偉星新材是國內(nèi)PP-R管道的領(lǐng)先上市企業(yè)，隸屬于中國民營企業(yè)500強(qiáng)偉星集團(tuán)有限公司，專注于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售高質(zhì)量、高附加值的新型塑料管道（PP-R管材管件、PE管材管件、PVC管材管件、PB采暖管材管件等系列產(chǎn)品），并積極拓展凈水設(shè)備和防水事業(yè)，公司產(chǎn)品涉及給水、排水、采暖、凈水、防水、燃?xì)?、油田、船舶、海洋養(yǎng)殖等眾多領(lǐng)域，產(chǎn)品曾應(yīng)用于鳥巢、水立方、港珠澳大橋、北京大興國際機(jī)場等國家超級工程。

差異化戰(zhàn)略成就企業(yè)

差異化發(fā)展戰(zhàn)略：?地產(chǎn)商、大工程商以及市政部門等B 端客戶是管道行業(yè)的大市場，大多數(shù)的品牌都會將戰(zhàn)略指定為從B端客戶突破，但偉星新材公司另辟蹊徑在2012年就提出了全力推行零售商業(yè)模式，在零售的市場取得了很大的成功；2015年，偉星新材又提出“零售為先、工程并舉”經(jīng)營策略，在保證零售主業(yè)的同時，開始發(fā)力工程市場，開拓工程市場；2017 年，偉星新材已經(jīng)將“零售為先、工程并舉”提升為“零售、工程雙輪驅(qū)動”重點(diǎn)發(fā)力零售和工程端；2019年，偉星新材將戰(zhàn)略發(fā)展方向確定為“多重雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略”，即在聚焦管道主業(yè)的同時大力發(fā)展同心圓產(chǎn)品鏈，著力培育新業(yè)務(wù)。

在“多重雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略”下，偉星新材具有強(qiáng)勁的經(jīng)營韌性。?2016-2021年，公司營業(yè)收入從33.21億元增長至63.88億元（yoy+25.13%），期內(nèi) CAGR 為 13.97%；歸母凈利潤由 6.71 億元增長至 12.23 億元（yoy+2.58%），期內(nèi) CAGR 為 12.77%。2019 年公司營收和凈利潤增速下滑明顯，主要由于公司成熟區(qū)域華東市場下游精裝房占比提升，沖擊零售業(yè)務(wù)，隨后公司及時調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，2020 年市政工程端業(yè)務(wù)快速增長，帶動整體營收回升。2021 年公司持續(xù)加大零售市場開拓力度，加大渠道下沉及營銷網(wǎng)點(diǎn)設(shè)臵，公司營收實(shí)現(xiàn)高增。2022 年上半年，在華東地區(qū)疫情和地產(chǎn)壓力下，公司營業(yè)收入保持正向增長，同比增速為 4.83%，彰顯強(qiáng)勁的經(jīng)營韌性。

偉星新材ROE 常年維持在 25%以上，表現(xiàn)突出。

偉星新材差異化的戰(zhàn)略優(yōu)勢

讓偉星新材在盈利與現(xiàn)金流上優(yōu)于其他B端企業(yè)，如中國聯(lián)塑、公元股份。?因消費(fèi)者對產(chǎn)品價格敏感度低，零售市場 PPR產(chǎn)品盈利能力更強(qiáng)，且現(xiàn)金流狀況更好，偉星新材披露其零售業(yè)務(wù)大多為現(xiàn)款現(xiàn)貨。

偉星新材差異化的戰(zhàn)略，讓偉星新材在銷售費(fèi)用率為 9.4%，顯著高于聯(lián)塑等其他企業(yè)；但毛利率顯著高于企業(yè)。?盡管扁平化的零售渠道存在經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)管理難度大，營銷投入較高問 題，2021年偉星銷售費(fèi)用率為 9.4%，高于中國聯(lián)塑（4.7%）、公元股份（3.4%），但毛利率高疊加 PPR收入占比大，偉星凈利率顯著高于聯(lián)塑等其他企業(yè)。

偉星新材差異化的戰(zhàn)略，讓偉星新材快速成為C端PP-R管道領(lǐng)導(dǎo)者

從公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看， PPR 管材為營收主要來源，其營收從 2017 年的 21.92 億元增長至 2021 年的 30.87 億元，2021 年同比高增 27.67%，由于近幾年公司新業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，PPR 產(chǎn)品營收占比有所下降，從 2017 年 的 56.16%降至 2021 年的48.33%。第二大營收來源為 PE 管材，2021 年實(shí)現(xiàn)營收 17.17 億元，同比增長 5.73%，營收占比為 26.88%。PVC 管材近幾年增長較快，營收從 2017 年的4.83 億元增長至 2021 年的 10.18 億元（yoy+38.32%），CAGR 高達(dá) 20.49%，2021 年占比為 15.94%。此外，公司防水、凈水等新業(yè)務(wù)也成長迅速，2021 年實(shí)現(xiàn)所在產(chǎn)品分類營業(yè)收入 4.10 億元，同比高增 80.80%，營收占比從 2017 年的 1.56%提升至 2021 年的 6.42%，2022H1 其他產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收 2.45 億元，同比高增 64.02%。

