5月初以來資金價格持續(xù)低于政策利率，R007在1.9%附近波動，稅期和跨月并未對流動性形成明顯擾動。泓德基金基金經理趙端端表示，近期基本面修復動能放緩逐步得到數據驗證，在資金價格寬松，存款向理財轉移的情況下，債市依然趨勢性走強。但受降息預期落空、匯率破7等因素影響，十年期國債利率未能趨勢性下行突破2.7%。

趙端端指出，當前經濟放緩壓力上升，經濟呈現供需雙縮態(tài)勢，基本面壓力進一步上升。物價進一步回落，工業(yè)品價格跌幅擴大。融資收縮，貸款、債券發(fā)行節(jié)奏都明顯放緩，當前債市繼續(xù)呈現資產荒的格局，且已對弱現實的定價相對充分。

展望未來，趙端端認為，較為疲弱的基本面可能帶來政策發(fā)力概率上升。債券市場短期不會改變偏多的趨勢，但另一方面也不會完全不考慮政策變化的可能，畢竟前期利率下行，已經包含了貨幣寬松的預期，現在不能排除貨幣以外增量的可能。無論是降息、降準配合寬信用政策，還是短期政策定力較強訴求平穩(wěn)，債市或難脫離窄幅波動區(qū)間，交易難度加大，仍宜著眼于票息策略為主，對未來可能的市場變化，做適當的過渡性準備。