恒力期貨對上周原油市場進行了分析，宏觀上，美國勞動力市場仍強勁下闐年衰退概率較低，西方主要國家喘行繼續(xù)加息。美國7月FOMC會這如期加息25BP，美聯(lián)儲主席鮑威爾的發(fā)言顯露鴿派，加強市場對7月利率見頂?shù)念A期。但是由于本次會議沒有季度經濟展望，暫時也未發(fā)布會議紀要，難以判斷美聯(lián)儲內部官員的偏向與對6月點陣圖的意見，無法排除按現(xiàn)有點陣圖所示再加息25BP可能；美聯(lián)儲判斷美國經濟今年不會衰退而是增速放緩，并提出停止加息而保持QT的路徑；歐洲央行繼續(xù)加息258P月發(fā)言強硬，歐洲衰退概率偏高；日本改變YCC策略，將十年國債目標收益率由“限制”改為“參考”，可能導致美聯(lián)儲不得不繼續(xù)加息。

國內方面，政治局會議態(tài)度超預期，期待8月具體政策落地帶來的刺激。目前貨幣剪刀叉持續(xù)處于0%以下，6月M1-M2降至-8.2%的年內新低，反應當下貨幣流動性仍然過剩，企業(yè)對未來市場信心不足，再擴大生產意愿不強；社融和社零同比增速持續(xù)下降，6月社零總額同比增速降至3.1%，社融同比增速降至-18.65%，均低于去年同期水平，生產和消費對經濟的刺激作用有限；7月24日中央政治局會議定調下半年將加大宏觀調控，提振市場信心，推動經濟發(fā)展。本次會議結果超預期向好推動市場情緒好轉，國內外投資者靜待8月具體政策的落地。

供應方面，需關注沙特減產展期情況及俄羅斯9月增加出口的可能性，從需求來看全球煉廠檢修繼續(xù)維持低位，利潤向好的情況下開工維持高位水平；中國進口ESPO繼續(xù)增加，煉廠開工走高。庫存方面，美國商業(yè)原油去庫，ARA、全球浮倉累庫，中國山東港口庫存受到稀釋瀝青通關影響進一步去庫，成品油維持低庫存。從價格來看，原油東強西弱，成品東弱西強，EFS反彈，月差伴隨價格同步走強，汽油旺季高辛烷值組分走強同步推動汽油裂解，柴油需求超預期疊加資金驅動，支撐汽柴裂解雙雙走強。

綜上所述，恒力期貨表示，宏觀方面中央政治局會議政策態(tài)度超預期向好，疊加美聯(lián)儲加息尾聲、勞動力市場數(shù)據(jù)向好，下半年經濟衰退的可能性進一步降低，宏觀情緒繼續(xù)邊際好轉?；久娣矫妫现芟掠瘟呀鈨r差、原油月差均走強，支撐原油價格上漲。原油偏緊的基本面逐步price in，基本面及價差結構向好的情況下原油價格易漲難跌。

恒力期貨認為，85附近仍有壓力，若要進一步上漲需要更多的上行驅動，長期偏多的思路不變，短期布油80-85區(qū)間震蕩。此外建議關注8月4日OPEC會議及沙特9月減產情況。