從毛利率和ROE 水平來看，PP-R管材具有高毛利率和高ROE的特點(diǎn)，毛利率高達(dá) 55%以上。

差異化戰(zhàn)略決定品牌護(hù)城河壁壘

偉星新材差異化的戰(zhàn)略決定公司要在“產(chǎn)品+渠道+服務(wù)+營銷“上構(gòu)筑護(hù)城河。

●產(chǎn)品端：

偉星新材以家裝管道為隱蔽工程，更換成本高容錯率低，偉星管從原料-制造-檢測多維度保障產(chǎn)品品質(zhì)。產(chǎn)品采用歐洲進(jìn)口綠色環(huán)保原料、德國先進(jìn)工藝制造，其 PPR 冷熱水管具有耐腐蝕、低膨脹、高耐壓、高耐溫等特點(diǎn)，設(shè)計(jì)使用壽命可達(dá) 50 年.

偉星新材以市場需求為導(dǎo)向，為市場提供有競爭力的產(chǎn)品。為了滿足市場需求，公司不斷推陳出新高品質(zhì)產(chǎn)品，研發(fā)出高端家用水管—NA-PPR 復(fù)合管、金屬管材與 PP-R 管材結(jié)合的偉星合金管、添加纖維增強(qiáng)的偉星 F-PPR 管，以及正在研發(fā)的具有抗菌長效功能的 PP-R 銅塑復(fù)合管道。

偉星新材以銷定產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)能布局，產(chǎn)銷量持續(xù)增長，產(chǎn)銷率維持高位。公司一直遵循“先有市場、后建工廠”“以銷定產(chǎn)”的思路進(jìn)行產(chǎn)能布局，零售業(yè)務(wù)產(chǎn)品執(zhí)行“訂單+適當(dāng)備庫”的原則，工程業(yè)務(wù)產(chǎn)品主要以銷定產(chǎn)、按單生產(chǎn)，產(chǎn)銷率始終維持在 96%以上。

●渠道端：

作為家裝零售管材龍頭，偉星新材在全國建立了完善的營銷渠道和高效的服務(wù)體系，在經(jīng)銷模式上，首先，公司的經(jīng)銷模式較為扁平化，一般只設(shè)立 2~3 級經(jīng)銷商，扁平化營銷網(wǎng)絡(luò)使公司更加貼近終端消費(fèi)者以提升定價能力，獲取相對較高的毛利率水平；其次，公司通過設(shè)立銷售分公司管理經(jīng)銷商和終端網(wǎng)點(diǎn)，市場掌控力較強(qiáng)，而且能夠直接跟客戶和消費(fèi)者接觸，對市場信息的掌握更及時，市場反應(yīng)速度更快。公司對經(jīng)銷商采取多層次立體化的激勵，設(shè)臵配套率、銷售規(guī)模等考核指標(biāo)并給予一定獎勵，并積極賦能經(jīng)銷商，協(xié)助開拓市場進(jìn)行大客戶開發(fā)。

偉星新材面對家裝流量小 B 化趨勢，2019 年公司成立家裝大客戶事業(yè)部，全國性和跨區(qū)域的大型家裝公司主要由公司裝企事業(yè)部負(fù)責(zé)開發(fā)和維護(hù)，區(qū)域性中小型家裝公司由分公司和經(jīng)銷商負(fù)責(zé)開發(fā)和維護(hù)。

偉星新材加快渠道下沉與營銷網(wǎng)點(diǎn)的滲透，全面提升市場占有率。截至 2022H1 末，公司在全國設(shè)立了 30 多家銷售分公司，擁有 1700 多名專業(yè)營銷人員，營銷網(wǎng)點(diǎn)多達(dá) 30000 多個。

●服務(wù)端：

偉星新材首創(chuàng)星管家服務(wù)：將隱蔽工程透明化，解決消費(fèi)者后顧之憂，打造品牌溢價。2012 年偉星在業(yè)內(nèi)率先推出免費(fèi)增值服務(wù)——“星管家服務(wù)”，消費(fèi)者在當(dāng)?shù)貍バ枪荛T店/裝飾公司購買全套偉星管并安裝完畢后，憑服務(wù)憑證可免費(fèi)預(yù)約“星管家”上門驗(yàn)收服務(wù)。

●營銷端：

偉星建立起高端管道品牌形象。品牌對于產(chǎn)品的作用維度較多，概念誕生之初則是著眼于解決信任與選擇成本，即安全性問題，而后衍生出情感屬性、彰顯個性差異化等多個維度。偉新新材在行業(yè)內(nèi)品牌化戰(zhàn)略思維領(lǐng)先，早期通過市場投入建立起高端管道品牌認(rèn)知，并持續(xù)穩(wěn)定在占比收入 2-3%，遙遙領(lǐng)先競爭對手。