著98年亞洲金融風(fēng)暴，08年次貸危機(jī)，2015年股災(zāi)和那個(gè)大熊市的2018年，多數(shù)人賺錢(qián)都是要靠大的行情，只有在真正普漲的長(zhǎng)牛面前，更多人才能受益，在這種國(guó)外股市高企，國(guó)內(nèi)股市居中，全球債務(wù)高度膨脹，但利率低下的時(shí)候，未來(lái)幾乎絕大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)都來(lái)源于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。如果我們看過(guò)往的周期股市在貨幣政策剛出現(xiàn)緊縮預(yù)期的時(shí)候，會(huì)出現(xiàn)下跌的第一次回調(diào)，但是很快就會(huì)再漲上去，然后就是加息不斷的持續(xù)，直到有一天大家都還不上錢(qián)了，危機(jī)徹底爆發(fā)。

風(fēng)險(xiǎn)如此，但是我們看針對(duì)2021年，無(wú)論從時(shí)間上看還是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，我們都還是有機(jī)會(huì)的，無(wú)論股市低估值修復(fù)還是商品市場(chǎng)回暖等等，所以我才說(shuō)2021年是冰火兩重天，對(duì)吧？這個(gè)世界時(shí)事總在不斷變化，資產(chǎn)價(jià)格也在不斷波動(dòng)，一個(gè)政策有時(shí)就會(huì)改變所有的形式，所以，關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)，任何時(shí)候要做到至少半年就要重新審視一下當(dāng)下，只有這樣，我們才能做出更正確的決策，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)往往是同時(shí)存在，只有敢于面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又敬畏風(fēng)險(xiǎn)，才能更好的把握機(jī)會(huì)。不要萎萎縮縮，不然你會(huì)錯(cuò)過(guò)很多，也不要梭哈上陣，看不清形勢(shì)的賭徒，結(jié)果也都是輸光身家。朋友們下期見(jiàn)。